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2019-09-21 14:28:19

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決算発表前後の株価急変を利用した投資手法

2018/4/26

日米主要企業の決算発表シーズンがやってきました。市場予想を上回る(又は下回る)決算発表を行った企業の株価は大きく変動することがあることに加え、事前にその内容を正確に予想することは非常に困難なため、一般的には取っているポジション(特にレバレッジをかけているもの)は発表前に決済しておくのが無難と言えるでしょう。

しかし、eワラントはレバレッジ商品ではあるものの、損失が購入金額までに限定されているため、敢えて決算発表を1つのイベントとして、eワラントを使ったハイリスク・ハイリターンの短期投資を試してみるのも一手でしょう。

本レポートでは決算発表に併せてeワラントでハイリスク・ハイリターンの投資を行う場合のポイントと注意点、及びeワラントの原資産となっている企業のうち近く決算発表が予定されている主要企業をご紹介します。

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「eワラントで決算投資」のポイントと注意点

eワラントはレバレッジ商品にも関わらず、損失が投資金額までに限定されているという特徴のある商品です。そのため、予想が的中すれば大きなリターンを得られる可能性がある一方で、予想が外れても投資元本以上の損失が発生することはありません。内容次第で大きく株価がギャップアップ・ギャップダウンすることのある決算発表は、eワラントの強みが発揮される大きなチャンスと言う事ができるでしょう。

ただし、eワラントの値動きの大きさを十分に活かすためには、銘柄の選択方法や投資タイミングに少しコツが必要です。過去の事例をもとにポイントを解説します。

・決算発表後に株価が上昇すると考えるなら
決算発表の前日又は当日の決算発表前(引け後に決算発表がある場合は15:00まで)に買い付けます。決算発表を予定している会社の株価を対象としたコール型eワラントのうち、満期までの残存期間が短く権利行使価格が相場水準に近い又は相場水準よりやや高い銘柄を選ぶとよいでしょう。このような銘柄は比較的レバレッジが高く、対象となる株価が急騰した際には大きくeワラントの価値が上昇する可能性があるためです。
想定どおり株価が上昇した場合は決算発表翌日に利益確定の売りをしましょう。下図のように、一旦上昇した株価が下落に転じた場合、利益が縮小する又は損失が発生する可能性があるためです。予想が外れて株価が下落した場合やあまり動かなかった場合も、損失の拡大を防ぐために早めに損切りの売りをしましょう。

信越化学工業と同社を対象とするコールの推移(2018年1月4日〜2月6日)

・決算発表後に株価が下落すると考えるなら
決算発表の前日又は当日の決算発表前(引け後に決算発表がある場合は15:00まで)に買い付けます。決算発表を予定している会社の株価を対象としたプット型eワラントのうち、満期までの残存期間が短く権利行使価格が相場水準に近い又は相場水準よりやや低い銘柄を選ぶとよいでしょう。このような銘柄は比較的レバレッジが高く、対象となる株価が急落した際には大きくeワラントの価値が上昇する可能性があるためです。
コールの場合と同様に、決算翌日に売却をしましょう。

ディー・エヌ・エーと同社を対象とするプットの推移(2018年1月22日〜2月23日)

注意点としては、予想が外れて株価が逆に動いた場合はもちろんですが、予想通り株価は動いたけれども値動きが小さい場合でも損失が発生する可能性があります。投資金額は管理可能な額までに止めておきましょう。

また、日本株を対象原資産とするeワラントの場合、東京市場の取引終了後に決算発表やニュースなど業績もしくは経営に重大な影響を与えると合理的に判断される事実が判明した場合は、市場外又は翌日の東京市場にて当該原資産の価格が付くまでの間、売買停止となりますのでご注意ください。これはeワラントの価格決定要因である対象原資産の株価を推計できないため、マーケット・メイクが困難となることに起因します。

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主要企業の決算発表スケジュールと銘柄例

以下はeワラントの原資産になっていて、近く決算発表が予定されている主要企業及び決算発表を活かして短期トレードをする場合の銘柄候補を一部抜粋したものです。相場の方向性を予想するのが難しい場合には、コールとプットを同額分両建てるという方法もあります。
なお、eワラントは土日、祝日はお取引ができません。ゴールデンウィーク中に決算発表がある海外企業や連休前後に決算発表がある国内企業を対象としたeワラントを取引される場合は、連休前に買付け、連休後の寄り付きで売却するとよいでしょう。

