来週（2018/8/13〜8/17）の日経平均株価の予想レンジは22,200円-22,600円。9月後半まではFOMC（連邦公開市場委員会）や日銀金融政策決定会合がない上、国内企業の4-6月期の決算発表がピークを過ぎ手掛かり材料不足が続く。日経平均ベースの今期の予想利益が前回の決算からほぼ横ばいにとどまっており、割安を理由とする海外投資家からの資金流入は見込めない。また、日米通商協議を通じた米国からの市場開放圧力に対する警戒も根強く、トヨタ自動車株が8日連続で陰線となるなど、主力大型株が指数をけん引する局面ではなさそう。ただ、個別で業績が評価されれば内需・外需に関係なく買われる展開が続きそうなことや、来週はアナリストの決算結果に対する投資判断の変化などは材料になりそうだ。

物色はハイテク株に注目したい。米国市場ではハイテク株主体のナスダックが史上最高値更新まであとわずかに迫っている。今週は日経平均への寄与度が大きいソフトバンクGが業績評価で買われ、直近高値を更新した。米ハイテク株の上昇に刺激され、同じく寄与度が大きい値がさ株が上昇すれば指数を下支えする。来週は小売売上高やNY連銀製造業景気指数など米国の主要な経済指標も比較的多く、米長期金利の上昇によってはメガバンク株も物色の対象になるだろう。

一方、下落相場からここにきて下げ渋っているのが東証マザーズ指数である。7月に1,000P割れで反発し、7/16にいったん戻り高値（1067.42P）を付けた。今週は2番底を試すような動きとなったが、8/7安値（1,002.9P）で下げ渋っている。このまま、戻り高値を更新すれば短期底入れとなる。マザーズでも値ごろ感のある成長期待株の下値を買う動きや、8月の新規上場があと1社のみであることから、直近上場した銘柄がにぎわう可能性もある。

日経平均のお盆（8/13-16）を含む週の騰落と、8月のローソク足の陰線（勝敗）には面白い関係がある（図表1）。2000年〜2017年までの18年間、お盆の週に上昇すると8月は陽線（始値よりも終値が高い）になる、逆にお盆の週に下落すると陰線（始値よりも終値が低い）になる傾向がある。アベノミクス相場に勢いがあった2013年と2014年、2016年は番狂わせとなったが、直近では2012年や昨年が一致した。特に、2000年〜2012年までは13年間続いた経緯がある。

図表2は、日経平均株価、ナスダック、上海総合指数の推移である。4月以降は次第にかい離していく様子が確認できる。5月後半まではおおむね方向は一致していたが、それ以降でも上昇を続けているナスダック、対称的に上海株は今週も安値を更新するなど、下落基調が続いている。
一方、日経平均は全体ではほぼ横ばいだが、5月の戻り高値以降は上海株の下げに強く影響され、安値を更新する場面があった。ただ、7月以降は上海株よりナスダックにより連動性を強めている。特に最近の上海株の下落局面では動じることなく、底堅く反応した。つまり、ナスダックの史上最高値更新といった強気材料待ちの局面にあるといえ、例えば、5月以降の上値の壁である23,000円を超えるポイントになる公算が大きい。

ナスダックの高値更新の条件は、指数を構成する時価総額の大きい主力テクノロジー株の動きであろう。構成銘柄で筆頭のアップルは好決算で上昇が続き、時価総額が1兆ドルを超える規模になった。一方、フェイスブックは決算が嫌気され高値から一時20％以上下落し、指数の足を引っ張っている。
ただ、アップルに次いで時価総額の大きい、アマゾン・ドット・コムが8/9に高値を更新。最近持ち直しているアルファベットやマイクロソフトなどが続けば、ナスダックの高値更新、その後の上昇の原動力となる。

日経平均株価（図表3）は75日移動平均線（22,483円 8/9）を下値で意識する展開となっている。25日移動平均線（22,454円 同）が上昇を続けるなど、短期指標の好転は続いている。依然として、7/18高値（22,949円）までの直前の上昇幅に対する半値押し（22,205円）以内の微調整にとどまっており、23,000円を超える直前の強さは維持している。
一目均衡表上では基準線（22,206円 同）や転換線（22,576円 同）はともに横ばい。基準線は8/13から上昇しやすいタイミングに入ってくる。ボリンジャーバンド（20日）では、+2シグマ〜−2シグマまでのバンド幅の縮小が続いており、昨年16連騰した上昇相場の直前よりも狭くなっている。エネルギーが蓄積されており、そろそろ上か下かに強い動きが生じても不思議ではない。

短期的な上値メドは、7/18高値22,949円〜5/21高値23,050円、1/29安値23,580円などが重要である。下値メドとしては、25日移動平均線、100日移動平均線（22,247円 同）、5/30安値21,931円、7/11安値21,744円などがある。

主要な国内経済指標の発表は、7月訪日外客数、7月首都圏マンション販売（8/15）、7月貿易統計（8/16）がある。

企業決算では、ヨコレイ、東京綱、UKCHD、ハウスドゥ、オプティム、クラウドワクス、アミューズ、サイボウズ、アドベンチャ、ワタミ、Vテクノロジー、大分銀、レーサム、トリドールHD、ジャストシステ、ウェルビー(8/13)、出光興産、チェンジ、光通信、フジオフード、ソリトン、オープンハウス、沢井製薬、フェローテック、プレミアG、サイバダイン、リニカル、イオレ、REMIX、LITALICO、ラオックス、ジーエヌアイ、アエリア、フィスコ、スカラ、HANATOUR、PCDEPOT(8/14)、総医研、あいHD、北川精機、環境管理(8/17)などが発表を予定している。

一方、海外の経済指標の発表では、中国7月鉱工業生産、中国7月小売売上高、中国7月固定資産投資、独8月ZEW景況感指数、米7月輸出入物価（8/14）、米7月小売売上高、米8月NY連銀製造業景気指数、米7月鉱工業生産、米7月設備稼働率、米6月企業在庫、米8月NAHB住宅市場指数（8/15）、米7月住宅着工件数、米7月建設許可件数、米8月フィラデルフィア連銀製造業景況感指数（8/16）、米7月景気先行指数（8/17）などが注目される。

米企業決算では、ホーム・デポ、アジレント・テクノロジー(8/14)、メイシーズ、シスコシステムズ、ネットアップ(8/15)、ウォルマート、アプライド・マテリアルズ、NVIDIA、ノードストローム(8/16) (8/17)などが予定している。

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