2018/10/16
提供：三菱UFJ国際投信
荒武 秀至の今週の注目ポイント！
- 米国発の世界同時株安はあくまでも株価のスピード調整という位置づけ
- 小売売上高など米国景気指標が良好なら、景気は利上げに耐えうるとの楽観論も
- イタリア財政協議は難航予想。格付け見直しも控え、ユーロ相場の上値は重いか
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荒武 秀至氏 三菱UFJ国際投信（株）戦略運用部チーフエコノミスト
1987年慶應義塾大学卒業後、証券会社エコノミストとして経済調査担当。1992年シンガポール国立大学にて経営学修士（MBA）取得。1995年国際投信委託（現三菱UFJ国際投信）入社、2002年1月より現職。一次データ及び現地調査を柱とする経済調査に20年以上専心。IMF・世界銀行、米欧の中央銀行・財務省等との定例情報交換に加え、新興国の現地調査を踏まえた、グローバル経済の詳細で平易な解説に定評がある。
「投資環境ウィークリー」10月15日号より抜粋
中立水準を超える金利引き上げを見込むFRB
■ 世界株安は一時的な価格調整の動きか
先週の世界株安は、米中貿易摩擦、イタリア財政問題や英国EU（欧州連合）離脱といった従来の懸念材料に、FRB（連邦準備理事会）の利上げ継続観測に伴う米金利急騰が重なったことが背景ともいえますが、あくまで市場内にくすぶり続けた割高感の修正といった印象です。
■ インフレ圧力への警戒を強めるFRB
FRBは中立金利を超える利上げを示唆、確かに米国の低失業率や関税引き上げ、足元の原油高再加速を考慮すれば、FRBがインフレ警戒を強めるのも無理はないとはいえ、家計や金融市場のインフレ期待は落ち着いており、ややズレが感じられる点は気がかりです（上図）。
■ 今年序盤と違う点は景気減速と新興国不安
FRBを取り巻く環境も向かい風が強まっています。世界経済は底堅くも減速が鮮明化、新興国では通貨安防衛の金融引き締めに追われる国も散見されます。世界景気は引き続き堅調、米国の利上げ継続は妥当と市場が確信できるまでは不安定な相場が続きそうです。（瀧澤）
今週の主要経済指標と政治スケジュール
| 10/15（月） |
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| 10/16（火） |
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| 10/17（水） |
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| 10/18（木） |
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| 10/19（金） |
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注）★は特に注目度の高いイベント
（日）は日本、（米）は米国、（欧）はユーロ圏、（英）は英国、（独）はドイツ、（仏）はフランス、（伊）はイタリア、（豪）はオーストラリア、（中）は中国、（伯）はブラジルを指します。日程および内容は変更される可能性があります。
出所） 各種情報、Bloombergより当社経済調査室作成
注） MSCI WORLD、MSCI EMは現地通貨ベース。
騰落幅、騰落率ともに2018年10月5日対比
出所） MSCI、Bloombergより当社経済調査室作成
注） 上記3図の直近値は2018年10月12日時点。
出所） Bloombergより当社経済調査室作成
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