SBI証券(旧SBIイー・トレード証券:ネット証券最大手)−オンライントレードで株式・投資信託・債券を−

株価検索
  • ポートフォリオ
  • 取引
  • 口座管理
  • 入出金・振替

2019-11-17 13:53:46

マーケット > レポート >  各資産クラスの気になる見通しは?「シュローダー」マルチアセット運用チームが解説!(11月)

各資産クラスの気になる見通しは?「シュローダー」マルチアセット運用チームが解説!(11月)

2019/11/15
提供:シュローダー・インベストメント・マネジメント
(2019年10月作成)

各資産クラスの気になる見通しは?
「シュローダー・インベストメント・マネジメント」のマルチアセット運用チームは、各金融市場をどのように見ているのでしょうか?

見通しの表示:++強気、+やや強気、0中立、−やや弱気、−−弱気
矢印:対前月での見通しの引き上げ/引き下げ

株式 国債 社債 コモディティ(商品先物)
ゼロ プラス プラス プラス矢印(上昇)
流動性拡大が引き続き支援材料となると考えることから中立の見通しを維持しています。株式は債券と比べ、バリュエーションの水準は魅力的であるものの、企業業績見通しの下方修正リスクには注視する必要があると考えます。 バリュエーションの魅力度は低減していますが、モメンタム(勢い)が底堅く、経済指標の低迷は国債にとって支援材料であることから、やや強気の見通しを維持しています。 米連邦準備制度理事会(FRB)、欧州中央銀行(ECB)、新興国中央銀行が広くハト派姿勢を示していることがテクニカル面で支援材料であると判断、やや強気の見通しを維持しています。 金に対するやや強気の見通しは、景気減速懸念が他コモディティ資産に与える影響を相殺すると考えることからコモディティ全体の見通しを中立からやや強気に引き上げました。
資産クラス 分類 見通し
株式 米国 ゼロ 矢印(下降) バリュエーションは徐々に割高になりつつあり、企業業績見通しが低下し始めていることをうけ、やや強気の見通しを中立に引き下げました。
欧州 マイナス   2019年の企業業績見通しが低下しており、さらに低下する可能性もあることからやや弱気の見通しを維持しています。一方でユーロ安が支援材料となる可能性も残ります。
日本 ゼロ   国内経済は改善がみられるものの、輸出の低迷および円高が引き続き懸念材料となることから中立の見通しを維持しています。
アジア太平洋
(除く日本)
ゼロ   緩和的な金融政策の実施が期待されていますが、企業業績見通しやモメンタムに改善がみられていないことから見通しを中立としています。
新興国 ゼロ   米中貿易摩擦懸念の高まりは、輸出関連を中心に新興国市場にとってリスクとなることから、見通しを中立で維持しています。
国債 米国 プラスプラス 矢印(上昇) 米国債は景気減速時にヘッジ手段として重要な役割を担うことに加え、他地域に比べ金利水準が高いことから、やや強気の見通しを強気に引き上げました。
欧州
(ドイツ国債)
ゼロ   経済の低迷は続いているものの、バリュエーションが過度な水準に達していると判断されること、またECBによる金融緩和の余地は限定的とみられていることから、見通しを中立で維持しています。
新興国
(米ドル建て)
プラス   テクニカル面が堅調であることや、新興国中央銀行の多くがハト派姿勢を取っていることからやや強気の見通しを維持しています。
新興国
(現地通貨建て)
ゼロ   スプレッドの縮小や高まる景気減速懸念を背景に、中立の見通しを維持しています。
インフレ連動債 プラス 矢印(上昇) 関税の影響や足元でのコアCPIの上昇を加味して見通しを中立からやや強気に引き上げました。
投資適格社債 米国 プラス   テクニカル面で堅調な推移が続いていることに加え、FRBが緩和姿勢を維持していることから、やや強気の見通しを維持しています。
欧州 ゼロ   利回りの低下や、高い供給水準を踏まえ、中立の見通しを維持しています。
ハイイールド社債 米国 プラス   デフォルト率見通しがやや上昇しているものの、バリュエーションおよびテクニカル面を考慮してやや強気の見通しを維持しています。
欧州 ゼロ   ファンダメンタルズの悪化が懸念されることや、市場が織り込むよりも繰上償還リスクが高いと判断することから中立の見通しを維持しています。
コモディティ
(商品先物)
エネルギー ゼロ   地政学リスクの高まりが世界景気減速懸念による影響を相殺すると考えることから、中立の見通しを維持しています。
プラス   景気減速懸念を背景とした中央銀行のハト派姿勢や、地政学リスクの上昇が支援材料であることから、引き続きやや強気の見通しを維持しています。
産業用金属 ゼロ   景気サイクルにおける立ち位置を踏まえると産業用金属価格の上昇幅は限定的と見込まれる一方で、中央銀行によるハト派姿勢を考慮すると下落幅も限定的であると考えることから中立の見通しを維持しています。
通貨 米ドル ゼロ 矢印(下降) 米国の経済指標の減速により世界経済成長見通しは低下している一方で、市場の金融緩和期待はやや後退していることから判断して、見通しをやや強気から中立へ引き下げました。
ユーロ ゼロ   ECBの金融政策の緩和姿勢の強化は、ユーロにとってマイナス要因ではありますが、イタリア政局リスクの後退やドイツによる財政出動の可能性など、好材料も存在することから、引き続き中立の見通しを維持しています。
日本円 ゼロ 矢印(下降) 米中貿易摩擦懸念の緩和による投資家心理の改善や、流動性拡大を考慮してやや強気の見通しを中立に引き下げました。
  • ※出所:シュローダー。社債に関する見通しは信用スプレッド(デュレーション・ヘッジを前提)の動きに基づくものです。ユーロと日本円は対米ドルの見通しとなります。

