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2018-11-21 07:32:20

債券 > 仕組債ってなに?

仕組債ってなに?

「仕組債」とは、一般的な債券にオプションやスワップなどのデリバティブ(金融派生商品)を組み込んだ債券です。一般的な債券とは異なり、元本や利金の支払について、参照対象とする株価、為替、その他各種指数などの金融指標の変化による条件が付されることによって、条件の付いていない債券よりも高い利回りが期待できます。
当社では、主に株式または上場投信にかかわるデリバティブが組み込まれた「EB債」や「株価連動債」を取扱っています。

以下では、仕組債の一例として、EB債についてご説明します。

EB債とは

EB債とは、満期償還日に投資した資金が現金ではなく、対象株式や対象上場投信(以下「対象銘柄」といいます。)の現物(株式・上場投信)に転換されて償還される可能性のある債券です。満期時の対象銘柄の株価・価格が、あらかじめ定められた水準(行使価格)以上であれば現金償還、行使価格未満であれば現物(株式・上場投信)での償還となります。また、「ノックイン事由」や「早期償還条項」といった条件が付されている場合もあります。

条件ってどんなもの?

ノックイン事由
あらかじめ定められた期間(観察期間)に、対象銘柄の株価・価格(後場終値)が一定の水準(ノックイン判定水準)以下になることをいいます。この条件に該当した場合、通常のEB債と同様に、対象銘柄の現物(株式・上場投信)に転換されて償還される可能性が生じます。この条件に該当しなかった場合には、満期時の対象銘柄の株価・価格があらかじめ定められた水準(行使価格)未満であっても、投資した資金の100%が現金で償還されます。

早期償還条項
対象銘柄の株価・価格(後場終値)が一定の水準(早期償還判定水準)以上となった場合に、満期償還日より前に償還される条件をいいます。

EB債投資のポイント

SBI証券では、「ノックイン事由」および「早期償還条項」が付されているEB債を主に取り扱っております。「ノックイン事由」および「早期償還条項」が付されている場合、対象銘柄の株価・価格が投資期間中に一定の範囲内で推移すれば、一般的な債券と同様に投資した資金が100%償還され、かつ、一般的な債券よりも高い利率で利金を受け取ることができます!

対象銘柄の株価・価格の推移と償還方法決定のイメージ(固定クーポンの場合)

「ノックイン事由」および「早期償還条項」が付されているEB債の償還方法決定のイメージは以下のとおりです。

対象銘柄の株価・価格の推移と償還方法決定のイメージ(固定クーポンの場合)

(1)ノックイン事由が発生せずに額面100%で満期償還

対象銘柄の株価・価格が下落したとしても、満期償還時に投資した資金が100%償還され、かつ、投資期間中は一般的な債券よりも高い利率で利金を受け取ることができます!

(2)早期償還条項に該当し、満期償還日より前に額面100%で償還

対象銘柄の株価・価格が上昇すると、あらかじめ定められた満期償還日より前に、投資した資金が100%償還され、かつ、早期償還日までは一般的な債券よりも高い利率で利金を受け取ることができます!

(3)早期償還条項に該当し、満期償還日より前に額面100%で償還

対象銘柄の株価・価格が下落してノックイン事由が発生したとしても、その後、対象銘柄の株価・価格が上昇すると、あらかじめ定められた満期償還日より前に、投資した資金が100%償還され、かつ、早期償還日までは一般的な債券よりも高い利率で利金を受け取ることができます!

(4)ノックイン事由が発生したが、額面100%で満期償還

対象銘柄の株価・価格が下落してノックイン事由が発生したとしても、その後、対象銘柄の株価・価格が上昇すると、満期償還時に投資した資金が100%償還され、かつ、投資期間中は一般的な債券よりも高い利率で利金を受け取ることができます!

(5)ノックイン事由が発生し、額面割れで満期償還

対象銘柄の株価・価格が下落してノックイン事由が発生し、その後も対象銘柄の株価・価格が上昇しない場合には、満期償還日に投資した資金が金銭ではなく、対象銘柄の現物(株式・上場投信)に転換されて償還されます。

株価連動債とEB債の違いは?

株価連動債は、ノックイン事由が発生した場合でも、投資した資金が満期償還時に株式や上場投信に転換されず、対象銘柄の株価・価格の下落率に連動して算出される金銭で償還されます。

デジタルクーポンってなに?

デジタルクーポンとは、対象銘柄の株価・価格が、各利率決定日にあらかじめ定められた水準(利率決定価格)以上となったか、下回ったかによって決定される利率のことをいいます。各利率決定日に、対象銘柄の株価・価格が利率決定価格以上の場合には高い方の利率が適用され、利率決定価格を下回った場合には低い方の利率が適用されます。
利率が条件によって2つに分かれるため、0と1で数値を表現する二進法を採用した「デジタルコンピュータ」が名称の由来になったといわれています。

仕組債のイベントをかんたん管理

早期償還判定やノックイン事由発生の有無って、どうやって確認するんだろう?
そんな方のために、当社では早期償還判定やノックイン事由発生の有無を債券ごとに一括で管理できるサービス『仕組債保有銘柄一覧サービス』を提供しています。

現在、取扱い中のデジタルクーポンEB債はこちら

ご注意事項

手数料等について
仕組債を募集・売出し等により、又は当社との相対取引により売買する場合は、その対価(購入対価・売却対価)のみを受払いいただきます。

仕組債投資のリスクについて
仕組債は、通常の債券に比べ非常に複雑な商品性を有しております。以下は、本債券の全てのリスクを網羅したものではありません。仕組債への投資を検討される方は、『契約締結前交付書面』、『目論見書』および『最悪シナリオを想定した想定損失額』等をご確認いただき、リスクを十分にご理解のうえでお申し込みください。

【価格変動リスク】
仕組債は、早期償還された場合を除き、所定の観察期間中のいずれかの時点において、対象銘柄の終値が所定のノックイン判定水準以下となり、かつ、最終価格が行使価格未満となった場合には、対象銘柄の株価・価格水準によっては損失(元本欠損)が生じるおそれがありますので、ご注意ください。
仕組債は、対象銘柄の株価・価格、対象銘柄の株価・価格の予想変動率(ボラティリティ)、金利水準の変化や本債券の発行体等または対象株式の発行会社の信用状況等に対応して価格が変動すること等により、償還日前に途中売却する場合には、損失(元本欠損)が生じるおそれがありますので、ご注意ください。

【流動性リスク】
仕組債の活発な流通市場は確立されておらず、一般の債券に比べて流動性が劣ります。当社では、原則として仕組債の償還日前の途中売却は受付けておりませんので、仕組債を償還日前のお客様が希望する時期に売却することが困難となる可能性及び購入時の価格を大きく下回る価格での売却となる可能性があります。仕組債に投資される際には、満期償還日まで保有されることを前提にご検討下さい。

【信用リスク】
債券の発行体や、債券の元利金の支払いを保証している者の業務、財産または信用状況に変化が生じた場合、例えば、債券の元本や利子の支払いの停滞若しくは支払不能の発生又は特約による元本の削減などの悪影響を生じ、あるいは本債券の価格が下落するなどの可能性があり、その結果、お客さまに損失(元本欠損)が生じるおそれがあります。

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