【当ファンドに係るリスクについて】
当ファンドはマスターファンド及び投資対象のファンドへの投資を通じて、グローバルに分散された自然災害保険リスク商品に投資するため、当該投資対象資産の価格の下落や、投資対象資産の発行会社の財務状況の悪化や倒産等の影響により、当ファンドの純資産価額が下落し、損失が発生することがあります。また、マスターファンド及び投資対象ファンドが米ドル以外の通貨建ての有価証券に投資する場合には、為替変動により損失を被ることがあります。
従って、投資家の皆様の投資元本は保証されているものではなく、純資産価額の下落により損失を被り、投資元本が割り込むことがあります。
当ファンドの純資産価額の主要な変動要因としては以下のものがあります。

1．災害発生リスク
当ファンドはマスターファンド及び投資対象ファンドへの投資を通じて主として地震、ハリケーン、洪水などの大規模自然災害に係る損害保険に対する再保険リスクに関連する証券等（以下「保険関連商品等」といいます。）に実質的に分散投資します。従って、世界で発生する災害の内容、頻度や規模により、当該実質的な投資対象の価格が大きく変動する可能性があり、当ファンドの純資産価額が変動し、損失を被るおそれがあります。

2．価格変動リスク
当ファンドが実質的な投資対象とする保険関連商品等は、災害の発生状況、経済金融情勢、投資家の売買に伴う需給環境等の影響により価格が変動するため、当ファンドの純資産価額を変動させる要因となり、損失を被るおそれがあります。

3．流動性リスク
当ファンドが投資を行うマスターファンド及び投資対象ファンドの持分については、売買を行うことは実質的に困難であり、また、マスターファンド及び投資対象ファンドに定められた条件に従い、持分の買戻しが制限されることがあります。当ファンドが実質的な投資対象とする保険関連商品等は、一般的な国債や事業債等と比較して流動性が低い債券です。市況の低迷期や大規模な解約があった場合などに、本来想定される以上に価格が下落する可能性があり、その場合には当ファンドの純資産価額においても想定以上の下落要因となり、損失を被るおそれがあります。

4．為替リスク
当ファンドは米ドル建てであり、米ドル以外の外貨建てで投資を行なう場合には、当該通貨に対して米ドルが変動することにより純資産価額が影響を受けることがあります。また円建てに換算した場合のお客様の投資資金は、円ドルその他の為替相場によって変動し、損失を被る可能性があります。

5．金利変動リスク
当ファンドが実質的な投資対象とする保険関連商品等にはいわゆる「キャットボンド」と呼ばれる債券が含まれることがあります。債券の価格は、金利の変動に基づき変化することがあります。一般的には、市場金利の上昇期には債券の価格は下落し当ファンドの純資産価額に悪影響が及ぶ可能性があります。

6．信用リスク
当ファンドが投資を行うマスターファンド及び投資対象のファンド、また、当ファンドが実質的な投資対象とする保険関連商品等の発行体が経営不安や倒産に陥った場合、投資資金を回収できなくなったり、当該金融商品の価格が下落したりすることがあり、当ファンドの純資産価額が下落し、損失を被るおそれがあります。

このほかにもリスクがございます。詳しくは投資法人説明書（交付目論見書）をご覧ください。

1．申込手数料
約定金額に対して3％（税込3.24％）を上限とする料率の申込手数料がかかります。

2．買戻し手数料
買戻し時の手数料はかかりません。

3．運用報酬等

4．その他の費用・手数料

上記のその他の費用・手数料は、マスターファンド及び投資対象のファンドにおいて実質的にかかっているものも含め、当ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。詳しくは投資法人説明書（交付目論見書）をご覧ください。上記のその他の費用・手数料は運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限、額及びこれらを合計した料率又は上限額等を表示することができません。