上半期末（9月末）の日経平均株価は前下半期末（3月）に比べ2.6%上昇しました。ただ、TOPIX（東証株価指数）は同じ期間0.2%の下落であり、市場全体としては強弱対立した内容でした。米中通商摩擦が長期化の兆しをみせ、景気・企業業績が踊り場を迎えたものの、世界的に金融緩和基調となり、それが下支え要因になりました。

そうした中、東京株式市場は年度後半に突入しました。日本経済にとって重大なイベントとなる消費税引き上げが実施され、その影響が注目されるところです。10月下旬以降は3月決算を中心に、上場企業の決算発表が本格化してくるため、当面投資家にとっては企業業績の見極めが重要な課題になると考えられます。

そこで「日本株投資戦略」では、決算発表本格化を控え、好決算が期待される銘柄をご紹介したいと思います。折しも、3月決算企業等に先立ち、2月決算企業の中間決算、8月決算企業の本決算等について、発表が本格化しつつあります。今回はこれらの企業を対象に「好決算」が期待される銘柄を、スクリーニングにより、抽出したいと思います。

冒頭でも触れましたように、3月決算企業等に先立ち、2月決算企業の中間決算、8月決算企業の本決算等について、発表が本格化しつつあります。ある意味で、決算発表シーズンはすでに始まっていると考えることもできそうです。

10/4（金）は37社の上場企業が決算発表をする予定になっています。そのうちの1社であるオンワードホールディングス（8016）は、正式発表を前に業績予想の下方修正を発表し、株価が乱高下する展開になっています。投資家にとっては油断のならない季節と言えそうです。なお、発表予定社数でみると、10/9（水）42社、10/10（木）61社、10/11（金）119社、10/15（火）56社となっており、この頃が2月決算企業の中間決算、8月決算企業の本決算について、発表が佳境になると言えそうです。その後は徐々に、発表の主役が3月決算企業に移っていきます。

今回の分析では、これまでの四半期決算ですでに利益が大きく伸びているため、中間決算や本決算でも大幅増益が見込める銘柄を、「好決算」期待銘柄と考えました。これらの銘柄は、利益が会社予想を上回ったり、決算発表する時点、またはその直前に、業績予想の上方修正を発表し、株価上昇の可能性が高まることが期待されます。

スクリーニング条件は以下の通りです。

（1）東証上場銘柄であること。
（2）時価総額が1千億円以上の銘柄であること。
（3）2月決算、または8月決算の銘柄であること。
（4）中間決算または本決算の発表予定が10/7（月）以降の銘柄であること。
（5）直近（前回）の四半期決算（累計）の営業利益が前年同期比で10%超の増益となっている銘柄であること。
（6）直近（前回）四半期決算（累計）の営業増益率（前年同期比）が通期の会社予想営業増益率を上回っていること。

上記のすべての条件を満たした銘柄について、四半期の営業増益率が高い順に並べたものが表1になります。「日本株投資戦略」では、これらの銘柄を「好決算」期待銘柄と考えています。なお、3月決算企業等については次回、ご紹介したいと思います。

なお、5月決算銘柄や11月決算銘柄についても、四半期決算の発表が同時期であり、分析の対象にすることは可能です。ただ、今回のスクリーニングは四半期決算の実績を参考数値にしているため、第1四半期が発表時期の5月決算銘柄は今回、対象外としました。また、11月決算銘柄は決算発表終了や四半期決算の不調が多く、「好決算」銘柄として抽出されませんでした。