シュローダー・インベストメント・マネジメント 注目ファンド!

当資料に関してご留意頂きたい事項

  • 本資料は、情報提供を目的として、シュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社が作成したものであり、いかなる有価証券の売買の申し込み、その他勧誘を目的とするものではありません。
  • 本資料は法令に基づく開示書類ではありません。
  • 本資料は、作成時点において弊社が信頼できると判断した情報に基づいて作成されておりますが、内容の正確性あるいは完全性については、これを保証するものではありません。
  • 本資料に示されている運用実績、データ等は過去のものであり、将来の投資成果を示唆、保証あるいは約束するものではありません。
  • 本資料中にシュローダーのコメントが含まれる場合、かかるコメントはシュローダー独自のものであり、必ずしも一般的なものであるとは限りません。また、本資料中のシュローダーのコメントは、当該コメントを提供した本人もしくは当該運用チーム等のコメントであり、他のシュローダーの資料等に含まれるコメントと必ずしも一致しません。
  • 本資料に見通しや分析結果等が含まれる場合、当該見通しや分析結果等は、作成時点の考えに基づくものであり、市場環境やその他の状況等によって将来予告なく変更する場合があり、またこれらは将来の投資成果を示唆、保証あるいは約束するものではありません。
  • シュローダー/Schrodersとは、シュローダーplcおよびシュローダー・グループに属する同社の子会社および関連会社等を意味します。

ご注意事項

  • 「毎月分配型」「隔月分配型」の投資信託については、お取引の前に必ず「毎月または隔月分配型投信の収益分配金およびNISAでのご注意事項、ならびに通貨選択型投信に関するご注意事項」PDFです。新しいウィンドウで開きます。の内容をご確認いただきますようお願いいたします。
  • 投資信託は、主に国内外の株式や債券等を投資対象としています。投資信託の基準価格は、組み入れた株式や債券等の値動き、為替相場の変動等により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。
  • 投資信託は、個別の投資信託毎にご負担いただく手数料等の費用やリスクの内容や性質が異なります。ファンド・オブ・ファンズの場合は、他のファンドを投資対象としており、投資対象ファンドにおける所定の信託報酬を含めてお客様が実質的に負担する信託報酬を算出しております(投資対象ファンドの変更等により、変動することがあります)。
  • ご投資にあたっては、商品概要や目論見書(目論見書補完書面)をよくお読みください。

お客様サイトへログイン

SBIアナリストレポート

アナリストによる投資情報を配信

商品・サービスのご案内

  • SBI証券のFXが選ばれる4つの理由とは?
  • 国内株式の銘柄スクリーニング・個別銘柄画面の分析ページを大幅にリニューアル!
  • 業界最低水準!日経225先物、ミニ日経225先物手数料大幅引き下げ!

PR


ページトップへ

入金・出金・振替

ご利用にあたって

何かお困りですか?

今すぐ口座開設

お問い合わせ  |  投資情報の免責事項  |  決算公告  |  金融商品取引法に係る表示  |  システム障害の備え

金融商品取引業者 株式会社SBI証券 関東財務局長(金商)第44号 加入協会/日本証券業協会、一般社団法人 金融先物取引業協会、一般社団法人 第二種金融商品取引業協会
SBI証券(旧SBIイー・トレード証券:ネット証券最大手)−オンライントレードで株式・投資信託・債券を− © SBI SECURITIES Co., Ltd. ALL Rights Reserved.