SBI証券(旧SBIイー・トレード証券:ネット証券最大手)−オンライントレードで株式・投資信託・債券を−

株価検索
  • ポートフォリオ
  • 取引
  • 口座管理
  • 入出金・振替

2021-03-09 07:20:19

マーケット > レポート > 投資戦略を極める! > 「ゲームストップ騒動」の再燃を予想するなら?

「ゲームストップ騒動」の再燃を予想するなら?

2021/2/5

米ゲーム小売のゲームストップ(GME)株の急騰に代表される米株式市場の混乱がいまだ尾を引いています(株価急騰の要因については前回のレポートご参照ください)。映画館チェーンのAMCエンターテインメント(AMC)、衣料品チェーンのエクスプレス(EXPR)などの米国株や銀などのコモディティ、一部の暗号資産(仮想通貨)にもその流れは波及しています。米証券取引委員会(SEC)が不正調査に乗り出したことで一旦騒動は沈静化したようにも見えますが、SNSやネット掲示板発の「一大ムーブメント」だけに再び過熱する可能性もありそうです。

申込後は即時にお取引可能!

eワラントお申し込み

eワラントとは?

そもそもワラントってなに?3,000円程の少額から始められる「eワラントの魅力」をご紹介いたします。

ゲームストップ騒動の中ボラティリティが急拡大

このような騒動の中で米株式市場のボラティリティが一時的に大きくジャンプアップしていました。ボラティリティとは相場の変動の度合いを示すものであり、相場の変動が大きいことをボラティリティが高い、相場の変動が小さいことをボラティリティが低い、と言うことがあります。

米株式市場のボラティリティはボラティリティ・インデックス(VIX)という指標を見ることで動向を把握することができます。VIXは、シカゴ・オプション取引所がS&P500指数を対象とするオプション価格をもとに算出しているボラティリティに関する指数です。図は米国の代表的な株価指数、S&P500指数とVIXの推移です。

ボラティリティには過去に実現した変動率から計算されるヒストリカル・ボラティリティと、オプションの取引価格から計算されるインプライド・ボラティリティの2種類があります。VIXはオプション価格をもとにしているのでインプライド・ボラティリティと言えます。

インプライドという言葉の意味は「暗黙の」とか「暗示された」という意味で、インプライド・ボラティリティは市場参加者が予想しているボラティリティのことです。VIXが高まると、市場参加者が価格変動の拡大を予想している、VIXが低下すると、市場参加者が価格変動の縮小を予想している、と解釈できるでしょう。

過去の推移を見てみるとVIXはときどき上ぶれしていたこともわかります。特に上ぶれが大きかったのは2008年の9月から10月ですが、これはリーマンショックが発生したときと重なります。また、新型コロナウイルスの感染拡大により各国でロックダウンが始まった2020年3月にも急上昇しています。直近のゲームストップ騒動の際にもVIXは上昇し、30を越える高い水準を記録しています。

ボラティリティ上昇が株価急落の「引き金」?

このように株式市場の下落時に上昇する傾向があることからVIXは恐怖指数と呼ばれ多くの投資家に意識されています。一方で、VIXの上昇と株価下落の関連性が意識されるあまり、VIXの水準が高まることで機械的に株式への投資比率を落とす投資家もいると考えられます。特に、昨今ではアルゴリズムを利用した投資も一般化しており、例えば「VIXが〇〇%を上回ったら売り注文を出す」と多くの人が設定していたとすると、株価下落でVIXが一定の基準を超えた瞬間に多くの売り注文が出され、株価の一段安を招くことになるでしょう。

前述の通り、ゲームストップ騒動も一旦の鎮静化を見せてきたことからVIXも直近のピークからはやや下落しています(2月3日終値22.91)。ただし、今回の騒動の中で大きな収益を得た一部の米個人投資家が新たな投機対象として別の資産に集中する可能性もあり、短期的にVIXが再び急拡大することも考えられます。ボラティリティの急拡大で米国の株式市場が下落に転じれば、日本の株式市場も影響を避けることはできないでしょう。

ボラティリティ上昇局面における投資戦略

ボラティリティはS&P500指数だけにあるものではなく、eワラントが対象としている様々な相場にも、それぞれボラティリティの水準があり、相場と共に変動しています。

eワラントの価格変動要因には相場の上昇・下落などがありますが、実はボラティリティもeワラントの価格変動要因の1つになっています。他の条件が変わらずにボラティリティのみが上昇するとコール型とプット型のeワラントの価格は上昇し、ボラティリティのみが下落するとコール型とプット型のeワラントの価格は下落します。

なぜボラティリティの上昇がコール型とプット型のeワラント両方にプラスに寄与するのかというと、コール型とプット型のeワラントが対象とする相場が激しく動くことによって、コール型であれば権利行使価格を大きく超える可能性が、プット型であれば権利行使価格を大きく下回る可能性が生じ、より多くの金額を受け取ることができる可能性が高まるためです。

