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アメリカNOW!フラッシュ 〜決算速報:テスラ、モービルアイ、ウォルマート、ヴァーレほか〜

2017/02/24
投資調査部 榮 聡


米国株の当社顧客保有人数上位50で、2/21(火)、2/22(水)、2/23(木)に10-12月期または11-1月期決算を発表したウォル マート ストアーズ(WMT)HSBC ホールディングス(HSBC)テスラ (TSLA)モービルアイ(MBLY)ヴァーレ ADR(VALE)をご報告しています。

テスラ、モービルアイは市場予想を上回る好決算でした。

銘柄名(コード)
決算発表日、株価反応日、株価、前日比
  直近実績 前年同期比 予想乖離 前四半期の
前年同期比
ウォル マート ストアーズ(WMT) 売上(億ドル) 1,309 1% 0% 1%
2/21、2/21、71.45ドル、+3.0% EPS(ドル) 1.30 -13% 1% -1%

【国内ウォルマートの既存店売上が予想を上回った】

  • 11−1月期の国内ウォルマートの既存店売上高は1.8%増(客数が1.4%増、客単価が0.4%増)でガイダンスの1-1.5%増を上回りました。また、2-4月期の同ガイダンスは、1.0-1.5%増で、中央値は市場予想の1.2%増をやや上回り、株価はポジティブな反応となっています。
  • ネイバーフッドマーケット(近隣市場)の既存店売上は5.3%増、ウォルマートの海外部門売上は5.1%減ですが、為替の影響を除いたベースでは3.0%増でした。eコマース売上は9月に買収したJet.comの効果もあって、8-10月期の21%増から29%増に加速しています。2-4月期のEPSガイダンスは2-4月期が0.9-1.0ドル、18年1月期が4.2-4.4ドルです。
  • マクミロンCEOは決算リリースで、「会社のより大きな部分がデジタル企業になれるようスピード感をもって進める」として、eコマースの強化を最も重視していることがうかがえます。
HSBC ホールディングス(HSBC) 収益(億ドル) 110 -3% - 2%
2/21、2/21、40.53ドル、-5.3% 税前利益(億ドル) 26.2 39% - 7%

【調整後利益は増益ながら、調整前では赤字決算】

  • 10-12月期の調整後税前利益は、営業コスト削減と貸倒引当金の減少によって前年同期比39%増の26.2億ドルとなりました。しかし、調整前では、欧州のプライベートバンク事業で24.4億ドルの減損損失、自己債務の評価で16.5億ドルの損失を計上したことなどから34.5億ドルの赤字でした。市場では調整前の数字の低調を嫌気しているようです。
  • 地域別の調整後税前利益は、主力のアジアが前年同期比9%増の31.9億ドルと堅調の一方、欧州は前年同期比で改善ながら11.6億ドルの赤字継続でした。部門別に増益を牽引したのは、コマーシャル・バンキング部門とグローバル・バンキング&マーケッツ部門で、主力のリテール・バンキング&ウェルス・マネジメント部門は14%の減益でした。
テスラ(TSLA) 売上(億ドル) 22.9 88% 7% 146%
2/22、2/23、255.99ドル、-6.4% EPS(ドル) -0.69 赤字縮小 赤字小 黒転

【普及タイプ「モデル3」の生産準備は順調と】

  • 10-12月期は売上が市場予想を7%超過、EPSは-1.14ドルの予想に対して-0.69ドルと、これも予想を上回りました。納車台数は22,242台と計画の25,000台を下回りましたが、生産は前年同期比77%増の24,882台を達成しています。自動車の売上は79%増、粗利率は調整後で22.2%と前年同期の19.7%から改善しています。11月に経営統合したソーラーシティなど太陽電池関連の売上が総売上の6%を占めています。
  • 17年前半の納車は「モデルS」と「モデルX」で前年同期比61%増〜71%増に相当する47,000〜50,000台を計画しています。市場が注目している普及タイプ「モデル3」の生産開始は7月中、9月までに量産を開始と計画通りに進んでいるようです。また、今年中にギガファクトリー3、4(可能性としては5も)の建設場所を選定するとしています。
  • 10-12月期決算が市場予想を上回り、「モデル3」の生産計画も順調として、特にネガティブなものではなかったと見られます。ただ、過去3ヵ月の株価上昇率は40%超に達していたため、利食いが出ているようです。
モービルアイ(MBLY) 売上(百万ドル) 104.6 46% 9% 34%
2/22、2/22、47.42ドル、+2.8% EPS(億ドル) 0.22 47% 11% 27%

【市場予想を上回る好決算】

  • 10-12月期決算は市場予想を売上で9%ポイント、EPSで11%ポイント上回って好調でした。EyeQチップの販売数量は1,679千個で前年同期比28%増、平均単価は45.5ドルで同2%上昇しています。売上に占めるOEM比率は74%で、残り26%はアフター市場での売上です。
  • CEOはリリースで、「11の自動車メーカーにおいて12の新プログラムを獲得、先進運転支援システム(ADAS)市場でリーダーのポジションを維持し、売上見通しの透明性を高めることができた。アフター市場の売上は16年に倍増以上となり、17年も成長が期待される。さらに、新たに開発した製品は顧客の需要によくマッチしており、レベル3、レベル4の自動運転での契約獲得に繋がるだろう。」としています。
  • 今後各社の開発が進んで自動運転のレベルが上がると見込まれる中、レベル2までではリーダーとなった同社が、レベル3、レベル4でどのようなポジションを確保できるかが中期的な注目点です。
ヴァーレ ADR(VALE) 売上(億ドル) 96.9 16% - 13%
2/23、2/23、10.75ドル、-4.4% EPS(ドル) 0.53 黒転 - 黒転

【17年も鉄鉱石需要は堅調と想定】

  • 鉄鉱石を主力とするブラジルの鉱山企業です。10-12月期は鉄鉱石価格の上昇をうけて増収・増益、かつ、7-9月期から改善のモメンタムが強まっています。調整後EBITDA(利払い、税引き、償却前利益)は47.7億ドルで、前年同期の13.9億ドル、7-9月期の30.2億ドルから増加しています。
  • 鉄鉱石の販売価格は、10-12月期が70.76ドル/トン、前年同期が46.65ドル/トン、7-9月期が58.60ドル/トンと上昇傾向です。鉄鉱石の生産は92.4百万トンで前年同期比4.5%増加、過去最高を記録しています。鉄鉱石の販売は80.3百万トンで前年同期比1.4%増となっています。17年12月期のEPSは0.95ドル、18年12月期のEPSは1.01ドルが予想されています。株価の下落は、決算への反応というよりは、当日中国の鉄鉱石価格が3%下落したことに対する反応と見られます。
  • 鉄鉱石市場について、「中国では信用拡大が不動産および製造業を中心とした固定資産投資の回復を16年半ばから促したことで、鉄鋼需要が改善した。」「中国の粗鋼生産は前年比1.2%増加、鉄鋼石の輸入は前年比7.5%増加して過去最高の10.2億トンに達した。」「16年後半には原料炭の価格高騰を受けて生産効率化が追及されたことから、高品位の鉄鉱石への需要が拡大した。」「17年については、中国の信用供給と固定資産投資の安定拡大に支えられて鉄鋼石需要は堅調が見込まれる。」としています。

※Bloombergデータ、各種報道をもとにSBI証券が作成

※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

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