足元の東京株式市場は落ち着きを取り戻しはじめた様に見えます。
日経平均株価は8/20（金）に27,013円25銭の年初来安値を付けましたが、8月第4週（8/23〜8/27）は週足ベースで2.3%反発しました。
では、9月相場はどう予想すべきでしょうか。
9/11（土）はアメリカ同時多発テロ（2001年）から20年。また、9月はリーマンショック（2008年）が起きた月でもあり、波乱のイメージが強くありますが、本年の物色対象はどう考えるべきでしょうか。

日経平均株価は、8月第4週（8/23〜8/27）終値が27,641円14銭、前週末（8/20）比で627円89銭（2.3%）高、週足ベースで反発となりました。
米株高を追い風に上昇した一方、アフガニスタンでの自爆テロによる地政学リスクの高まりなどが重荷に。こうした中、SOX指数が上昇基調となり、東京エレクトロン（8035）など日本の半導体関連銘柄も買われる展開となりました。
この他、海運株も総じて高い状況が続いており、8/31（火）には商船三井（9104）が年初来高値を更新しました。

一方、NYダウは8月第4週（8/23〜8/27）終値が前週末比1.0%高、週足ベースで反発となりました。
8/25（水）はワクチン接種の加速期待や、3.5兆ドルを支出する予算案が下院で可決されたことなどを受けて上昇。S&P500指数は5日続伸となり、連日で過去最高値を更新しました。
8/26（木）はジャクソンホール会合を控えて様子見気分となる中、アフガニスタンで自爆テロが発生し、下げ幅を拡大しました。
8/27（金）はジャクソンホール会合で、パウエルFRB議長がテーパリングの開始時期は年内が妥当とする一方、早期での利上げ観測を否定。安心感が広がり、米10年国債利回りが低下、株価を押し上げました。米主要3指標が揃って上昇し、ナスダックが過去最高値を更新。S&P500指数は初めて節目の4,500を上回りました。

9月の日経平均株価は上昇する可能性が大きいと予想します。
その大きな理由は以下の4点です。
（1）米国株の上昇が期待されること
米国の「カネ余り相場」が続くと考えられるためです。
8/28（土）に行われたジャクソンホール会議でパウエルFRB議長が、テーパリング（量的緩和の縮小）の年内開始を示唆。仮にテーパリングが早期に行われても市場では織り込み済みとなりそうです。ただし、パウエルFRB議長のハト派的発言は覆る可能性もあるため、注意が必要でしょう。

（2）近年の9月相場は上昇する傾向にあること
過去30年の統計で9月の平均騰落率は-0.5%になるため、9月相場の上昇は当てはまらないという反論もできます。
ただ、過去30年の統計は1991〜2020年の平均となり、金融危機（1998年・-5.0%）、同時多発テロ（2001年・-8.8%）、リーマンショック（2008年・-13.9%）等、歴史的な波乱が数多く含まれます。
一方、過去10年の統計では、2011〜2020年の平均となり、+1.4%と堅調です。
特に直近は2017年+3.6%、2018年+5.5%、2019年+5.1%、2020年+0.2%と上昇傾向が続いています。9/6（月）のレーバーデー（休日）を過ぎると、夏休みから戻った外国人投資家が増え、売買代金が膨らむ傾向にあります。米国市場が好調な今年ならば、日本株の出遅れが注目される可能性もありそうです。

（3）テクニカル的に、25日移動平均線に下げ止まりの兆しがみえること
冒頭の図表2を見ても明らかなように、当面の相場の方向感を示唆する25日移動平均線が下げ止まり、上昇の兆しをみせています。今後、株価がさらに上昇してくれば、25日移動平均線の上昇角度がより鋭くなり、さらに同移動平均線よりも上に日々線が動くと、より強い「買いシグナル」になるとみられます。

（4）新型コロナウイルスの感染拡大がピークアウトする可能性
海外を例にみると、新型コロナウイルスの新規感染者数がピークを付けてからピークアウトするまではおよそ2〜3ヵ月程度とみられます。日本の新規感染者数は現時点で8/20（金）前後がピークとなっている模様で、9月下旬にはピークアウトの兆しがみえてくる可能性があります。ただし、依然として医療提供体制はひっ迫しており、油断は禁物です。

リスク要因としては、米インフレ率の高止まり、新型コロナウイルスの感染拡大（新学期の開始等を無事乗り切れるか否かがポイントか）、アフガニスタン情勢の深刻化、トヨタの生産調整の影響等が挙げられます。
物色的には、「リベンジ消費」の期待で陸運、空運、サービス等の押し目買いを考えたいところです。
9月の株主優待や配当を着実に享受して「秋相場」に備える手もありそうです。
なお、米国ではフィンテック関連銘柄が物色されており、日本でも注目テーマの1つとなりそうです。