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2024-04-25 09:56:13

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好利率が魅力!ブラジルレアル債の魅力とは?

お知らせ

本キャンペーンは、2014/7/13(日)23:59で終了させていただきました。
たくさんのご参加、誠にありがとうございました。

1ブラジルレアル債の魅力はなんと言っても高い金利!

ブラジルレアル債の最大の魅力はなんといっても高い金利です。
ブラジルの5年債利回りは、主要国間で比較したときに12.6%と突出して高く、金利面での魅力は高いと言えます。

図1 ブラジルと主要各国の利率比較(5年債利回り)
図1 ブラジルと主要各国の利率比較(5年債利回り)
  • (出所)2014年3月31日時点のbloombergデータよりSBI証券作成

2高金利の背景にあるものとは?

高金利の背景にはブラジル中央銀行のインフレ抑制を目的とした金融引き締めがあります。ブラジル中央銀行はインフレ率がインフレターゲットの上限である6.5%を上回ったことを受けて、2013年4月から利上げを実施してきました。利上げの効果もあって足元ではインフレ率はインフレターゲット内に収まってきています。高金利下での物価の安定が実現しつつあり、債券への投資タイミングとしては魅力的なポイントに近付いていると言えます。

図2 ブラジル消費者物価指数と政策金利の推移
図2 ブラジル消費者物価指数と政策金利の推移
  • (出所)2014年3月31日時点のbloombergデータよりSBI証券作成

3為替面でも魅力的なブラジルレアル債

また、為替面でも足元ブラジル・レアルは1月末から2月初旬にかけて1ドル=2.4レアルを付けた後反転し、1ドル=2.2レアル近辺で推移しています。この1ドル=2.4レアルという水準ですが、図3で示したように実はリーマンショック後の最安値近辺に当たります。それを意識してか、これまで1ドル=2.4レアルを割る水準ではブラジル政策当局は積極的な為替介入を実施してきています。引き続き1ドル=2.4レアル近辺ではブラジル中銀による追加対策が期待されるため、積極的に下値を売る動きは限定的になると考えられるため為替面での買い安心感や上値余地も大きそうです。

図3 ブラジルレアル・米ドル(逆目盛り)

(レアル/ドル)
(逆目盛り)

図3 ブラジルレアル・米ドル(逆目盛り)
  • (出所)2014年3月31日時点のbloombergデータよりSBI証券作成

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