4-6月期決算発表が始まって約2週間、市場予想を上回る企業が多く、米国の企業業績は1-3月期に底入れの形が見えてきたと言えそうです。今後は予想EPSの上方修正がどの程度になるか、年後半の米株式相場を占う上で注目されます。個別には市場予想を大きく上回る好調銘柄も数多く出ています。その中から特に注目できる5銘柄を選んでご紹介いたします。
図表1:注目銘柄リスト
銘柄 | 株価 (7/25) | 52週高値 | 52週安値 |
---|---|---|---|
クアルコム(QCOM) | 60.73ドル | 64.95ドル | 42.24ドル |
テキサス インスツルメンツ(TXN) | 66.22ドル | 65.68ドル | 43.49ドル |
ニューモント マイニング(NEM) | 40.13ドル | 41.68ドル | 15.39ドル |
ジョンソン & ジョンソン(JNJ) | 124.89ドル | 126.07ドル | 81.79ドル |
バンク オブ アメリカ(BAC) | 14.37ドル | 18.29ドル | 10.99ドル |
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
業績底入れが見えてきた米4-6月期決算 |
4-6月期の米国企業決算はS&P500指数採用企業500社のうち7/25時点で133社が発表を終えたところですが、1-3月期が業績の底になる可能性が強まってきたと見られます。
133社の合計での売上は前年同期比2.5%増、EPSは同1.4%減です。今週末にエクソン モービル、シェブロンなど大幅な減収・減益企業の決算発表を控えているため、前年同期比の水準は現在よりも低くなると見込まれますが、全企業の決算が終わった時点で1-3月期よりも改善するのはほぼ確実と見込まれます。
市場予想との比較でも、売上は6割の企業が予想を上回り合計では1.3%上方乖離、EPSは8割の企業が予想を上回り5.7%上方乖離となっています。
業績改善の主な背景として、ドル高による売上・利益の目減りの緩和があげられます。図表3はドル指数の前年同期比上昇率を示していますが、15年央をピークに低下してきたことがわかります。
新興国通貨の比重が高いFRBのドル指数では、まだ前年同期比で5%程度ドル高ですが、先進国通貨中心のICEのドル指数では4-6月期には前年同期比マイナスまで低下しています。
このため、新興国の売上が大きい米企業ではドル高(および新興国通貨安)の影響が残るものの、欧州や日本など先進国中心に売り上げている米企業ではドル高による影響はほぼ解消したというところも出てきています。
S&P500指数の予想EPSは14年半ばから118ポイント前後で停滞した状態が続いてきましたが、業績底入れが確認できそうな今回の決算発表を受けてどの程度の上方修正となるか注目されます。これは本年後半の相場展開にも重要なポイントとなりそうです。
図表2:米国の企業業績は底入れの可能性が高まってきた
- 注:16年2Qは7/25までの133社の集計です。
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
図表3:ドル指数の前年比上昇率は徐々に低下
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
市場予想を上回る好決算の銘柄は? |
個別には市場予想を大きく上回る銘柄も数多く出ています。
7/25までに4-6月期決算発表を終えた133銘柄から、以下のスクリーニング条件で好決算銘柄をピックアップしています。
【スクリーニング条件】
(1)4-6月期売上が市場予想を2%以上上回った
(2)4-6月期EPSが市場予想を3%以上上回った
(3)来期の予想EPS増加率が5%以上
(4)時価総額200億ドル以上
抽出された銘柄を見渡しますと、業種のまとまりとして大手金融機関から4行がピックアップされたのが目立っています。1-3月期の業績落ち込みが大きかったために市場の期待が低下していたことが今回予想を上回った要因と見られます。
その他では、テクノロジーの銘柄も抽出されていますが、業種要因というより個別要因のほうが重要のようです。また、上方乖離はそれほど大幅ではないものの、日用品やヘルスケアの銘柄では着実な改善を遂げているものも含まれているようです。
これらの銘柄から株価のバリュエーション、株価動向などを総合的に考慮して注目銘柄として5銘柄(表中、赤字でハイライト)を選んでご紹介いたします。
中国事業の正常化で成長軌道に戻りつつあるクアルコム(QCOM)、自動車向け半導体が好調で「モノのインターネット(IoT)」関連としても注目が高まるテキサス インスツルメンツ(TXN)、金の生産増加、販売価格上昇、産金コスト削減で業績の回復が著しいニューモント マイニング(NEM)、業績改善の動きに安定感が増しつつあるジョンソン&ジョンソン(JNJ)、米国の利上げ気運が高まる局面で注目されそうなバンク オブ アメリカ(BAC)です。
図表4:4-6月期決算が市場予想を上回った銘柄群
銘柄名 |
ティッ |
株価 |
予想 |
予想 |
予想 |
4-6月期 |
4-6月期 |
4-6月期 |
4-6月期 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
ニューモント・マイニング |
NEM |
40.13 |
24.4 |
1.64 |
1.85 |
6.8% |
69.2% |
