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2020-10-26 07:58:01

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新政権への期待とリスクイベントの綱引きか?

2020/9/18

16日召集の臨時国会を経て、菅新内閣が発足しました。菅首相にとって最優先課題となるのが、新型コロナウイルスの感染拡大防止と社会・経済活動の再開を両立させることになります。また、経済政策面では、積極的な財政政策と大規模金融緩和を軸とするアベノミクス路線の継承が柱となります。その他、構造改革や規制緩和に対して強い意欲を示しており、「デジタル庁」の創設等を通じた、行政面のデジタル化推進などが注力事項として現時点では挙げられます。

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そもそもワラントってなに?3,000円程の少額から始められる「eワラントの魅力」をご紹介いたします。

国内の株価支援要因とリスク要因

金融市場においては新政権への期待が高まるなか、政権発足直後は比較的支持率も上昇しやすいため、経済立て直しに向けた経済対策に対する民意を問う形で解散総選挙が行われる可能性が高いとみる向きが増えているようです。総選挙に際しては、補正予算への期待が高まるとともに新たな経済対策への思惑も強まりやすく、これが株式市場への支援材料になりやすいでしょう。

また、需給面においても9月末の配当がそろそろ意識されるタイミングになってきました。予想されている配当落ち分は、日経平均で140円程度とみられています。配当落ちに関しては、この落ち分をヘッジするため日経225先物には買い需要が発生します。3月の配当時期にも話題になった需給イベントであり、先物へのヘッジ買いが指数の下支えとして意識されやすくなります。

新政権への期待と期末に伴う需給要因により、目先的には下値は売り込みづらい需給状況とみられます。

一方で、米大統領選が迫ってきますので、米国市場は不安定になりやすいでしょう。足元では米テクノロジー株の荒い値動きが目立っていることや米中対立の行方も手掛けづらくさせる一因になります。こういった外部要因の影響もあり、政策期待が高まる東京市場においても上値追いは慎重になりやすく、日経平均は戻り高値水準でのレンジ推移が続く可能性を意識しておく必要がありそうです。

投資に活かすなら

以上を考慮すると、国内要因に伴う日本株市場の底堅さを想定しつつも、外部要因による株価下落をヘッジする投資戦略が有効に機能するかもしれません。現物株の買いや先物・CFDの買い建てでアップサイドを狙いつつ、プットオプションやプット型eワラントを買い付けておくことで、相場下落時の損失を限定しておくことが考えられます。

その他、米中対立への警戒感も大統領選に向けて不安視されることになりやすいでしょう。その場面ではリスク回避姿勢が高まりやすくなる一方で、安全資産に投資する流れも出てきやすいと考えられます。特に安全資産の代表格である金には年初来資金が集まりやすくなっていると考えられ、金地金や金先物、金を対象とする投資信託やETFを買い付けて、資産を分散しておくことも一手でしょう。eワラントを使うのであれば、金(リンク債)を対象とするeワラントを使って金相場の上昇を投資機会に変えるのも一手です。

eワラント銘柄の例

日経平均プット1482回
権利行使価格22,000円
満期日2020/11/11

日経平均プット1494回
権利行使価格22,500円
満期日2020/11/11

金リンク債コール280回
権利行使価格1,900米ドル
満期日2020/11/11

金リンク債コール282回
権利行使価格2,000米ドル
満期日2020/11/11

金リンク債コール284回
権利行使価格2,100米ドル
満期日2020/11/11

(念のため付言しますと、上記は筆者の個人的な見解であり、eワラント証券の見解ではありません。)

eワラント証券 投資情報室長 多田 幸大

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  • eワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株式(上場投資信託等を含む)・株価指数、預託証券、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)の価格変動、時間経過(一部の銘柄を除き、一般に時間経過とともに価格が下落する)や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与えるので、投資元本の保証はなく、投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。また、対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります(ただし、eワラントの価格が極端に低い場合には、対象原資産の値動きにほとんど反応しない場合があります)。
  • ニアピンeワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数や為替相場の変動や、時間経過(同日内を含む)など様々な要因が価格に影響を与えるので、元本の保証はなく投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です。また、対象原資産に直接投資するよりも、一般に価格変動の割合が大きくなります。最大受取可能額は1ワラント当たり100円に設定され、満期参照原資産価格がピン価格から一定価格以上乖離した場合は満期時に価格がゼロになります。同一満期日を持つ全ての種類のニアピンeワラントを購入しても、投資金額の全てを回収することができない可能性があります。
  • トラッカーeワラント(カバードワラント)は、対象原資産である株価指数、通貨(リンク債)、コモディティ(リンク債)の価格変動や為替相場(対象原資産が国外のものの場合)など様々な要因が価格に影響を与える有価証券です。このため、投資元本の保証がなく、損失が生じる恐れがあります。トラッカーeワラントの価格は、eワラントに比べると一般に対象原資産の価格により近い動きをします(ただし、レバレッジトラッカーは同方向または逆方向に増幅されたような値動きとなります)が、任意の二時点間において対象原資産の価格に連動するものではありません。また、金利水準、満期日までの予想受取配当金及び対象原資産の貸株料等の変動によって、対象原資産に対する投資収益率の前提が変化した場合には、トラッカーeワラントの価格も影響を受けます。さらに、取引時間内であっても取引が停止されることがあります。詳細は、最新の外国証券情報をご参照ください。
  • SBI証券におけるカバードワラント取引手数料は無料です。また、お客様の購入価格と売却価格には価格差(売買スプレッド)があります。トラッカーeワラントの購入価格には年率で計算された管理コストが予め織り込まれています。管理コストは、計算時点におけるマーケット・メーカーのヘッジコスト(金利水準、ヘッジ対象の流動性、資金調達コスト等を含む)の予想に基づいて設定され、銘柄および購入時点によって異なる可能性があります。

商号等 / eワラント証券株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第2526号
加入協会 / 日本証券業協会

提供:eワラント証券

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