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3Q（7-9月期）決算速報（現地10/18引け後発表）
世界をリードするEV大手。CEOはイーロン・マスク氏。事業は電気自動車を主として、自動車などに関連する事業を手掛ける「サービス/その他」と「エネルギー/バッテリー」事業がある。自動運転、人型ロボットの「オプティマス」開発やAIシステム「Dojo」なども手掛ける。
●決算発表後の時間外取引（日本時間9:00時点）：232.37ドル（-4.25%）
●売上高：233.5億ドル、前年同期比+8.8％（予想240.6億ドル）×市場予想を下回った
●調整後EPS：0.66ドル、前年同期1.05ドル（予想0.74ドル）×市場予想を下回った
●フリーキャッシュフロー：8.48億ドル、前年同期比-74.0％（予想25.9億ドル）×市場予想を大幅に下回った
●粗利益率：17.9％、前四半期は18.2％（予想18.0％）×市場予想をわずかに下回った
●CAPEX（資本的支出）：24.6億ドル、前年同期比+36％（予想20.3億ドル）市場予想より多かった
●2023/12月期通期自動車生産見通し：引き続き180万台を見込む（予想182万台）×市場予想をわずかに下回った
売上高や調整後EPSなど3Qの実績値は市場予想を下回りました。また注目を集めていた粗利益率は17.9％と市場予想をわずかですが下回りました。大きなネガティブ・サプライズとはなりませんでしたが、引け後の取引で株価は下落、売りが先行しております
引け後の時間外取引のチャート
決算のポイント
◆自動車事業
●自動車事業売上高：196.3億ドル、前四半期は234.2億ドル（予想209.8億ドル）×市場予想を下回った
●モデルS/X販売台数：15,985台（予想17,210台）×市場予想を下回った
●モデル3/Y販売台数：419,074台（予想434,187台）×市場予想を下回った
●世界販売台数：435,059台（予想450,760台）×市場予想を下回った
●サイバートラックの出荷は計画通りに推移、年内を見込む。収益化は2025年以降
●自動車生産においては次世代型プラットフォームの改善を継続
●R＆D（調査・開発）費用は相応に投入
●テキサス、ベルリン・ギガファクトリーにおけるモデルYの生産は順調
●パーツ・ベースでみて生産コストの削減は特筆すべき進捗
◆サービス・その他事業
●同事業売上高：21.7億ドル、前四半期は21.5億ドル（予想21.2億ドル）〇市場予想を上回った
◆エネルギー事業（Energy Generation & Storage）
●同事業売上高：15.6億ドル、前四半期は15.1億ドル（予想17.2億ドル）×市場予想を下回った
●ストレージは3Qに前年同期比90%増の4.0 GWh、過去最高を達成した
経営陣の主なコメント
●当社の車両は現在、FSD（フル・セルフ・ドライビング） ベータ版などで 5 億マイル以上を走行。オートパイロットと AI に関するデータ収集は順調で急速に増加している
●AIの開発はまさに大変革期である。テスラは今後も AI開発に多額の投資を続ける。長期的に成功できると見ておりテスラは世界で最も価値のある企業になる可能性があるとみている
●ストレージ（エネルギー貯蔵）は3Qに 4 ギガワット/hのエネルギーを貯蔵した。当事業利益率の高い事業であり四半期ベースの利益で5 億ドル以上貢献している
●サイバートラックは前例の無い製品だ。したがい量産にはさまざまな課題があり、キャッシュ・フロー黒字化には時間が必要、1~1年半はかかろう。ただし当社史上最高の製品になる可能性を秘めている
●営業費用はサイバートラックのプロトタイプ生産や生産設備の構築、FSDなど完全自動運転、人型ロボットのOptimus、AIトレーニングのDojo など研究開発費は増加するがキャッシュ・フローで賄う範囲だ
決算を受けたマーケットの反応
自動車生産においては量産型のモデルYが順調。注目を集めるサイバートラック。経営陣は「史上最高の製品の可能性を秘める」と期待を寄せますが、今は生産工程構築など黒字化が遠い、マイナス部分がクローズアップされております。一方で、FSD（フル・セルフ・ドライビング）開発はデータ収集順調をアピール。テスラは販売済みの車両から走行データなどを収集しておりそのデータ量は比類無い水準にある。AIをトレーニングするには学習量を重視するマスク氏。そのノウハウはAIシステムの「Dojo」などにも活用されるものと期待されます。テスラを自動車会社とみるかAIプラットフォーマーとみるか。同社の株価評価軸は大きく異なりそうです。
Bloombergがまとめたアナリストの目標株価平均：261.11ドル
アナリスト・レーティングは5段階評価の3.52（10/18時点）
最低投資金額：約36,400円（10/18終値、1ドル150円換算）