6.7% |
52.7% |
モルガン・スタンレー |
MS |
29.13 |
11.8 |
2.47 |
2.94 |
-6.8% |
-5.1% |
7.2% |
25.4% |
ゴールドマン・サックス・グループ |
GS |
160.51 |
11.6 |
13.84 |
17.14 |
-12.5% |
-17.2% |
5.1% |
21.9% |
クアルコム |
QCOM |
60.73 |
14.2 |
4.27 |
4.71 |
3.4% |
17.2% |
7.9% |
19.1% |
マイクロソフト |
MSFT |
56.73 |
19.7 |
2.89 |
3.20 |
2.1% |
11.3% |
2.3% |
18.6% |
インテューイティブ・サージカル |
ISRG |
686.37 |
32.3 |
21.25 |
24.29 |
14.3% |
23.0% |
4.6% |
12.8% |
バンク・オブ・アメリカ |
BAC |
14.37 |
11.3 |
1.27 |
1.54 |
-6.6% |
-15.5% |
2.0% |
12.5% |
ゼネラル・エレクトリック |
GE |
31.64 |
21.0 |
1.51 |
1.73 |
2.3% |
82.1% |
5.1% |
11.8% |
テキサス・インスツルメンツ・インコーポレーテッド |
TXN |
66.22 |
20.9 |
3.17 |
3.45 |
1.3% |
16.9% |
2.1% |
4.8% |
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー |
JPM |
63.87 |
11.4 |
5.62 |
6.21 |
3.6% |
0.1% |
3.7% |
4.7% |
BB&T |
BBT |
36.79 |
13.1 |
2.81 |
3.08 |
17.7% |
2.9% |
2.2% |
4.4% |
ユナイテッドヘルス・グループ |
UNH |
141.73 |
17.9 |
7.92 |
9.09 |
28.2% |
19.5% |
3.2% |
3.9% |
ムーディーズ |
MCO |
105.7 |
23.2 |
4.56 |
5.12 |
1.2% |
1.6% |
2.7% |
3.8% |
ジョンソン・エンド・ジョンソン |
JNJ |
124.89 |
18.7 |
6.69 |
7.10 |
3.9% |
1.8% |
2.8% |
3.5% |
- 注:表中の「乖離率」は、4-6月期実績の市場予想からの乖離を示しています。
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
注目企業のご紹介 |
業種:半導体 |
|||||
---|---|---|---|---|---|
決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
16.9予 |
232 |
-8% |
63.5 |
1% |
4.27 |
17.9予 |
238 |
3% |
68.2 |
7% |
4.71 |
株価(7/25): 60.73ドル |
予想PER(17.9期): 12.9倍 |
||||
|
業種:半導体 |
|||||
---|---|---|---|---|---|
決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
16.12予 |
130 |
0% |
32.4 |
4% |
3.15 |
17.12予 |
135 |
4% |
34.8 |
7% |
3.42 |
株価(7/25): 66.22ドル |
予想PER(16.12期): 21.0倍 |
||||
|
業種:素材 |
|||||
---|---|---|---|---|---|
決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
16.12予 |
79.4 |
3% |
8.4 |
65% |
1.64 |
17.12予 |
78.3 |
-1% |
9.9 |
19% |
1.85 |
株価(7/25): 40.13ドル |
予想PER(16.12期): 24.5倍 |
||||
|
業種:日用品 |
|||||
---|---|---|---|---|---|
決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
16.12予 |
721 |
3% |
185 |
11% |
6.69 |
17.12予 |
755 |
5% |
195 |
6% |
7.10 |
株価(7/25): 124.89ドル |
予想PER(16.12期): 18.7倍 |
||||
|
業種:銀行 |
|||||
---|---|---|---|---|---|
決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
16.12予 |
246 |
2% |
139 |
-13% |
1.27 |
17.12予 |
288 |
17% |
164 |
18% |
1.54 |
株価(7/25): 14.37ドル |
予想PER(16.12期): 11.3倍 |
||||
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