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2021-06-13 14:43:14

マーケット > レポート > ちょっとe(イー)銘柄の見つけかた > イチかバチかではない?決算発表の波に乗る

イチかバチかではない?決算発表の波に乗る

2021/5/13

ゴールデンウィークが終わり、決算発表シーズンがピークを迎えています。例年は4月下旬から5月上旬にかけて発表日がある程度分散するのですが、今年は発表期限(東証は通常、決算期末から45日以内を推奨)である15日付近に発表が集中しており、14日には1,000超の企業が発表予定です。業績予想の修正や自社株買いなども決算と併せて発表されることがあるため、発表を行った企業の株価は変動しやすくなる傾向にあります。

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今回の動きは?

今回の決算発表ではどのような動きがあったのでしょうか。ゴールデンウィーク以前に発表された決算と株価反応を振り返ってみると、発表の皮切りとなった日本電産(6594)は会社予想を上回る着地となり、今期も2ケタ増益見通しを発表したにも関わらず、市場予想を下回っていたことから売りが目立つ展開となりました。一方で、米国顧客との取引に起因する損失を計上、大幅減益での着地となった野村HD(8604)は、悪材料出尽くしとの見方が優勢になったことから買いが向かいました。これらは極端な例かもしれませんが、市場は既にコロナ禍からの業績の回復を織り込んでおり、期待を上回る要素がない限りは評価されないということでしょう。

次の表は、eワラントの対象原資産で大引け後に決算発表を行った銘柄を対象に、発表当日の株価(終値)と発表翌日の株価(始値)を比較したものです。アルプスアルパイン(6770)など一部変化のなかった銘柄もありますが、平均して2%強の動きを見せています。eワラントであれば、これらの銘柄に少額でレバレッジをかけて投資をすることが可能ですので、上手くポジションを取れれば、さらなるリターンを狙うことも可能です。

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「合理性のある」両建て

とはいえ、先ほども述べたように決算に対する株価動向は決算内容に加えて市場の期待も含めて考える必要があり、ともすれば根拠の薄いギャンブルにもなりかねません。どちらかに動く可能性は高いが、どちらに動くかはわからない。こうした局面では、どちらでもいいから相場が大きく動けば利益が見込める両建てポジションの出番といえるでしょう。

基本的に両建ては、一方のポジションがもう一方のポジションの利益(損失)を相殺するため、期待できる利益はゼロとなります。一方で、売買手数料や貸株料といったコストを二重に負担しなくてはならないため、株主優待の取得を目的としたつなぎ売りなど一部の場合を除き経済合理性を欠く取引とされています。

eワラントは損失が投資元本に限られるため、予想した方向と同じなら利益が期待できますし、逆なら同程度のリスクを現物株で取っていた場合に比較して損失を抑えることができます。コール型eワラントとプット型eワラントの両建ての場合、どちらのポジションも最大損失が投資元本に限定されているため、株価がどちらかに大きく動けば一方の損失を上回る利益を出すことが可能で、「経済合理性のある」両建てといえるでしょう。ただし、予想に反して相場がどちらにも大きく動かなかった場合には損失が発生します。決算発表に先駆けて、1週間ほど前に業績予想の修正を行う企業もありますので、そうした銘柄を狙って両建て戦略を試してみるのも一案でしょう。

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今回のコールくん、プットくんの注目銘柄

コールくんが選ぶ〜注目銘柄

この原資産を選んだ理由

ビットコイン価格が伸び悩む一方で、機関投資家の関心の高まりやアップデートへの期待感などからイーサリアム価格は最高値更新を続けているよ。プラス5倍トラッカーでトレンドフォローを狙うよ。

この権利行使価格と満期日を選んだ理由

満期が先の銘柄のうち、価格が安いほうを選んだよ。

保有期間の目安

5月下旬頃の手仕舞い売りを予定しているよ。

目標売却価格(買気配値)

30円台後半での売却を目標にしているよ。

  • ※あくまでも現在の市場動向から推測した目安であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
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  • ※コメント作成時、eワラントホームページのアクセス状況に基づきます。

プットくんが選ぶ〜注目銘柄

この原資産を選んだ理由

インドでの新型コロナウイルス感染拡大を受けて、工場の操業停止が続いているよ。影響は長期化しそうで上値の重い展開が続くとみたよ。

この権利行使価格と満期日を選んだ理由

株価水準と権利行使価格の近い銘柄を選んだよ。

保有期間の目安

2週間程度を想定しているよ。

目標売却価格(買気配値)

3円以上での売却が目標だよ。

  • ※あくまでも現在の市場動向から推測した目安であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
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サイバーエージェント 第169回
日経平均 第1773回

  • ※コメント作成時、eワラントホームページのアクセス状況に基づきます。

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