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米11月雇用統計のレビューとドル円のポイント

2021/12/7
提供:SBIリクイディティ・マーケット社

米11月雇用統計

7月 8月 9月 10月 11月
就業者数 109.1万人 48.3万人 37.9万人 54.6万人 21.0万人
失業率 5.4% 5.2% 4.8% 4.6% 4.2%
時間給賃金 前月比 0.4% 0.4% 0.6% 0.4% 0.3%
時間給賃金 前年比 4.1% 4.0% 4.6% 4.8% 4.8%
7月 8月 9月 10月 11月
製造業 4.2万人増 7.4万人増 6.5万人増 9.4万人増 6.0万人増
サービス業 76.6万人増 74.2万人増 35.9万人増 53.4万人増 17.5万人増
政府系 15.4万人増 27.5万人増 4.5万人減 8.2万人減 2.5万人減

  • ※出所:SBIリクイディティ・マーケット

イエレン財務長官が12月2日に「労働市場は逼迫した状況にある」との考えを示したほか、新規失業保険申請件数も10月14日発表分以降、9週連続で30万件を下回る状況を継続しております。さらに、12月1日発表のADP雇用統計(民間部門の就業者数)も53.4万人増と前月(57.0万人増)から小幅な減少に留まったほか、米11月ISM製造業雇用指数も53.3と前月(52.0)から改善し4月以来の高水準となっております。
  
また、雇用統計後に発表されたISM非製造業雇用指数も製造業と同様に4月以来の高水準となる56.5へ改善しております。それだけに、就業者数が市場予想(55.0万人増)を大幅に下回り、今年1月以来の水準まで鈍化したことから、発表直後にドル円は112円98銭まで下落する場面が見られました。

今回の就業者数の鈍化の背景として、市場では過去数十年で最も深刻な労働力不足が要因となっているとの見方が支配的となりました。一方、企業が積極的な採用に取り組んだことから、失業率は前月(4.6%)から4.2%まで改善したほか、平均時給は市場予想(5.0%)を下回ったものの、前月と同水準の前年比+4.8%増加となりました。

しかし、深刻な労働力不足が米経済回復の足かせとなっているとして、米10年債利回りはNY市場終盤にかけて一時1.33%台へ低下いたしました。週間ベースでは0.14%超低下するなど、昨年6月以来の大幅な低下となりました。そのため、米10年債利回りと2年債利回りの差は昨年11月30日以来、1年ぶりとなる約0.75%へ縮小しました。こうした動きは、長期的な景気見通しの悪化を反映するとの見方も聞かれ、NY株式市場の下落とともにリスク回避志向の中、円が対主要通貨で全面高となり、ドル円は雇用統計後の高値である113円61銭から一時112円56銭まで下落しております。

USDJPY

  • ※出所:SBIリクイディティ・マーケット

ドル円は11月30日の安値(112円53銭)を手前に下げ止まっているものの、この水準を下回れば、現状114円03銭で同水準にある日足・転換線が基準線を下抜けることになります。

仮に、112円53銭を下回らなかった場合でも、よほどの大幅な反発がなければ、12月9日には転換線が113円24銭まで低下することからデッドクロスは時間の問題です。そのため、オミクロン株の感染拡大への懸念が一段と高まることになれば、
1)週足・基準線(112円12銭)
2)日足・雲の下限(111円91銭)
が下値メドとして意識されることから、下振れに注意が必要です。

一方、オミクロン株の急速な収束期待が高まり、来週のFOMCに向けて反発に転じた際の上値メドとして
1)日足・雲の上限(113円30銭)
2)週足・転換線(113円85銭)
3)日足・基準線(114円02銭)
を回復出来るかポイントとして注目されます。

オミクロン株の感染状況を踏まえた目先の注目点

1)今週10日発表の米11月消費者物価指数や来週のFOMCに向けた米10年債・2年債利回りの縮小に一服感が見られるか債券市場の動向
2)先週まで週間ベースで4週連続で下落したNYダウ、2週連続で下落したナスダックやS&Pが上昇に転じるかNY株式市場を中心に、リスク資産買いが復活するか注目です。

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  • 為替レートは、レポート作成にあたりSBIリクイディティ・マーケット社がBloomberg等のデータを参考に取得したレートであり、当社における実際の取引レートとは異なります。
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