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4Q（10-12月期）決算速報（現地1/31寄り前発表）
●決算発表当日の株価：116.01ドル（+2.16%）
●予想比較売上高：954.3億ドル（予想965.3億ドル）×市場予想を下回った
●調整後EPS：3.40ドル（予想3.30ドル）〇市場予想を上回った
●予想比較フリーキャッシュフロー：118.4億ドル（予想124.9億ドル）×市場予想を下回った
決算発表当日のチャート
決算のポイント
●川上事業の調整純利益：87.6億ドル（予想86.3億ドル）〇市場予想を上回った
●エネルギー製品調整純利益：47.5億ドル（予想39.4億ドル）〇市場予想を上回った
●化学製品調整純利益：2.5億ドル（予想3.6億ドル）×市場予想を下回った
●特産品（スペシャリティー）調整純利益：8 億ドル（予想8.1億ドル）△市場予想とほぼ一致した
●1 バレルあたりの実現原油価格： 82.14 ドル、前年比 +12%（予想81.08 ドル）〇市場予想をわずかに上回った
●22年の使用資本利益率（ROCE）は25％で主要大手と比較しトップ（同社調べ、シェブロンは20％超）
●22年の構造的コスト削減は70億ドルに達した
●22年の株主還元は総計298億ドル、うち約149億ドルは配当金により支払った
経営陣の主なコメント
●当社は社会の重要なニーズを満たす事にコミットする。業界をリードする安全性、環境への配慮、インフレとの戦いを制し収益を拡大する。22年は幸い好業績を達成できたが、大きな組織変更に取り組んでいる最中である
●当社の業績は市況の影響が大きい事を認識しており、今は追い風だ。パンデミック前から経営改善策に取り組んでおり、その後も継続。資産ポートフォリオ、組織再編、営業強化に注力中。その結果、22年は利益、キャッシュフロー、使用資本利益率（ROCE）、株主還元などで業界をリードする業績を達成。利益率は4％改善し2012年以来、過去最高益を更新した
●二酸化炭素（CO2）回収・貯留（CCS）プロジェクト（注1）を推進。年間最大200万トンのCO2回収・貯留を目標とする。他企業の排出削減に貢献。当社の技術力の優位性が活かされる分野であり、大きな利益と成長性の両面が期待できる。米国のインフレ削減法にも沿ったものである
●23年のCAPEXは230〜250億ドルを見込む。ガイアナの開発投資（注2）などに充当する
●中国のゼロ・コロナ政策の終了により需要は回復、石油製品、化学製品の売り上げ増加を見込む
●欧州のウインドフォール課税（通称：棚ぼた税）の影響は現状、出ていない。18億ドルを特定項目として積上げた。欧州とは良い関係を維持したいが、産業界は投資撤収の動機となろう
注1）同社は昨年10月、ルイジアナ州のCCSプロジェクトでCFインダストリーズ（CF）などと提携を発表。年間200万トンのCO2回収を狙う。実現すれば、ガソリン自動車約70万台を電気自動車（EV）に置き換えることに相当するという
注２）南米メキシコ湾の海洋鉱区。主要鉱区では100億バレルを上回る可採埋蔵量があると見込まれる。パーミアンと並ぶ同社のドル箱鉱区
決算を受けたマーケットの反応
4Qの実績値は予想比較売上高が市場予想を下回り、調整後EPSは市場予想を上回った。22年通期の利益は過去最高を更新した。ただ株価は、期待が高かった株主還元策が無かったこと、キャッシュフローが予想ほどで無かったことなどから決算発表後に下落、その後全体相場の上昇にも支えられ小幅高で取引を終えた
同社は22年、768億ドルのキャッシュを創成。米国製造業企業として過去8位、アップル、グーグル、マイクロソフトに次ぐ4番目の企業となった。しかし「勲章」にも株価の反応は薄い。おまけに巨額の利益はホワイトハウスから「アウトレイジ」と消費者軽視、株主重視を非難され、欧州各国のウインドフォール課税の標的とされている。投資家は原油価格のピークアウト感や同社の成長鈍化、規制当局の姿勢にリスクを感じているようだ
エクソンの経営陣は事業効率の改善と、新たなドル箱鉱区であるガイアナへの投資、CO2回収などの成長分野を模索している。過去最高値圏に位置する同社の株価をさらに押し上げられるか、手腕が試される
Bloombergがまとめたアナリストの目標株価平均：123.48ドル（1/31時点）
