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2019-05-21 00:21:59

マーケット > レポート > サキモノの『ココがPOINT!』 >  VIX指数が示唆?株式市場はいつ急落が起きてもおかしくない

VIX指数が示唆?株式市場はいつ急落が起きてもおかしくない

2019/4/22

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1外部環境の好転で買い先行し3週連続高

先週の225先物は、前週末比340円高(上昇率1.56%)の22,200円と3週連続して上昇した。
前週の米国株高などを好感して、225先物は週初から買いが先行して始まり、22,000円台を回復。日米間の新たな貿易協定交渉が、波乱なく無難に通過したことも買い安心感に繋がった。

週末にかけて、良好な米経済指標を映して世界的な景気悪化に対する過度な警戒感が和らぎ、米国株も堅調に推移したことなどから、再び買いが優勢となった。ただ、海外市場が聖金曜日で休場となるほか、国内でも10連休を間近に控えて、目先の利益を確保する売りもみられた。

4月12日時点の裁定残高は、ネットベースで4,258億円の買い越し(前週は3123億円の買い越し)と増加した。一方、株数ベースでは、2億463万株の買い越しと4月5日時点(1億6,261万株の買い越し)比で増加している。

日経225と裁定残(4月12日時点)

国内勢の売り目立つ

225先物の手口では、週を通じてコンスタントに売りをこなした野村が売り方トップになったほか、大和や三菱UFJといった国内勢が売り方上位を占めた。一方、買い手口では、大きな方向感のみられないなか、週を通じて買いを入れたCSが買い方筆頭になり、短期筋による商いをイメージさせた。また、TOPIX先物の手口では、15日から17日まで大きく売りをこなしたみずほ証券が売り方筆頭となった一方で、週初から週半ばまで大きく買い越したドイツが買い方筆頭になったほか、GS、シティG、CSといった海外勢がコンスタントに買いをこなした。

日経225先物手口(期近) 週間累計上位15社(売り買い差し引き)

  • ※各取引所より発表される売り買い上位20社のデータをもとに、売り買いの差し引き週間累計の上位順に表示してあるため、日々ベースで上位となっている証券会社でも表示されていないケースがあります。また日々発表される手口は20位以下が未発表であるため、差し引きが実際とは異なる(大きく傾いて表示される)場合があります。日々の手口は限月間スプレッドを含み、イブニング、立会外及びSGXは含んでいませんが、推定建玉はイブニング、立会外の分も加味しています。尚、推定建玉は週初一回のみ各取引所より発表される建玉残に日々の売り買い差し引き枚数を加減算した推計値となっています。

TOPIX先物手口(期近) 週間累計上位15社(売り買い差し引き)

  • ※各取引所より発表される売り買い上位20社のデータをもとに、売り買いの差し引き週間累計の上位順に表示してあるため、日々ベースで上位となっている証券会社でも表示されていないケースがあります。また日々発表される手口は20位以下が未発表であるため、差し引きが実際とは異なる(大きく傾いて表示される)場合があります。日々の手口は限月間スプレッドを含み、イブニング、立会外及びSGXは含んでいませんが、推定建玉はイブニング、立会外の分も加味しています。尚、推定建玉は週初一回のみ各取引所より発表される建玉残に日々の売り買い差し引き枚数を加減算した推計値となっています。

2世界的な株高連鎖で3週連続の低下

日経平均ボラティリティー・インデックス(VI)は前週末比0.03pt安(下落率0.19%)の15.21ptと3週連続の低下となった。世界的な景況感悪化への過度な懸念が和らぎ、世界的な株高連鎖が続くなか、VIは低下基調になった。17日には一時14.51ptまで下落し、取引時間中としては昨年8月末以来約8カ月ぶりの低水準となった。世界的な株価上昇が続くなか、市場では「日本株の出遅れ感や割安さから海外勢の買いが集まっている」との指摘も聞かれている。

ボラティリティ

NT倍率(先物)は続伸、13.75倍で高値引け

NT倍率(先物)は上昇。切り上がる5日線に沿った上昇を継続した。日経平均が前週から5日続伸と上昇を続けるなか、TOPIXは1,600pt台前半で伸び悩むと、週半ばにはNT倍率は13.7倍に達した。その後、海外市場の休場を控えともに調整をみせたものの、日経平均が相対的な底堅さをみせたことからNT倍率は上昇を続け、週末には13.75倍まで上昇して引けた。

3VIX指数が示唆?株式市場はいつ急落が起きてもおかしくない

今週の225先物は、方向感の掴みにくい展開となりそうだ。4月から海外投資家の日本株(現物)買いが継続しているが、国内では初の10連休を前にポジション調整の動きも想定されるだけに、今週は不安定な値動きになる可能性がある。

また、日米ともに企業決算が本格化するなか、様子見ムードも同時に強まりやすいだろう。なお、4月19日に発表された4月16日時点の投機筋による米VIX指数先物の建玉は、差し引きで16万9,908枚のショートポジションとなっており、昨年10月に起きたVIXショック前の水準まで積み上がった状況が足元で続く。こちらのポジションの買戻しが、米VIX指数自体の急騰を引き起こす警戒感が市場で次第に高まっている点にも注意が必要だろう。予想レンジは21,750-22,500円とする。

経済スケジュール(4月22日〜5月3日)

日付

曜日

国内 海外

時間

内容

4月22日

国内

16:00

コンビニエンスストア売上高(3月)

 

安倍首相がフランス、イタリア、スロバキア、ベルギー、米国、カナダ訪問(29日まで)

