2018/10/31

台風のなか、交流会に足を運んでくださった方、ありがとうございます。 投信EXPOで、我々のセッションを見に来てくださった方、ありがとうございます。 はらはらしながら、基準価額の動きを見守ってくださったみなさま、ありがとうございます。 この１年、顔の見えない運用から、顔の見える運用を目指して、挑戦して参りました。 このファンドは受益者のみなさまのためにあります。 ファンドマネジャーが目立つためにあるのでもなければ、金融機関のためにあるのでもなく、当たり前のことを追求していきます。 全然、至らないところが多いですが、ひとつひとつ改善していき、２年目も頑張って参ります。 最後に、いつも心のなかで応援してくださっているみなさま、ありがとうございます。 引き続き、ご愛顧のほど宜しくお願い申し上げます。 岩谷 渉平

2017年9月29日の設定より約1年が経過し、足元までの基準価額は32.1％上昇しました。一方で、TOPIX は3.8％、TOPIX大型株は2.8％、TOPIX中型株は2.2％、TOPIX小型株0.8％の上昇でした。

実際に投資を行った銘柄を紹介いたします。2018年9月末時点では29銘柄に投資しています。
9月末時点の組入銘柄と各銘柄のポイントもご紹介します。

設定来から1年でファンドの基準価額への貢献が第３位となり活躍してくれた会社です。ビッグデータを分析し顧客にAIなどのソリューションを提供する企業。 2015年の上場後、創業社長のインサイダー取引や業績悪化などで低迷していましたが、2017年8月に現社長の松本氏が入社、同社株式を10％程度取得し経営の立て直しがスタートしました。不採算案件を整理し、AI市場の成長でニーズが高く、採算が改善するビジネスへのシフトを進める一方、コストの適正化を図り、黒字化してきました。 現在は、成長を狙う段階に入ってきているとみています。 同社は、AIの普及・AI市場の成長に向けて積極的な役割を果たすことで、大きな成長を 目指しています。市場の成長に欠かせない人材を輩出する仕組みを構築し、さらに重点産業を定め、効果的に市場の成長に貢献することで会社の成長を狙っています。 トヨタ自動車や東京海上日動火災保険など重点産業の有力なプレーヤーと提携するなど、今後の展開に注目しています。

厳選ジャパン運用チームの関口です。 厳選ジャパンはおかげさまで9月で1周年を迎えることが出来ました。ありがとうございます。 みなさまに長期でおつきあい頂けるようなファンドを目指して取り組んでいます。これからも 投資先企業の成長をみなさまの資産の成長に繋げられるよう運用していきたいと考えていますので、引き続き、ご愛顧のほど宜しくお願い申し上げます。

世界のいろいろなニュースの影響で毎年のように急落や上昇が起こる昨今、この1年も様々なことが 世界で起こりました。２月の米国の金利上昇による株式市場の急落や、米国・中国間の貿易紛争等々の影響により株式市場が変動していきました。
そのような中、短期的な金融市場の動きに左右されないように注意して、中長期的なテクノロジーの変革や社会構造の変化をベースに成長が期待できる企業に投資をしてきました。その結果、投資先企業の成長や変化を基準価額に取り込むことが出来たと考えています。昨年の設定から約1年間で基準価額に大きく貢献したトップ5の投資先企業は、ジャパンエレベーターサービス、ＡＬＢＥＲＴ、ビジョン、アドバンスト・メディア、朝日インテックです。みなさまへのレターなどでご紹介してきた企業もあります。
この1年間は、当運用チームが注力している中小型株や新興企業株は全体としては不振だったものの、ファンドのパフォーマンスは良好に推移した1年だったと思います。

2018年8月〜10月12日の日本株市場は、一時大幅に上昇したものの、10月に入ると米国金利の上昇を受けて 急落する展開となり、東証株価指数（配当込）は2.1％のマイナスとなりました。当期間の当ファンドの基準価額は 4.1％上昇し、加えて9月25日に1万口当たり分配金500円（税込）をお支払いたしました。
当期間に基準価額に貢献した投資先企業は、ＡＬＢＥＲＴ、オイシックス・ラ・大地、プロレド・パートナーズ、アドバンスト・メディア、ジャパンエレベーターサービスなどです。
ＡＬＢＥＲＴは決算や経営戦略、東京海上日動火災保険との提携が評価されました。オイシックス・ラ・大地は決算で既存事業の順調さと、らでぃっしゅぼーやとの統合効果が評価されました。プロレド・パートナーズもＩＰＯ後の初決算で好調な業績が確認され評価されました。アドバンスト・メディアは、音声認識ソリューションで複数のサービスに関するニュースリリースが評価されたものと考えています。ジャパンエレベーターサービスは東証１部への昇格などがありました。

将棋の羽生義治氏の講演を拝聴したり著書を読むたびに、『株式投資に通ずる面が多くあるなあ』と 感じます。色々と共感したり、自分の考えが強化されたりと、参考になっています。きっと羽生氏はファンドマネジャーになっても凄い成績を上げるのではないかと思います。
さて、将棋の手を考える際に、何通りかのアプローチを組み合わせるそうですが、その一つに 「大局観」があるそうです。今までの流れを総括してこれから先の戦略を立てる、10手先で3の10乗にのぼるという膨大な可能性に道筋をつけ無駄な思考を減らしてくれるそうです。 株式投資でも「大局観」は重要だと考えています。日本株には投資魅力のある会社がたくさんあります。 しかし、経済や社会・業界の動向によって業績動向に変化が生じ、上昇する銘柄もあれば 下落する銘柄もあります。たとえば、1999年から2000年までのＩＴバブル。ＩＴ関連以外の銘柄は 冴えなかったと思います。また、2000年代のリーマンショックまでの上昇相場。主役は中国の経済成長に関連した銘柄だったと思います。もちろん、複合的な要因の結果ではありますが、大きな流れの結果だったと思います。

現在の「大局観」としては、一つには、米国の利上げ局面にあるということです。
米国の利上げ局面では、
・ドル高が進行し米国経済のスピード調整がなされる
・これによって、トランプ大統領でなくても米国との貿易紛争リスクの高まりやドル高牽制、新興国の利上げと景気鈍化が起こりやすい状況になります。
よって、このようなことに影響されにくい銘柄を選択するようにしています。
2つ目には、第4次産業革命と言われるテクノロジーの変革期にあるということです。日本社会も、通信インフラや半導体の進化、IoT、ビッグデータ、ロボット、AI（人工知能）、医療分野 などの技術革新に人手不足が加わって、第４次産業革命といわれるような変革･成長期にあると考えています。新しい企業やビジネスが急速に出てきている状況と捉えており、社会課題の解決に貢献するような成長が期待できる企業に投資していきたいと考えています。その他にも、いろいろな大局的な変化が起こっていると思います。おなじみの日本の人口減少と高齢化、最近では、米国の対中国政策の変化も大局的な動きと考えています。それらを考え運用に活かしていきたいと考えています。

運用開始から1年、金融市場はいろいろなイベントにより変動してきました。2019年9月に向けてもさまざまなことが起こると思います。株価は短期的にはいろいろな動きをします。しかし、1年ぐらいの期間で考えれば最終的には、その会社の利益成長を表すところに落ち着くと考えております。引き続き、社会課題の解決に貢献するような成長が期待できる企業に投資していきたいと考えています。

One-厳選ジャパン カテゴリ：国内株式   トータルリターン：6ヵ月+18.58％、1年 +18.58％ 設定来（2017/9/29 設定）+40.09％