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ドル円は今年の高値125円87銭を超えるか!

2015/11/17
提供:SBIリクイディティ・マーケット社

12月米利上げ開始に向けた今後の注目点

FOMC議事要旨に注意

11/4イエレン議長が下院議会で『データ次第では12月利上げ開始の可能性がある』と証言した翌々日、11/6に発表された10月の米雇用統計が極めて強い結果となったことで、次回FOMC(12/15-16)での利上げ観測が一層高まっています。米・2年債利回りは、0.94%と5年半ぶりの水準まで上昇したほか、昨晩はNY金先物価格が5年半ぶりの安値となる1,084.90ドルまで下落するなど、債券・商品市場でも12月の利上げを織り込む動きを固めつつあるようです。
今週も先週に続き、ニューヨーク、アトランタ、クリーブランドなど各地区連銀総裁の講演が予定されており、FRB委員の利上げに向けた足並みが揃いつつあるだけに、株式・債券市場の反応が注目されます。さらに、今週11/19早朝(日本時間午前4:00)に10月FOMC議事要旨が公表されますが、声明文以上に12月の利上げに踏み込んだ明確なサインが示されているか注目されます。
先週(11/9〜13)のNYダウは、週間ベースで665ドル(-3.7%)もの大幅下落となるなど、利上げ観測の高まりが嫌気された格好となりました。今週も12月利上げ観測を背景にNY株の調整が続くのか、一段落するのか、仏での同時多発テロの影響も懸念されるだけに、FOMC議事要旨に対する市場の反応には注意が必要かもしれません。さらに約2週間後の12/3の経済合同委員会と12/4の下院・金融委員会ではイエレン議長による議会証言が予定されているだけに、それまでに債券・株式市場が利上げを織り込んで落ち着きを取り戻すことができているのか、確認する上でもしばらくは目が離せない展開が続きそうです。

直近の値動き(米ドル/円)
米ドル/円
  • 出所:FX総合チャート(8時間足)
直近の値動き(ユーロ/米ドル)
米ドル/円
  • 出所:FX総合チャート(8時間足)

FRB関係者の発言から利上げを探る

今後、市場が一段とFRBの12月の利上げ開始を織り込んでいった場合には、2016年末までの(1)利上げのペース (2)利上げの回数 (3)目標金利水準などを、各FRB関係者の発言から探ることになりそうです。
ドル円は今年これまでの高値である6月の125円87銭を上抜けていくのか、利上げを織り込んだことによる材料出尽くし感からドル売りに転じてしまうのか注目されます。先週一時1.0674ドルまで下落したユーロは、今回の仏での同時多発テロを受けた欧州経済への影響も含め、想定されている以上の緩和策の必要性に迫られることになるのか、FRBの12月利上げ開始観測とともに注目です。

FRBメンバーの発言内容(2015/11/16時点)
FRBメンバー
最近の発言など
発言日
投票権
イエレン
議長
データ次第で12月利上げの可能性がある
11/4
あり
フィッシャー
副議長
10月会合は12月利上げ決定が適切な可能性を示唆
11/13
あり
タルーロ
理事
現状、利上げは適切ではない
10/14
あり
パウエル
理事
債券市場の流動性低下の懸念をFRBも認識
10/20
あり
ブレイナード
理事
米国経済は海外からの影響に敏感
11/7
あり
ラッカー
リッチモンド連銀総裁
10月FOMCで利上げ必要と判断、現状維持に異議
10/30
あり
金融市場への政策対応は慎重に
11/12
ウィリアムズ
サンフランシスコ連銀総裁
12月のFOMCは利上げがかなりあり得る会合
10/31
あり
ロックハート
アトランタ連銀総裁
利上げ開始は適切、利上げの論拠は強まっている
11/6
あり
ダドリー
NY連銀総裁
利上げ開始の条件が近く整う可能性がある
11/12
あり
インフレ率は、なおもFOMCの目標を大きく下回る
11/12
エバンス
シカゴ連銀総裁
FOMCは利上げに近づいた
11/9
あり
2016年末のFF金利は1%未満が適正
11/12
ジョージ
カンザスシティー連銀総裁
雇用と住宅市場の回復が信用を押し上げている
10/31
-
ローゼングレン
ボストン連銀総裁
12月含め、今後の会合全てに行動決定の可能性
11/10
-
ブラード
セントルイス連銀総裁
10月FOMC声明、近く利上げの可能性示唆
11/6
-
金融政策を正常に近づけるのが賢明
11/12
メスター
クリーブランド連銀総裁
米国の利上げ時期が近付く、緩やかなペースに
11/13
-
データが予想裏付ければ米経済は政策金利引き上げに耐えられる
11/13
カプラン
ダラス連銀総裁
9月8日に連銀総裁に就任したばかりのタカ派
-
-
ハーカー
フィラデルフィア連銀総裁
7月1日に連銀総裁就任
-
-
コチャラコタ
ミネアポリス連銀総裁
12月FOMCには出席せず 年末で退任
-
-
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