海外

20:25

ブ・週次景気動向調査

21:30

米・シカゴ連銀全米活動指数(3月)

22:00

ブ・CNI産業信頼感(4月)

23:00

米・中古住宅販売件数(3月)

 

ブ・貿易収支(週次)(4月22日まで1カ月間、23日までに)

 

香港・株式市場は祝日のため休場(復活祭の月曜日)

 

欧・株式市場は祝日のため休場(復活祭の月曜日)

4月23日

国内

08:50

企業向けサービス価格指数(3月)

10:00

営業毎旬報告(4月20日現在、日本銀行)

14:30

全国百貨店売上高(3月)

14:30

東京地区百貨店売上高(3月)

海外

20:00

ブ・FGV消費者物価指数(IPC-S)(4月22日まで1カ月間)

22:00

米・FHFA住宅価格指数(2月)

23:00

米・新築住宅販売件数(3月)

23:00

欧・ユーロ圏消費者信頼感指数速報値(4月)

4月24日

国内

13:30

全産業活動指数(2月)

 

日銀政策委員会・金融政策決定会合(25日まで)

海外

10:30

豪・消費者物価指数(1-3月)

17:00

ブ・FIPE消費者物価指数(週次)(4月22日まで1カ月間)

17:00

独・IFO企業景況感指数(4月)

20:00

米・MBA住宅ローン申請指数(先週)

23:00

加・カナダ銀行(中央銀行)が政策金利発表

4月25日

国内

08:50

対外・対内証券投資(先週)

15:30

黒田総裁が定例会見

 

日銀政策委員会・金融政策決定会合(2日目、終了後直ちに結果発表)

海外

20:00

ブ・FGV消費者信頼感(4月)

20:00

トルコ・中央銀行が政策金利発表

21:00

ブ・拡大消費者物価指数(IPCA-15)(4月)

21:30

米・耐久財受注(3月)

21:30

米・新規失業保険申請件数(先週)

21:30

米・製造業受注速報値(3月)

22:30

ブ・経常収支(3月)

22:30

ブ・海外直接投資(3月)

 

ベルギー・日・EU首脳会議

 

インドネシア中銀、政策金利発表

 

中・一帯一路フォーラム(27日まで)

 

韓・GDP速報値(1-3月)

4月26日

国内

08:30

消費者物価指数(東京都区部、4月)

08:30

有効求人倍率(3月)

08:30

失業率(3月)

08:50

商業動態統計(3月)

08:50

鉱工業生産指数(3月)

13:00

自動車生産台数(2月)

14:00

住宅着工件数(3月)

15:30

日本取引所グループの清田CEOが定例会見

海外

07:45

NZ・貿易収支(3月)

19:30

露・ロシア中央銀行が政策金利発表

20:00

ブ・FGV建設コスト(4月)

21:30

米・GDP(1-3月)

22:30

ブ・ローン残高(3月)

22:30

ブ・融資残高(3月)

22:30

ブ・個人ローン・デフォルト率(3月)

23:00

米・ミシガン大学消費者マインド指数確定値(4月)

 

中・ロシア大統領が訪中(27日まで)

4月27日

海外

10:30

中・工業利益(3月)

4月28日

海外

 

スペイン・総選挙

4月29日

海外

20:00

ブ・FGVインフレ率(IGP-M)(4月)

20:25

ブ・週次景気動向調査

21:30

米・個人所得(3月)

21:30

米・個人消費支出(PCE)価格コア指数(3月)

 

ブ・貿易収支(週次)(4月29日まで1カ月間、30日までに)

4月30日

海外

10:00

中・製造業PMI(4月)

10:00

中・非製造業PMI(4月)

10:00

中・総合PMI(4月)

18:00

欧・失業率(3月)

18:00

欧・GDP速報値(1-3月)

20:30

印・インフラ産業8業種(3月)

21:00

ブ・全国失業率(3月)

21:00

ブ・PPI製造業(3月)

21:00

南ア・貿易収支(3月)

22:00

米・S&P/コアロジックCS20都市住宅価格指数(2月)

22:45

米・MNIシカゴ購買部協会景気指数(4月)

23:00

米・消費者信頼感指数(4月)

 

米・連邦公開市場委員会(FOMC)(5月1日まで)

5月1日

海外

07:45

NZ・失業率(1-3月)

17:30

英・製造業PMI(4月)

20:00

米・MBA住宅ローン申請指数(先週)

23:00

米・ISM製造業景況指数(4月)

27:00

米・連邦公開市場委員会(FOMC)が政策金利発表

5月2日

海外

10:45

中・財新製造業PMI(4月)

14:00

印・製造業PMI(4月)

17:00

ブ・FIPE消費者物価指数(4月)

20:00

英・イングランド銀行(英中央銀行)が政策金利発表

21:30

米・新規失業保険申請件数(先週)

22:00

ブ・製造業PMI(4月)

27:00

ブ・貿易収支(4月)

5月3日

海外

15:30

スイス・消費者物価指数(4月)

16:00

トルコ・消費者物価指数(4月)

17:30

英・サービス業PMI(4月)

17:30

英・総合PMI(4月)

18:00

欧・生産者物価指数(3月)

18:00

欧・消費者物価コア指数(4月)

21:00

ブ・鉱工業生産(3月)

21:30

米・非農業部門雇用者数(4月)

21:30

米・失業率(4月)

21:30

米・平均時給(4月)

23:00

米・ISM非製造業景況指数(4月)

  • 提供:フィスコ社
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