今週（2023/7/18〜7/21）の日経平均株価の予想レンジは32,200円-33,300円。東京株式市場は反発ムードが強まる公算が大きい。月曜が海の日の祝日で4日立ち合いとなる。国内は特段の材料はなく、米国株や為替の動向に依存度を高める展開が想定される。足元の米主要指数の堅調さが日本株の下値を支える要因になるほか、円高一服が予想される。ドル円は1ドル＝140円を下回り、一時は137円台に突入した。ただ、3月や5月に戻り高値をつけた水準まで調整しており、短期的には円安方向への揺り戻しが予想される。その場合、前の週に物色の蚊帳の外となっていた自動車を含む輸送用機器ほか、電気機器や化学などのセクターが注目されやすい。
米国ではテスラやネットフリックスが決算発表を予定しており、米国のグロース株の方向性を占う意味で注目される。翌週は中央銀行イベントが集中する週となるため、関連報道が相場をかく乱する場面もありそうだ。

ちなみに、昨年の三連休明けの相場は大幅高となった。要人発言などから、7月FOMCでは1％の利上げはないとの見方が強まった。加えて、安心感のある企業決算が多く出てきたことから、米国株が堅調に推移。日経平均株価はこれらを受けて三連休明けの7/19に一時27,000円台に乗せると、翌日には700円を超える上昇となった。
米国ではネットフリックスやテスラなどグロース株の主力銘柄が決算を受けて大幅高となったことから、下落トレンド終了に対する期待が高まった。欧州ではECBが11年ぶりの利上げを決定し、利上げ幅も0.5％と大きなものとなった。しかし、世界的に長期金利が低下したことから、グローバルでの株高基調が継続。日経平均株価は週間で4桁の上昇となり、7/22まで7日続伸となった。

日経平均株価（図表1）は年初来高値からの調整局面が続いている。7/14は10日移動平均線（32,682円 7/14）付近で上値を抑えられる格好となり、再び陰線を形成して終えた。
目先波動は調整局面が続くが、5日移動平均線（32,229円 同）が下向きから横ばいに転じてくる可能性が高く、値固めから高値圏に向けて反発基調を強められるかが焦点。32,773.01円を終値で上回れば、新値三本足は再び陽転する。
できるだけ早い段階かつ力強く、25日移動平均線（32,968円 同）を上抜ける動きが再浮上のカギとなる。

上値メドは、心理的節目の32,500円、25日移動平均線、6/19高値（33,772円）、2021年9月高値から2022年3月安値までの下落幅に対する1.5倍返しとなる33,850円処などが考えられる。下値メドは、心理的節目の32,000円、7/12安値（31,791円）、6/8安値（31,420円）、心理的節目の31,000円、6/27安値から7/3高値までの上げ幅に対する倍返しの下げとみた30,850円などがある。

• 出所：QUICKよりDZHフィナンシャルリサーチが作成

主要な国内経済指標の発表は、6月訪日外客数（7/19）、6月貿易収支、6月首都圏マンション発売（7/20）、6月全国消費者物価指数（7/21）などがある。

国内企業の決算では、マネフォワード、日置電、日本国土、バロック、大庄、サイバーＳ（7/18）が発表を予定している。

一方、海外の経済指標の発表では、中国4-6月期GDP、中国6月鉱工業生産、中国6月小売売上高、中国6月固定資産投資、米7月ニューヨーク連銀製造業景気指数（7/17）、米6月小売売上高、米6月鉱工業生産（7/18）、米6月住宅着工件数（7/19）、米7月フィラデルフィア連銀景気指数、米6月中古住宅販売（7/20）などがある。

米国企業の決算では、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、ロッキード・マーチン（7/18）、テスラ、ネットフリックス、ゴールドマン・サックス、ＩＢＭ（7/19）、ジョンソン・エンド・ジョンソン、アボット･ラボラトリーズ、スナップオン、ＣＳＸ、トラベラーズ、フィリップ・モリス・インターナショナル（7/20）、アメリカン・エキスプレス（7/21）が発表を予定している。

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