原資産コード 原資産名 決算発表予定日
(現地時間)
ポジティブと考えるなら ネガティブと考えるなら

6758

ソニー

4月27日

ソニー コール 第310回

ソニー プット 第265回 

AAPL

アップル

5月1日

アップル コール 第91回

アップル プット 第74回

BABA

アリババ・グループ

5月4日

アリババグループH(ADR)
コール 第43回

アリババグループH(ADR)
プット 第37回 

7011

三菱重工業

5月9日

三菱重 コール 第124回

三菱重 プット 第106回

7203

トヨタ自動車

5月9日

トヨタ自 コール 第274回

トヨタ自 プット 第216回

8113

ユニチャーム

5月9日

ユニチャーム コール 第67回

ユニチャーム プット 第46回

上記表以降の決算発表スケジュールはこちら
決算発表スケジュール(国内株式)
決算発表スケジュール(外国株式)

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※決算発表スケジュールは4/24時点で信頼できると思われる情報に基づいて作成されておりますが、当社はその正確性、完全性に関する責任を負いません。実際の発表は、掲載のとおりに行われないことがあることにご注意ください。

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今回のコールくん、プットくんの注目銘柄

コールくんが選ぶ〜注目銘柄

この原資産を選んだ理由

中東の地政学リスクが高まる中で需給懸念から原油価格が高騰しているよ。このコメントを書いている24日12時時点で原油先物価格は60ドル台後半だけど、一部市場関係者の中では80ドルに達するとの見方もあるようだよ。今後も原油価格が上昇をすると考えてコールを選んだよ。

この権利行使価格と満期日を選んだ理由

しばらくトレンドが続くと見て、やや満期が長い銘柄を選んだよ。

保有期間の目安

5月中旬くらいまで原油価格の推移を見ていきたいところだね。

目標売却価格(買気配値)

5月半ばに原油先物が72ドルに達すれば4.6円程度となる試算だよ。

  • ※あくまでも現在の市場動向から推測した目安であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
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WTI原油先物リンク債2018年9月限 コール 第4回
豪ドルリンク債 コール 第448回

  • ※コメント作成時、eワラントホームページのアクセス状況に基づきます。

この原資産を選んだ理由

eワラント提供元のeワラント証券が公開しているヒンデンブルグ・オーメンが4月23日の取引終了時点で点灯したよ。ヒンデンブルグ・オーメンは暴落のサインとも言われていて、2月のVIXショックの前にも点灯していたよ。大型連休も控えているので、保険代わりにプットを持っておきたいところだね。

この権利行使価格と満期日を選んだ理由

現在のダウ平均に近い銘柄なので、暴落が起きれば大きく上昇する可能性があるよ。

保有期間の目安

連休明けには一旦手仕舞いたいところだね。

目標売却価格(買気配値)

5月7日にダウ平均が23,500ドルまで下落すれば7円前後になる試算だよ。

  • ※あくまでも現在の市場動向から推測した目安であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
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ダウ・ジョーンズ工業株価平均 プット 第320回
ダウ・ジョーンズ工業株価平均 プット 第322回

  • ※コメント作成時、eワラントホームページのアクセス状況に基づきます。

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ご注意事項

  • SBI証券を通したマーケットメーカー(eワラント・インターナショナル)との相対取引になります。
  • 配当や株主優待の権利は発生しません。
  • 未成年口座のお客さまのeワラント取引のお申し込みは受付いたしておりません。

リスクについて

eワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株式・株価指数、投資証券(REIT)、預託証券、国債先物、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)の価格変動、時間経過(一部の銘柄を除き、一般に時間経過とともに価格が下落する)や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与えるので、投資元本の保証はなく、投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。また、対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります(ただし、eワラントの価格が極端に低い場合には、対象原資産の値動きにほとんど反応しない場合があります)。
ニアピンeワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数や為替相場の変動や、時間経過(同日内を含む)など様々な要因が価格に影響を与えるので、元本の保証はなく投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。また、対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります。最大受取可能額は1ワラント当たり100円に設定され、満期参照原資産価格がピン価格から一定価格以上乖離した場合は満期時に価格がゼロになります。同一満期日を持つ全ての種類のニアピンeワラントを購入しても、投資金額の全てを回収することができない可能性があります。
トラッカーeワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)の価格変動や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与える有価証券です。このため、投資元本の保証がなく、損失が生じる恐れがあります。トラッカーeワラントの価格は、eワラントに比べると一般に対象原資産の価格により近い動きをします(ただし、レバレッジトラッカーは同方向または逆方向に増幅されたような値動きとなります)が、任意の二時点間において対象原資産の価格に連動するものではありません。また、金利水準、満期日までの予想受取配当金及び対象原資産の貸株料等の変動によって、対象原資産に対する投資収益率の前提が変化した場合には、トラッカーeワラントの価格も影響を受けます。
さらに、取引時間内であっても取引が停止されることがあります。
お客様の購入価格と売却価格には価格差(売却スプレッド)があります。
詳細は、最新の外国証券情報をご参照ください。

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