先週のFOMCでは予想通り政策金利の0.25％引き上げを決定したほか、インフレ抑制のために必要であれば、今後の会合でより積極的な利上げを行うと表明しております。

さらに、ドットチャートにおいて、中央値で2022年末の金利が約1.9％と予測されるなど、タカ派寄りの姿勢となったことから119円13銭まで上昇しております。その後、ポジション調整により一時118円37銭まで反落したものの、日銀政策決定会合に続く黒田日銀総裁の円安容認発言、さらに複数のFRB幹部からのタカ派発言を受け、119円台前半を固めたドル円は、21日のパウエルFRB議長の発言を受けて119円50銭まで上昇しております。22日の東京市場では120円08銭まで上昇しております。
（午前10時00分現在）

ウクライナ情勢を受けて原油価格をはじめとする商品市況が上昇。本邦を中心にした実需の動向は国際商品価格が鍵を握っているとの見方も聞かれます。

そのため、ドル円は国際商品市況に左右されるという仮定に立てば、ドル円はCRBインデックスと6ヵ月遅れで連動していることが確認されているだけに、CRBインデックスの動きからは一段の円安が進むことを示唆しているとも思われます。

さらに、FRBがインフレ抑制に向けて金融政策のタカ派色を強める中、輸入物価の抑制に向けてドル高を容認する姿勢を継続すると見られることも、ドル円の一段の上昇をもたらす可能性も否定できません。昨日の東京市場で120円の節目を上抜けたことから、2016年1月29日の高値（121円69銭）、さらに2015年11月18日の高値（123円75銭）までの一段の円安を視野に入れる必要があるかもしれません。