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アメリカNOW! フラッシュ 〜決算速報:アルファベット、スリーエム、コカコーラ、ロッキードマーチンほか〜〜

2018/04/25
投資情報部 榮 聡

米国株の当社顧客保有人数上位50で、4/23(月)、4/24(火)に決算発表した、アルファベット A(GOOGL)スリーエム(MMM)コカ-コーラ(KO)ロッキード マーチン(LMT)ベライゾン コミュニケーションズ(VZ)の決算速報です。

市場予想を上回る好調な決算が多いものの、株価の反応は厳しくなっています。

銘柄名(コード)
決算発表日、株価反応日、株価、前日比
  直近実績 前年同期比 予想乖離 前四半期の
前年同期比
アルファベット(GOOGL) 売上(億ドル) 249 24% 2% 22%
4/23、4/24、1,022.64ドル、-4.8% EPS(ドル) 9.93 28% 7% 28%

【市場予想を上回る好調決算】

  • 1-3月期決算は、売上・EPSとも市場予想を上回って好調でした。売上の86%を占める「グーグル広告収入」は前年同期比26%増で、モバイル検索と「YouTube」が牽引して広告のクリック数は前年同期比59%増(10-12月期は同43%増)の一方、クリック単価は前年同期比19%減(同14%減)です。
  • 「グーグルその他」には今期よりサーモスタットの「ネスト」が移管され、売上は前年同期比36%増、自動運転車開発の「ウェイモ」、高速インターネット接続サービス「グーグルファイバー」などを含む「その他の賭け」部門は売上が1.5億ドル(前年同期比14%増)、営業損失が5.7億ドル(前年同期は7.0億ドル)です。尚、株式投資に関する会計ルールの変更に伴い、ウーバー株式の評価益を30億ドル計上(上記EPSの計算には含みません)しています。
  • フェイスブックのデータ流出問題以降、同社も個人情報を広告収入の獲得のために使用していることから、株価が不安定となっています。一方、業績は順調に拡大しています。18年12月の予想EPSは51.63ドル、アナリストの目標株価平均は1,252.70ドルです。
スリーエム(MMM) 売上(億ドル) 82.8 8% 1% 9%
4/24、4/24、201.13ドル、-6.8% EPS(ドル) 2.50 16% 0% 12%

【通期ガイダンスのレンジが引き下げられた】

  • 1-3月期決算は市場予想並みでした。売上が前年同期比8%伸びたうち、5%ポイントはドル安によるもので、現地通貨ベースのオーガニック成長率は2.8%増で10-12月期の6.0%増から低下しています。増収効果により営業利益は前年同期比9%増(9億ドルの法務費用の発生を除いて)でした。
  • 部門別売上の前年同期比伸び率は、インダストリアル+7.1%(10-12月期は+6.9%)、セーフティ&グラフィックス+15.0%(同+15.0%)、ヘルスケア+7.1%(同+6.0%)、エレクトロニクス&エネルギー+4.6%(同+12.5%)、コンシューマー+5.0%(同+7.3%)でした。地域別には(為替の影響を除くベース)、米国+2.3%、アジア太平洋+4.9%、欧州・中東・アフリカ+0.1%、南米・カナダ+3.5%です。欧州・中東・アフリカの減速が目立ち、ユーロ高の影響が出ているようです。
  • 18年のガイダンスは、現地通貨ベースの売上伸び率を前年比+3〜+5%から+3〜+4%へ、EPSが10.20〜10.70ドルから10.20〜10.55ドル(前年比11〜15%増)へ引き下げられました。18年12月のコンセンサス予想EPSは10.48ドル、アナリストの目標株価平均は237.29ドルです。
コカ コーラ(KO) 売上(億ドル) 76.2 -17% 4% -20%
4/24、4/24、43.07ドル、-2.1% EPS(ドル) 0.47 9% 2% 5%

【オーガニック売上成長率は前年同期比5%増】

  • 1-3月期のオーガニック売上成長率は原液販売数量が前年同期比4%増、価格および製品ミックスが同1%プラスに効いて前年同期比5%増でした。販売ケースが10-12月期の前年同期比横ばいから同3%増となって、事業の基調は改善している印象です。
  • 地域別のオーガニック売上成長率は、欧州中東アフリカが前年同期比8%増、南米が同6%増、北米が同1%増、アジア太平洋が同3%増でした。18年通年のガイダンスは、オーガニック成長率が前年比4%増、為替の影響を除く調整後営業利益が同8-9%増、調整後EPSが同8〜10%増、事業構造の変化による売上の押し下げは17%ポイントのマイナス寄与など前回発表分が維持されました。
  • 株価は引き続き配当利回りがポイントとなって動きそうです。Bloombergの予想配当は1.56ドルで、4/24(火)終値43.07ドルに対する予想配当利回りは3.6%です。
ロッキード マーチン(LMT) 売上(億ドル) 116.4 5% 3% 10%
4/24、4/24、336.49ドル、-6.2% EPS(ドル) 4.02 54% 18% 32%

【好決算を受けて通期ガイダンスを上方修正】

  • 1-3月期決算は売上・EPSとも市場予想を大きく上回って好調でした。増収効果によって営業利益が前年同期比23%増、減税効果が加わって純利益は同47%増です。航空機部門(F-35、F-16などの戦闘機)、ミサイル・火器制御部門、ロータリー・ミッションシステム部門(ヘリコプターなど)がいずれも増収・増益と好調でした。宇宙システム部門は10-12月期に続いて減収・減益でした。
  • 18年12月期のガイダンスは、足もとの業績好調を受けて売上が500〜515億ドル→503.5〜518.5億ドルへ、EPSが15.20〜15.50ドル→15.80〜16.10ドルへ上方修正されました。
  • 好決算にもかかわらず株価は下落しました。年金基金への拠出15億ドルによって、営業キャッシュフローの減少が嫌気されたとの市場コメントもありましたが、年初来株価が堅調であったために利食いが出たとみて良さそうです。アナリストの目標株価平均は375.41ドルです。
ベライゾン コミュニケーションズ(VZ) 売上(億ドル) 318 7% 2% 5%
4/24、4/24、49.67ドル、+2.1% EPS(ドル) 1.17 23% 5% 0%

【市場予想を上回る好決算】

  • 1-3月期決算は、売上・EPSとも市場予想を上回る好決算でした。売上の伸びは買収効果を除いたベースでも、10-12月期の前年同期比0.6%増から同3.2%増へ改善しています。
  • 主力のワイヤレス部門の売上は前年同期比5%増、部門EBITDA(利払い、償却、税金前利益)は同12%増と堅調でした。携帯電話加入者数(後払いのリテール)の純増は26万人と順調です。一方、ワイヤライン部門は、売上が前年同期比2%減、部門EBITDAが同6%減でした。「Fios」事業は、ブロードバンド接続が6.6万件の増加となる一方、ビデオは2.2万件の減少でした。
  • 通年のガイダンスは、売上・EPS(税制改革の影響を除いたベース)とも1桁台前半の伸びとしています。ワイヤレス部門のサービス収入は1-3月期に前年同期比2.4%減でしたが、年末までには前年同期比プラスに転じる見通しとしました。昨年来ワイヤレス部門の競争激化で業績の先行きには不透明感がありましたが、これは後退していきそうです。Bloombergの18年配当予想は2.39ドルで、4/24(火)終値49.67ドルに対して4.8%の水準です。

※Bloombergデータ、各種報道をもとにSBI証券が作成

※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

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