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1Q(1-3月期)決算速報(現地4/18引け後発表)
●決算発表後の時間外取引(日本時間10:00時点):333.25ドル(-0.13%)
●売上高:81.6億ドル、前年同期比+3.7%、(予想81.8億ドル)△市場予想とほぼ一致した
●EPS:2.88ドル、前年同期-18.4%(予想2.86ドル)〇市場予想を上回った
●有料契約者純増数:175万人増、前年同期は-20万人(予想241万人増)、×市場予想を下回った
●4-6月期売上高見通し:82.4億ドル(予想84.7億ドル)×市場予想を下回った
●4-6月期EPS見通し:2.84ドル(予想3.08ドル)×市場予想を下回った
●2024/12期通期フリーキャッシュフロー見通し:今までの最低30億ドルから、最低でも35億ドルに上方修正(予想34.1億ドル)〇市場予想を上回った
●2024/12期通期営業利益率見通し:18〜20%を見込む(予想19.2%)×中間値がわずかに市場予想を下回った
再び有料契約者数の純増数が減速、市場予想を下回ったことから引け後の取引で株価は一時12%安と、急落しました。
しかしすぐに値を戻し、当日終値比でプラス圏を回復する局面もありました。1-3月期の決算内容は足踏みが感じられますが、昨年から続く再成長の軌道に変化はないとの見方が拡がったようです。
引け後の時間外取引のチャート
決算のポイント
●営業利益率:21.0%、前年同期25.1%(予想20.2%)〇市場予想を上回った
●フリーキャッシュフロー:21.2億ドル、前年同期は8.02億ドル(予想9.24億ドル)〇市場予想を大きく上回った
●総契約者数:2.325億人、(予想2.330億人)、前四半期2.31億人、×市場予想をわずかに下回った
◆地域別有料契約者動向
●北米:10万人増(予想25.8万人増)×市場予想を大きく下回った
●欧州中東アフリカ:64万人増(予想83.1万人増)×市場予想を大きく下回った
●南米:45万人減(予想52.5万人増)×市場予想を大きく下回った
●アジア太平洋:146万人増(予想98.7万人増)〇市場予想を大きく上回った
●ムーディーズの投資格付け引上げにより、当社格付けは投資適格となった。
●新たに政治をテーマにした「ナイト・エージェント」がヒット、3作目に入った「アウター・バンクス」などが好調だった。
●アカウントの使い回し防止策は当初の1-3月から4-6月に延期。南米での解約増加を警戒。
●広告収入が増加。マイクロソフトのプラットフォームを使用し個人向け広告プログラムを提供予定。
経営陣の主なコメント
●前四半期に昇格したテッド・サランドス共同CEOが初めてのカンファレンスコールを務めた。15年の同社経験値を糧に今後も信頼を築き、お互いを尊敬していく。1-3月期はまずまずの業績だった。
●116 か国で値下げを実施した。過去21年に実施したインドの値下げ(20〜60%)ではエンゲージメント(加入)は3割増加、有料広告も増え収益改善となった成功例がある。
●アカウントの使い回し防止策は重要な施策と認識、慎重に取り組んでいる。値上げと同様のインパクトを与えると予想しており、解約に繋がる。アカウントとデバイスの管理、分析を行いスムーズな移行を目指す。4-6月に米国からローンチを開始。長期的に収益改善に繋がると見込んでいる。
●広告事業に関しては、マイクロソフトとのパートナーシップにより、サービス提供と販売力が向上している。
●広告事業に関しては始まったばかりだが、順調である。世界には10 億以上のブロードバンド世帯、4.5〜5 億人のケーブルTVの契約者がおり、当社の有料会員は現在2.3億人である。今後の成長ポテンシャルは非常に大きいと感じている。
決算を受けたマーケットの反応
●再び有料契約者数の純増数が減速、市場予想を下回ったことから引け後の取引で株価は一時12%安と、急落しました。しかしすぐに値を戻し、当日終値比でプラス圏を回復する局面もありました。1-3月期の決算内容は足踏みが感じられますが、昨年から続く再成長の軌道に変化はないとの見方が拡がったようです。
●ストリーミング事業においてウォルト・ディズニー(DIS)などライバルが苦戦する中、ネットフリックスは有料会員を堅実に増やしている。経営においてポイントとなる、ヒット・コンテンツを継続してリリースするノウハウは同社が傑出している。加えてパスワードの使いまわし防止策や、マイクロソフトと提携しての広告事業など先行きへの投資も余念がない。通期のフリーキャッシュフロー見通しの上方修正は、同社の自信の表れとみられ、株価の足踏みは投資の好機と捉える投資家も多そうだ。
Bloombergがまとめたアナリストの目標株価平均:367.90ドル、アナリスト・レーティングは5段階評価の3.78(4/18時点)