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“最高値に迫る展開と利益確定のせめぎ合い?”

2016/07/05
提供:フィリップ証券株式会社
リサーチ部:庵原 浩樹、袁 鳴

“最高値に迫る展開と利益確定のせめぎ合い?”

  • Brexitやテロなどマーケットに大きな不確実性が横たわるものの、米国株は6/27から7/1にかけて4連騰となり、NYダウは7/1に18,000ドル台に一瞬タッチするなど2015/5/19にマークした史上最高値の18,351.36ドルが再び視野に入ってきている。WTI原油先物価格は6/27に一時45ドル台まで下落したが6/29に一時50.00ドルをつけ、49ドル台の推移と再び上昇となった。
    英国がEU離脱問題で迷走する中、予想を遥かに上回るペースでマーケットは落ち着きを取り戻している。株式市場は売られ過ぎの反動に加え、英国がEU離脱への手続きに時間を要することが判明したことで、当面リスクシナリオが遠のいたとの思惑が働いたものと思われる。震源地のはずの英国を代表する株価指数のFTSE100は国民投票の開票前の水準を取り戻したばかりか、年初来高値を更新し史上最高値水準をトライする勢いである。ただ、米10年国債利回りは1.4%台に低下と安全資産が買われる動きも見られる。
  • また、短期的には急激な戻りから利益確定売りが出やすい状況と思われる。ザラバベースで、FTSE100は6/24の5,788.74から7/1には6,587.44と僅か5営業日で13.8%もの上昇となり、NYダウも6/27の17,063.08ドルから7/1の18,002.38ドルと5.5%の上昇となった。特に米国では、雇用統計など月初の重要経済指標の発表を控え、様子見ムードが強まることが想定される。
    7/1に発表された6月のISM製造業景況指数は53.2と、事前の市場予想及び前月水準の51.3を大きく上回り、製造業の回復の兆候を示す内容となった。指数の内訳で先行指標の新規受注が57.0(前月55.7)、生産は54.7(同52.6)、輸出が53.5(同52.5)と揃って上昇した。英国EU離脱の影響を受けて先物市場では米国の年内利下げの可能性を見ていたが、良好な経済指標の結果を受けてその確率は0%となり、僅かだが年内利上げの確率が高まった。7/8に発表される6月の雇用統計では非農業部門雇用者数が前月比17.5万人増(5月同3.8万人増)、平均時給は前年同月比2.7%(5月同2.5%増)と改善の通し。市場は英国のEU離脱の影響への懸念や利益確定売りが上値を抑える一方、良好な米国景気指標がサポートする展開が予想される。(庵原)
  •  7/5号ではゼネラル・エレクトリック(GE)ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)マイクロソフト(MSFT)ナイキ(NKE)ビザ(V)を取り上げた。

ウィークリーストラテジー

S&P500業種別およびNYダウ構成銘柄の騰落率(7/5現在)

主要企業の決算予定

7月11日(月)
  • アルコア
  • ※Bloombergをもとにフィリップ証券作成

主要イベントの予定

7月5日(火)
  • 5月のユーロ圏小売売上高
  • 5月の製造業受注
  • 5月の耐久財受注
  • NY連銀総裁講演
6日(水)
  • 5月の貿易収支
  • 6月のISM非製造業景況指数
  • FOMC議事録(6.14-15分)
7日(木)
  • 6月のADP雇用統計
  • 中国の外貨準備高
8日(金)
  • 6月の雇用統計
  • 5月の消費者信用残高
  • 中国6月の消費者物価(CPI)
  • 中国6月の生産者物価(PPI)
11日(月)
  • 労働市場情勢指数(LMCI)
  • ユーロ圏財務相理事会
  • ※Bloombergをもとにフィリップ証券作成

