〜米国企業の業績についてドル高の影響が気にされていることから、ドル高がメリットに効く小売銘柄についてのスクリーニングをご紹介します〜

現在米国の株式市場では、米国企業の業績に対するドル高の影響が気にされています。主要500社の海外売上比率は約3割と言われ、特に海外売上比率が高いグローバル企業については、その影響が懸念されて物色が抑制される要因になっているようです。

図表1は、複数の主要通貨に対するドルの総合的な価値を測るドル指数の長期の推移で、昨年後半からドル高が進んだ状況が分かります。ここまでの上昇が急ピッチであったため、目先はスピード調整が入る可能性もあるでしょう。一方、値幅では2003年から2007年にかけて進んだドル安の半分程度を戻した水準であり、世界と米国の金融政策の方向性の違いを考慮すれば中期的にはまだ上昇する可能性が高いと言えそうです。

Bloomberg よりSBI証券が作成。

注：週次データ。2015年4月3日現在。

ドル高の企業業績へのインパクトを考えるために、ドル指数の四半期ごとの前年同期比の変化率を計算したものが図表2です。
15年1Q（第1四半期）までの実績は青色で、15年2Q（第2四半期）以降は、足もとの水準が今後も続いたとして計算したもので、ピンク色で示しています。

これを見ると、ドル高のインパクト（米国外売上・利益の目減りの影響）が最も大きく出るのは、これから決算発表を迎える15年1−3月期であることが分かります。今回の四半期決算発表では、ドル高による企業業績への影響とそれに対する市場の反応が特に注目されると言えるでしょう。
今四半期のインパクトが最大ならば、グローバル企業が為替要因による業績悪化で売られたところを拾うというのも短期的な投資戦略として可能ではないでしょうか。

Bloomberg よりSBI証券が作成。

注：週次データ。2015年4月7日現在。

しかし、 1.中期のトレンドは依然ドル高の可能性が高く、米国の内需株への物色は息の長いものになりそう、また、 2.雇用の改善、ガソリン安などから、米国の個人消費は堅調が続くと見込まれる、との投資環境に対する判断から、今回は「米国株スクリーナー」を使ってドル高がメリットに効く小売業種の業績好調企業をスクリーニングしています。

スクリーニングの条件は、以下の5つです。
1. 小売業種に属する
2. 実績および予想売上高成長率5％以上
3. 自己資本利益率20％以上
4. 過去3ヶ月の株価値上がり率がプラス
5. 時価総額50億ドル以上

スクリーニングの結果は以下の8銘柄で、投資指標としてPERを付けてあります。
（※米国企業のみ選出）

注：「売上高成長率（%）− 前年度比」は、直近期実績の売上成長率、「売上高成長率（予）（％）」は、今期予想の売上成長率。SBI証券の米国株スクリーナーを基に作成。2015年4月7日現在。

各種資料よりSBI証券が作成。2015年3月末現在。

いずれも米国売上比率が100％に近いため、日本人にはあまり馴染みのない銘柄となっていますが、高成長が期待されている米国の優良小売銘柄と言えそうです。今後、折に触れ、注目していきたいと思います。

今回は上記銘柄の中からウィリアムズ ソノマ（WSM）をご紹介します。当社は、有名シェフやセレブも御用達で、アメリカでとても人気が高い高級キッチン用品を販売する会社です。