豪ドル（オーストラリア・ドル）の対円相場は、4月10日に１豪ドル105円台前半でしたが、8月8日には一時86円台半ばまで下落し、下落率は約17％強に達しました。中国経済への不透明感や、それを背景とする商品相場の下落などが「資源国通貨」としての豪ドルに逆風となりました。また豪州が利下げを継続してきたことも一因といえます。

しかし、このように下落した豪ドルは、買いチャンスを迎えている可能性が大きいと考えられます。理由は以下の3つで、ここでは、それらについてご説明したいと思います。

（注）当該分配金実績は過去のものであり、将来の分配金利回りやリターン等を保証するものではありません。
毎月分配型投信及び通貨選択型投信のご留意事項についてはこちら をご覧ください。

豪ドルは、1983年12月以降、変動相場制となっており、取引の自由度が高い通貨のひとつです。このため、資源国や新興国の通貨が追い風を受ける局面では、先行して買われ、逆に資源国や新興国の通貨が逆風を受ける時は、先行して売られやすい面があります。そして、そのことが、為替相場の変動を大きくしている面があります。

従って豪ドル相場は、一度下落局面になると、対円でも、下落率が10％超下落したケースがリーマンショック以降で5回もあります。しかし、高値から10％以上の下落率に達した時点で投資すれば、1年後には上昇に転じる傾向が強くなっています。高値から10％下落した時点で投資した場合の、1年後の平均騰落率は、リーマンショック以降、下の表のように20.4％に達しています。今回も豪ドルは高値からの下落率が10％を超えていますので、買いチャンスといえるかもしれません。

• ※BloombergデータをもとにＳＢＩ証券が作成。

下の図は、豪ドルが上昇に転じた上表の（Ａ）から（Ｂ）の期間で、豪ドル及び他の主要通貨の円に対する騰落率は平均何％であったかを示しています。

取引の自由度が高い豪ドルの上昇率は、平均20.4％で、他の新興国通貨や資源国通貨を大きく上回っています。今回も、豪ドルが反発に転じれば、高いパフォーマンスを期待することが可能だと思われます。

• ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成。

下の図は、3つの主要格付け機関から、トリプルＡ相当の格付けを付与された国について、その5年国債利回りを比較したものです。

2013年8月8日現在で、豪州の5年国債利回りは年３％をやや下回る水準ですが、他の「トリプルA」諸国は、金利が高めのノルウェーや、カナダでさえ、2％を下回っています。トリプルA相当の格付けを付与されるくらいに財政状態の良好な国としては、例外的に高い金利水準といえ、豪州債券の大きな魅力のひとつになっています。

• ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成。2013年8月8日時点で、ムーディーズ、S∓P、フィッチの3格付け機関からトリプルA相当格の格付け（国の長期債務）を付与されている国々について、その5年国債利回りを比較したもの。利回りは2013年8月8日（日本時間）時点。

（注）当該分配金実績は過去のものであり、将来の分配金利回りやリターン等を保証するものではありません。
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