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2019-06-16 07:46:27

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週刊日本株式アウトルック

日経平均は日柄調整へ、短期テクニカル指標の好転待ち

2014/2/21
提供:DZHフィナンシャルリサーチ 日本株情報部 東野 幸利

来週の株式見通し(2014/2/24〜2/28)

来週(2014/2/24〜2/28)の東京市場は全体的に盛り上がりに欠ける展開か。内外の経済指標悪化を警戒するムードから、好業績銘柄への物色が早々に一巡したもよう。米国の大寒波の影響による経済データの下振れは2月分まで続く可能性があり、悪化が連続するようだと投資家心理にとっての重荷となる。米国市場は直近過去3年のプレジデント・デー(米国の祝日)明けは短期的に伸び悩む傾向があり、今年も足元は高値警戒感が強くその可能性が高い。そうした中、国内では出遅れ銘柄への物色や、3月期末を見据え配当利回り面に着目した下値買いがみられる展開が予想される。

日経平均株価の予想レンジは14,250円〜15,000円。2/12の戻り高値(14,800円)を2/18に上回り、いったん底割れは回避した。「空売り比率」の高水準が続く中、日銀が発表した貸出支援基金の規模拡充への反応を見る限り、ポジティブな材料には買い戻しが加担され大幅高になりやすい。また、日経平均株価オプションの権利行使価格15,000円のコールの建玉が3月限30,032枚(2/19現在)、4月限で14,881枚(同)まで積み上がっている。3月限の先物・オプションSQ日に向けては、同水準に絡む思惑的な売買が次第に増えていく可能性も考えられる。

一目均衡表上(図表1)では遅行線の雲下の推移が続いており、ネガティブな環境は続く。遅行線が好転(遅行線が株価を上回る)するまでは不安定な動きが続くだろう。株価が順調にもみ合いを続ければ、遅行線が当時の株価と接近するのは3月限のSQ日付近となる。そこで好転できなければ、逆転が続くことになり、株価はひと押し入れるパターンか、底割れのシナリオも可能性が高まる。2/5安値を割り込めば13,000円処まで主要な節目はないといえよう。上値では基準線(14,977円)や雲下限(15,173円)などの節目が構えており、3月限のSQ日付近まではそれらの下で日柄調整が続くかもしれない。

図表1:日経平均株価の一目均衡表と空売り比率(2013.12.2-2014.2.20)
日経平均株価の一目均衡表と空売り比率(2013.12.2-2014.2.20)

来週の国内の経済指標やイベントでは、1月企業向けサービス価格指数(2/25)、1月全国消費者物価指数、1月労働力調査・有効求人倍率、1月家計調査、1月鉱工業生産(2/28)などが重要。

一方、海外の経済指標やイベントでは、独2月Ifo景況感指数、米1月シカゴ連銀全米活動指数、米2月ダラス連銀製造業活動(2/24)、米12月FHFA住宅価格指数、米12月S&Pケース・シラー住宅価格指数、米2月消費者信頼感指数(2/25)、米1月新築住宅販売件数(2/26)、独2月失業率、独2月消費者物価速報値、米1月耐久財受注(2/27)、ユーロ圏1月失業率・2月消費者物価、米10-12月期GDP改定値、米2月シカゴ購買部協会景気指数(2/28)など。米国決算では、トール・ブラザーズ、メーシーズ、ホーム・デポ(2/25)、ターゲット、JCペニー、ロウズ・カンパニーズ(2/26)などが発表する。

国内の個別株の動きは、2013年4月〜5月高値を起点に以下のように分けられる。(1)4月〜5月高値から上値と下値を切り下げ調整が続いている、(2)9月〜10月に4月〜5月高値を更新したあと調整が続いている、(3)上昇が続き12月〜2014年1月に高値を付けた個別株というように、高値の時期が3つに分かれる。

図表2のRSI(相対力指数)でみられるように、その中でも日経平均株価が11月以降、上昇に勢いが付いていく過程で、反対に勢いが一段と鈍っていったのは、4月〜5月高値から上値と下値を切り下げている個別株によく見受けられる。例えば、主力株では日産自動車(7201)やアンリツ(6754)などが当てはまる。ただ、それらは足元、日経平均株価が上昇の勢いを弱めるのとは対照的に、上昇力が回復しつつある。年初からの全体相場の調整によって、個別株は循環色を一段と強める公算が大きく、中期的視点からの次の物色対象としては、(1)のパターンに注目したい。

図表2:日経平均株価と個別株のRSI(13週、2013.5.24-2014.2.20)
日経平均株価と個別株のRSI(13週、2013.5.24-2014.2.20)

出所:BloombergよりDZHフィナンシャルリサーチが作成

来週の注目銘柄(2014/2/24〜2/28)

