ロング・ショート投資の最大の利点は、絶対利益の追求（元本を増やすこと）を求め、その可能性が高まることです。通常の現物株投資の場合、業績予想が良好で割安と思った銘柄を単純に買い（ロングポジション）、その後の株価上昇を期待します。相場全体が強い場合はその銘柄（A銘柄とします）の株価も上昇することが多く、利益を生み出すことができます。また、その銘柄の市場での評価が高まれば（個別要因で株価が上昇）、相場全体の上昇率を上回る値上がり益を得ることができます。

例えばTOPIXが10％上昇した時、A銘柄の株価が20％上昇するなどの場合です。（下図1）

ところが相場全体が弱くなった場合は、いかにその銘柄が市場の人気を集めたとしても、株価が下落することはよくあります。例えばTOPIXが10％下落、A銘柄が5％下落したなどの場合です。アクティブ運用（TOPIXをベンチマークとしてそれを上回るリターンを追求する）を手掛ける機関投資家なら、A銘柄に関してはベンチマークを上回ったので、「よく運用した」となるのですが、ファンドの価値は5％目減りしてしまうことになります。もちろん投資家は、これでは満足できません。

これに対し、ロング・ショート投資では、A銘柄を買うと同時に、B銘柄を同金額だけ空売りします。実はこのB銘柄の選び方が大きなポイントになるのですが、ここではA銘柄と同じ業種に属するがB銘柄の方が業績面でA銘柄に比べ見劣ると設定します。

先ほどのTOPIXが10％下落したケースですが、A銘柄は5％下落ですが、業績面に不安のあるB銘柄は15％下落すると仮定します。そうすると投資家の損益は、A銘柄が-5％ですが、B銘柄の空売りでは+15％の利益が発生するため、通算の損益は+5％となります。下げ相場の中、プラスのリターンを得ることができるわけです。（下図2）

逆に冒頭のTOPIXが10％上昇したケースでは、A銘柄の株価は20％上昇ですが、B銘柄の株価も5％上昇したと仮定します。この場合の投資家の損益は、A銘柄が+20％ですが、B銘柄は空売りで5％の損失が発生するため、通算の損益は+7.5％となります。単純にA銘柄を保有した方が大きなリターンを得ることができたことになりますが、これは相場リスクに対するヘッジコストと考えることができます。（下図3）

それでは最後に相場が動かなかった場合はどうなるのでしょうか？あくまでもベストシナリオのケースですが、A銘柄が業績好調を反映し10％上昇、一方業績低迷のB銘柄が10％下落したと仮定します。この場合の通算の損益は買いで+10％、空売りでも+10％、通算の損益でも+10％を得られることになります。（下図4）

要するに、A銘柄とB銘柄の業績格差をテーマにした、今回のロング・ショート戦略では、株価が業績格差を反映するという前提なら、どのような相場局面でもプラスのリターンを得ることが期待できるわけです。