銘柄ピックアップ

  • 創業は1892年、世界100ヵ国以上に展開する大手コングロマリットで従業員数は約30万人を超える。航空機エンジン、発電所、水処理、医療、金融、産業用製品などを幅広く手掛ける。
  • 2016/12期1Q(1-3月)は売上高が前年同期比6.1%増の278.45億USD、純利益が▲9,800万USDと前年同期の▲135.73億USDから大幅に改善した。調整後EPSは0.210USDと市場予想の0.192USDを上回った。オイル・ガス部門は約2割の減収となったが、航空機エンジンや医療機器など主力事業が堅調に推移。また、フランスの重電メーカー「アルストム」の部門買収も増収の要因。
  • 同社は米金融安定監視評議会(FSOC)が同金融部門GEキャピタルに対する「システム上重要な金融機関」の指定を解除したと発表。厳しい資本規制がなくなり、同社にとって経営や株主還元などの自由度が増加すると見られる。2016/12通期の市場予想は売上高が前期比8.4%増の1,248.38億USD、純利益が124.49億USDと前期の▲61.26億USDから黒字に転換する見通し。(袁)
  • 1887年設立のヘルスケア関連製品、サービスを取り扱う大手企業。医薬品、医療器具、手術機器などの製造・販売を行い、洗剤、スキン・ヘアケアなどの日用品も販売している。
  • 2016/12期1Q(1-3月)は売上高が前年同期比0.6%微増の174.8億USD、純利益が42.9億USDと前年同期比同水準。調整後EPSは1.68USDと市場予想の1.65USDを上回った。消費者向け用品、医療器具・診断機器は減収だった。米国での伸び悩みに加え、ドル高も売上高に重しとなった。一方、乾癬治療薬や抗凝固剤などの主力医薬品が好調に推移した。
  • 同社は米の日用品会社ヴォーグ・インターナショナルを約33億USDで買収合意を発表。2016/7-9期に手続きの完了を見込んで、日用品の商品を充実し世界での競争力を高める狙い。2016/12通期について会社は売上高を従来予想の708億-715億USDから 712億-719億USDに引き上げ、EPSは従来予想の6.43-6.58USDから6.53-6.68USDに上方修正。市場予想の売上高は前期比2.4%増の717.44億USD、純利益が同9.3%増の168.47億USD。(袁)
  • 1975年にビル・ゲイツやポール・アレンが設立した世界最大のPC ソフトウエア会社。個人・企業用に向けた基本ソフトウエアを初めサーバー用アプリケーション、ソフト開発ツール、ネット用ソフトウエアなどを提供し、ビデオゲーム機と音楽用機器の開発も手掛ける。
  • 2016/6期3Q(1-3月)は売上高が前年同期比5.5%減の205.31億USD、純利益が同24.7%減の37.56億USDと減収減益だった。調整後EPS は0.620USDと市場予想の0.638USDを下回った。PC需要の縮小に伴い、基本ソフト(OS)「ウィンドウズ」のライセンス収入が減少。また、携帯電話端末事業も不振だった。一方、検索連動型広告やゲーム事業は好調だった。
  • 成長戦略の柱と位置づけるクラウド関連事業は堅調に伸びた。クラウドを通じて業務ソフトを提供する「オフィス365」の個人利用者数は2015/12末に比べ160万人増の2,200万人と好調。2016/6通期の市場予想は純利益が前期比40%増の170.64億USDである。(袁)
  • 1968年創業のスポーツ関連商品を扱う世界最大手。スニーカーやスポーツウエアなどの主力製品を中心に、トレーニング用品、アクセサリーのデザイン、開発、販売を手掛けている。
  • 2016/5期4Q(3-5月)は売上高が前年同期比6%増の82.44億USDと増収を確保した。北米事業は低調に推移したものの、中国、日本など海外事業が好調で全体の売上高を押し上げた。一方、販売コストや税金など費用の増加が利益を押し下げて、純利益は同2.2%減の8.46億USDとなった。調整後EPSは0.490USD と市場予想の0.480USDを上回った。主力のスポーツシューズは同6.3%増収、アパレルの販売も同4%増収と順調に推移した。地域別では、主力の北米の売上高が前年同期並みだったが、中国の売上高が同18.1%増と好調だった。
  • 売上高先行指標である世界の早期受注(2016/6-2016/11の靴と衣料品の出荷見通し)は為替変動の影響を除き、前年同期比11%増と需要の拡大が示された。2017/5通期の市場予想は売上高が前期比8.6%増の351.48億USD、純利益が同9.1%増の41.01億USD。(袁)
  • 1958年創業。決済システム、電子支払ネットワークを運営する世界最大手のカード会社。商店、金融、企業などの相互決済やデータ転送など商取引サービスを提供している。
  • 2016/9期2Q(1-3月)は売上高に当たる営業収入が前年同期比6.4%増の36.26億USD、純利益が同10.1%増の17.07億USDとなった。調整後EPSは0.680USDと市場予想の0.667USDを上回った。主力のカードサービス事業やデータ処理事業の営業収入が堅調に推移したほか、増収となった国際取引事業も寄与した。また、2Q の為替変動を除くベースの取扱額は米国やアジア太平洋が好調に伸びたため、同7.4%増の1兆2,540億USD と堅調に推移した。
  • 同社は、18億USDに相当する2,420万株の自社株買いを実施し株主還元を強化している。2016/9通期の市場予想は純利益が前期比9.2%増の69.09億USDである。(袁)
フィリップ証券株式会社

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