ただし、前述の通りボラティリティの上昇局面では相場の下落を伴うケースが散見されています。直近でボラティリティが大きく上昇することを想定するなら、相場の急落を伴うことを想定し、相場急落時に値上がりが見込めるプット型eワラントを保有することが有効と考えられます。

もし、ゲームストップ騒動の再燃などの要因で短期的にボラティリティが急上昇すると考えるのであれば、以下のような銘柄が投資候補の例として考えられます。

(念のため付言しますと、上記は筆者の個人的な見解であり、eワラント証券の見解ではありません。)

eワラント証券 多田 幸大

 eワラントの関連コンテンツ

ちょっとe(イー)銘柄の見つけかた

ご注意事項

  • eワラント、ニアピンeワラントおよびトラッカーeワラントは取引時間内であっても取引が停止されることがある等、リスクがあります。詳しい情報はホームページの「新しいウィンドウで開きます。手数料及びリスク説明:必ずお読み下さい」をご参照下さい。
  • 本資料は情報の提供を目的としており、本資料によって何らかの行動を勧誘するものではありません。本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成されておりますが、当社は本資料が正確、完全あるいは/且つ最新のものである事を表明するものではなく、またその責任も負いません。尚、当社及び当社の関連会社、役員、社員その他本資料の作成に携わった関係者が本資料に記された企業の証券または(オプションなどの)派生商品の買い持ちや売り持ち、及び売買を時として行うことがあり得ます。本資料に掲載されている内容の著作権は、原則としてeワラント証券に帰属します。事前に当社の書面による許可なく、本文の一部または全部を第三者へ再配布することを禁じます。
  • eワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株式(上場投資信託等を含む)・株価指数、預託証券、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)の価格変動、時間経過(一部の銘柄を除き、一般に時間経過とともに価格が下落する)や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与えるので、投資元本の保証はなく、投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。また、対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります(ただし、eワラントの価格が極端に低い場合には、対象原資産の値動きにほとんど反応しない場合があります)。
  • ニアピンeワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数や為替相場の変動や、時間経過(同日内を含む)など様々な要因が価格に影響を与えるので、元本の保証はなく投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。また、対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります。最大受取可能額は1ワラント当たり100円に設定され、満期参照原資産価格がピン価格から一定価格以上乖離した場合は満期時に価格がゼロになります。同一満期日を持つ全ての種類のニアピンeワラントを購入しても、投資金額の全てを回収することができない可能性があります。
  • トラッカーeワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)の価格変動や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与える有価証券です。このため、投資元本の保証がなく、損失が生じる恐れがあります。トラッカーeワラントの価格は、eワラントに比べると一般に対象原資産の価格により近い動きをします(ただし、レバレッジトラッカーは同方向または逆方向に増幅されたような値動きとなります)が、任意の二時点間において対象原資産の価格に連動するものではありません。また、金利水準、満期日までの予想受取配当金及び対象原資産の貸株料等の変動によって、対象原資産に対する投資収益率の前提が変化した場合には、トラッカーeワラントの価格も影響を受けます。さらに、取引時間内であっても取引が停止されることがあります。詳細は、最新の外国証券情報をご参照ください。
  • SBI証券におけるカバードワラント取引手数料は無料です。また、お客様の購入価格と売却価格には価格差(売買スプレッド)があります。トラッカーeワラントの購入価格には年率で計算された管理コストが予め織り込まれています。管理コストは、計算時点におけるマーケット・メーカーのヘッジコスト(金利水準、ヘッジ対象の流動性、資金調達コスト等を含む)の予想に基づいて設定され、銘柄および購入時点によって異なる可能性があります。

商号等 / eワラント証券株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第2526号
加入協会 / 日本証券業協会、一般社団法人 日本暗号資産取引業協会

提供:eワラント証券

お客様サイトへログイン

SBIアナリストレポート

アナリストによる投資情報を配信

商品・サービスのご案内

  • SBI証券5チョイス ハイテク銘柄最前線
  • 1日の約定代金最大300万円まで手数料0円!これぞ業界NO.1!(2020/10/1〜)
  • SBI証券の3つの無料化
  • 条件達成でプレミアムニュースを無料で体験!?
  • ポンド/円&豪ドル/円&人民元/円 スプレッド縮小キャンペーン!

PR


ページトップへ

入金・出金・振替

ご利用にあたって

何かお困りですか?

今すぐ口座開設

お問い合わせ  |  投資情報の免責事項  |  決算公告  |  金融商品取引法に係る表示  |  システム障害の備え

金融商品取引業者 株式会社SBI証券 関東財務局長(金商)第44号 加入協会/日本証券業協会、一般社団法人 金融先物取引業協会、一般社団法人 第二種金融商品取引業協会
SBI証券(旧SBIイー・トレード証券:ネット証券最大手)−オンライントレードで株式・投資信託・債券を− © SBI SECURITIES Co., Ltd. ALL Rights Reserved.