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2018-05-25 10:35:44

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アメリカNOW!フラッシュ 〜決算速報:エヌビディア、ウォルトディズニー、ウエストパックバンキング〜

2018/5/11
投資情報部 榮 聡


米国株の当社顧客保有人数上位50で、今週決算発表したウエストパック バンキング ADR(WBK)ウォルト ディズニー(DIS)エヌビディア(NVDA)の決算速報です。

エヌビディアは、再び市場予想を大幅に上回る決算となりました。

銘柄名(コード)
決算発表日、株価反応日、株価、前日比
  直近実績 前年同期比 予想乖離 前四半期の
前年同期比
ウエストパック バンキング ADR(WBK) 収益(億豪ドル) 112 4% 0%
5/7、5/7、22.00ドル、+0.2% EPS(豪ドル) 1.24 3% 3%

【上半期の決算は堅調、配当は据え置き】

  • オーストラリアの大手銀行で、上記の業績表は17年10月〜18年3月の上半期決算です。主力のコンシューマーバンク部門が、貸出額が前年同期比5%増、預金額が同5%増と順調に拡大して利益(Cash earnings)は同12%増、ビジネスバンク部門も中小企業向け貸出が順調で利益は同13%増(コア利益は同7%増)と、海外部門の減益をカバーして業績は堅調です。
  • 7/4(水)に支払われる中間配当は、1株当たり0.94豪ドルが維持されました。18年9月期の1株当たり配当金予想は1.89豪ドルです。1豪ドル=0.7517米ドルで米ドル換算した予想配当額は1.42ドルで、予想配当利回りは上記株価に対して6.5%に達します。オーストラリアの上場企業には高配当のものが多く、その観点から投資される方が多いようです。
    (記載内容訂正のお断り:当初掲載時には、予想配当利回りは8.6%としていましたが、豪ドルの予想配当額が米ドルに換算されていませんでした。上記のように訂正いたします。)
ウォルト ディズニー(DIS) 売上(億ドル) 145 9% 3% 4%
5/8、5/9、99.97ドル、-1.8% EPS(ドル) 1.84 23% 8% 22%

【業績モメンタムの改善続く】

  • 1-3月期は、市場予想を上回る堅調な決算となりました。スポーツ専門チャンネル「ESPN」の足の引っ張り具合が低下する一方、テーマパークと映画は引き続き好調です。税前利益は前年同期比5%増で、減税効果によりEPSは同23%増となっています。
  • 部門利益は、メディア・ネットワークが前年同期比6%減(10-12月期も同12%減)、パーク&リゾートが同27%増(同21%増)、スタジオ・エンタテイメントが同29%増(同2%減)、コンシューマー・プロダクツ&インタラクティブ・メディアが同4%減(同4%減)でした。主力のメディア・ネットワークは、ケーブルテレビ事業の利益が同4%減でした。昨年買収したテクノロジー企業BAMTechの損失を含んでいるため(昨年までは投資収益に含まれていました)、「ESPN」の不振による減益の程度は緩和したことになります。
  • 業績はパッと見非常に良く見えますが、主力事業のメディア・ネットワークの減益が続いているため、株価の反応も限定的となっているようです。今年はインターネットTV「ESPN+」の立ち上げが注目されます。18年9月期のコンセンサス予想EPSは7.18ドル、アナリストの目標株価平均は120.95ドルです。
エヌビディア(NVDA) 売上(億ドル) 32.1 66% 11% 34%
5/10、5/10(時間外)、252.80ドル、-2.8% EPS(ドル) 2.05 141% 24% 52%

【ゲーム向けが伸びて、再び市場予想を大幅に上回る決算】

  • 2-4月期は売上・EPSとも市場予想を大幅に上回り、かつ、5-7月期売上ガイダンスも30.4〜31.6億ドル(前年同期比36〜42%増)と、29.5億ドルの市場予想を中央値で5%上回って、好調な決算でした。分野別の売上は、ゲームが17.3億ドルで前年同期比68%増(8-10月期は同29%増)、プロ向け画像処理PCが2.5億ドルで同22%増(同13%増)、データセンターが7.0億ドルで同71%増(同2.0倍)、自動車が1.5億ドルで同4%増(同3%増)、OEM・IPが3.9億ドルで同2.5倍(同2%増)でした。
  • ゲーム向けは、幅広い分野で好調が持続しました。バトルロワイヤル系ゲームの世界的ヒットがグラフィックカードの新たな利用者の増加につながっていることに加え、PCゲームがeスポーツ化する中でハイエンド製品への需要シフトが売上加速のドライバーとしています。プロ向け画像処理PCは、リアルタイムで影を付ける技術の進歩が貢献しています。
  • データセンター向けは、新アーキテクチャ「Volta」による新製品「Tesla V100 GPU」が貢献しています。前年同期比の伸び率は鈍化の形ですが、四半期売上は17年5-7月期から4.2億ドル、5.0億ドル、6.1億ドル、7.0億ドルと順調な増加です。自動車向けは足もとでは大きな動きはありません。自動運転で同社の対象となる市場は2035年までに600億ドルに達するとしています。仮想通貨のマイニング専用GPUは2.9億ドルでOEM・IPに含めています。会社の売上想定を上回ったものの、市場の需要はほぼ充足できたとしています。
  • 5/10(木)に好決算への期待が高まって上場来高値を更新しましたが、時間外では下落となっています。業績は市場予想を大きく上回りましたが、持続性の評価が難しいゲーム向けが牽引していることが微妙な株価の反応の要因と見られます。19年1月期のコンセンサス予想EPSは6.96ドル、アナリストの目標株価平均は255.62ドルです。

※Bloombergデータ、各種報道をもとにSBI証券が作成

※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

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