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アメリカNOW!フラッシュ 〜決算速報:シスコシステムズ、エヌビディア、JDドットコム〜

2018/8/17
投資情報部 榮 聡

米国株の当社顧客保有人数上位50(18年6月末)で、今週に決算を発表したシスコ システムズ(CSCO)JD ドットコム ADR(JD)エヌビディア(NVDA)の決算速報です。

シスコシステムズは法人税の減税を受けた米国企業のIT投資活発化の恩恵が注目されます。エヌビディアは、当面株価のカタリスト不足が心配されます。

銘柄名(コード)
決算発表日、株価反応日、株価、前日比
  直近実績 前年同期比 予想乖離 前四半期の
前年同期比
シスコ システムズ(CSCO) 売上(億ドル) 128 6% 1% 4%
8/15、8/16、45.16ドル、+3.0% EPS(ドル) 0.70 15% 2% 10%

【実績・ガイダンスとも市場予想を上回る好決算】

  • 5-7月期決算は2-4月期から業績モメンタムが加速した上、市場予想も上回って好調でした。18年8-10月期のガイダンスは、売上が前年比5〜7%増の127.43〜129.86億ドル、EPSは0.70〜0.72ドルで、それぞれ市場予想の125.76億ドル、0.69ドルを上回りました。
  • 5-7月期の製品別売上は、インフラストラクチャー・プラットフォーム(スイッチ、ルーター、ワイヤレス、データセンターなど)が74.4億ドルで前年同期比7%増(2-4月期は同2%増)、アプリケーションが13.4億ドルで同10%増(同19%増)、セキュリティが6.3億ドルで同12%増(同11%増)と、幅広く伸びています。地域別には、米州が前年同期比5%増(2-4月期は2%増)、欧州・中東・アフリカが同8%増(同9%増)、アジア太平洋・日本が同6%増(同7%増)です。主力の米州で伸び率が加速しているのがポジティブです。海外の伸びが低下しているのはドル安効果の低下が主因で、ネガティブにとる必要はないでしょう。
  • 米国では法人税の減税を受けて企業によるIT投資が活発化する可能性が高く、今後も業界モメンタムが高まると期待されます。19年7月期の予想EPSは2.98ドル、アナリストの目標株価平均は49.88ドルです。
JD ドットコム ADR(JD) 売上(億人民元) 1,222 31% -1% 33%
8/16、8/16、31.97ドル、-1.2% EPS(人民元) 0.33 -51% -53% 6.5倍

【実績、ガイダンスとも市場予想を下回った】

  • 4-6月期の売上は前年同期比31%増で1-3月期からやや鈍化、市場予想も若干下回りました。調整後EPSは0.33人民元で、市場予想の0.70人民元を大幅に下回りました。また、7-9月期の売上ガイダンスも、前年同期比25〜30%増に相当する1,045〜1,090億ドルで中央値は市場予想の1,092億ドルを下回りました。
  • 4-6月期は営業費用が同32%増と売上の増加率をやや上回り、営業損失が前年同期の4.0億人民元から10.3億人民元へ悪化しました。営業費用の増加は、「テクノロジーおよびコンテンツ」の項目が前年同期比80%増となったことが主因で、中国の電子商取引市場で競争が厳しさを増す中、技術への投資が嵩んでいると解説されています。
  • 18年12月期の予想EPSは3.74人民元で、1ドル=6.8853人民元の換算で0.54ドル、1ADR当たり1.09ドルです。アナリストの目標株価平均は、46.12ドルです。
エヌビディア(NVDA) 売上(億ドル) 31.2 40% 1% 66%
8/16、8/16(時間外)、244.99ドル、-4.8% EPS(ドル) 1.94 92% 5% 141%

【8-10月期のガイダンスが売上・EPSとも予想をショート、仮想通貨向けが会社想定を下回る】

  • 5-7月期決算は上表の通り売上・EPSとも市場予想を上回りましたが、ガイダンスが市場予想を下回りました。8-10月期のガイダンスは、売上が31.9〜33.2億ドル(前年同期比21〜26%増)で33.4億ドルの市場予想を下回り、EPSが1.85〜2.02ドルで中央値は市場予想の1.99ドルを下回りました。仮想通貨のマイニング向けは、5-7月期に1億ドルの売上を想定していたところ、実績は0.18億ドルにとどまり、今後の売上寄与はゼロと想定しているとしています。
  • 分野別の売上は、ゲームが18.1億ドルで前年同期比52%増(2-4月期は同68%増)、プロ向け画像処理PCが2.8億ドルで同20%増(同22%増)、データセンターが7.6億ドルで同83%増(同71%増)、自動車が1.6億ドルで同13%増(同4%増)、OEM・IPが1.2億ドルで同2.5倍(同54%減)でした。ゲーム向けはデスクトップ向けの「Pascal」アーキテクチャ製品、ノートブック向けの「Max-Q」製品が牽引、データセンター向けは「Volta」アーキテクチャー製品が牽引しています。OEM・IPの減少は仮想通貨向けの売上減が主因です。
  • 仮想通貨のマイニング向けが会社の想定を下回ったことや世界最大のゲーム市場となっている中国ゲーム市場の不透明感など懸念材料が増えています。長期の成長を牽引するデータセンター向け、自動車向けで当分大きな動きはないと見られることから、株価のカタリスト不足が心配されます。19年1月期のコンセンサス予想EPSは7.91ドル、アナリストの目標株価平均は283.52ドルです。

※Bloombergデータ、各種報道をもとにSBI証券が作成

※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

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