銘柄
コード

銘柄名

目標株価(円)

ロスカット株価(円)

注目ポイント

2384

2,000円

1,510円

物流一括受託の大手。物流と金融の融合モデルを模索。物流事業の荷量回復に加え、食品の取扱増加で採算改善。ASEANでの展開を加速。M&Aにも意欲的。有利子負債の低減に取組み、ROEは15%以上目指す。株価は13週移動平均線を意識して底堅く推移。高値圏もち合いイメージで先高期待は強い。PBRに割安感あり。配当利回りの高さも下値買いの根拠に。全体悪環境の中で勝ち組候補か。2009年安値からのE計算値2,090円処や心理的節目が上値の目安。ターゲットは2,000円、1,510円

6054

2,050円

1,460円

求人情報サイトを運営。成功報酬型ビジネスモデルに特長がある。不動産情報や転職口コミサイトも。2月14日に発表された2013年12月期の本決算は、前年同期比59.2%の増収だったものの、販管費増加が重荷となり営業減益(同20.0%減)だった。一方、2014年12月期の営業利益は19.50億円(前期比23.1%増)になりそうだと発表。伸び率の鈍化が嫌気され、株価は下値模索が続いている。ただ、2013年6月安値(1,465円)に近づき値ごろ感は強い。2013年12月安値から上昇した倍返しの下げ(1,607円)、2013年7月高値からのN計算値(1,598円)付近では押し目買いか。短期リバウンド狙いを念頭に、上方のネックラインまでは見込めそうだ。ターゲットは2,050円、ロスカットは1,460円

7201

1,100円

849円

国内3位の大手自動車メーカー。ルノー傘下で開発や購買などで共同展開。「リーフ」はグローバル累計販売台数100,000台を達成。2014年3月期の第3四半期決算では、連結営業利益が前年同期比9.5%増加。通期見通しに対する進ちょく率は61.4%にとどまったが、予想は据え置き。小型車増産に向け新興国での生産能力を拡大したが、アジア中心に販売が伸び悩んだ。今後は中国における販売回復を見込む。株価は2013年5月高値(1,250円)を起点に右肩下がりの調整続くが、週足の下ヒゲ陽線で底打ちか。26週移動平均線が上値の抵抗となる可能性はあるが、900円処で下値固め次第では反発基調を強める公算が大きい。出遅れ株で注目されているだけに、1月高値(974円)を上回れば上げ加速となる展開が予想される。ターゲットは1,100円、ロスカットは849円

7729

2,970円

1,740円

半導体製造装置と精密計測機器の製造販売。スマホやタブレットなどの携帯機器が引き続き市場の牽引役。クラウドやビッグデータ活用を背景にデータセンターサーバー向けのメモリ需要も拡大しており、受注モメンタムは回復基調。後工程装置に受注回復の兆候も。円安進行などで収益性の改善が進み、足元の業績は会社想定超。増配。株価は2013年5月高値2,528円を起点に調整局面は続いているが、三角もち合いを形成する可能性も。信用買い残と売り残は低位安定。下値支持線上からの短期リバウンド狙いもよし。週足の一目均衡表では雲のネジレ前後(GW明け)で上放れとなれば、買い持続の方針へ。ターゲットは2,970円、ロスカットは1,740円

8804

993円

810円

総合不動産。マンション販売と賃貸ビルが主力。2月12日、2014年12月期の通期経常利益が80億円(前期比63.6%減)になりそうだと発表し、株価は大幅に売り込まれた。一方、連結子会社になることが予定されている、SPC(特別目的会社)の東京プライムステージの影響を織り込んでいるほか、「大手町タワー」の一部譲渡益を見込み、会社側は通期純利益は600億円(前期比5.9倍)と想定している。今後はマンション販売の反動減なども懸念要因。サブリース業務の受注拡大に注力へ。週足の一目均衡表では雲上限が下値で意識されやすく、リバウンド期待は大きい。週足の基準線が位置する993円の水準は、2013年4月高値999円と重なる重要な上値の節目である。日足は出来高を伴う下ヒゲを形成しており、転換線上昇で反発基調を強められるかがポイント。ターゲットは993円、ロスカットは810円

  • 出所:DZHフィナンシャルリサーチが作成
  • 注目銘柄採用基準・・・ 東証一部の時価総額300億円以上が対象。2/19現在、今期業績が増収・増益(純利益)予想でPERが40倍以下、24ヶ月移動平均線を上回っている中から、売られ過ぎや話題性などを考慮した。
  • 「目標株価(円)」・・・ 一目均衡表分析の値幅観測やフィボナッチ、株価の過去の節目などを基準に総合判断。
  • 「ロスカット株価(円)」・・・ 一目均衡表や移動平均線、株価の過去の節目などを用い総合判断。
  • ※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

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