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2022-08-15 09:23:43

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≪インフレ時代にこの1本!?≫良好な業績を維持する企業に投資!モノポリー戦略株式ファンドとは!?

2022/8/05

≪インフレ時代にこの1本!?≫良好な業績を維持する企業に投資!モノポリー戦略株式ファンドとは!?

一般的に、株式はインフレに強い資産と言われていますが、インフレによって全ての企業の株価が上がるわけではありません。そこで注目したいのが、インフレ環境下で物価上昇によるコストの増加などを、提供するモノやサービスの価格に転嫁し、利益成長を維持できる企業です。
その1つが、公共性の高い事業を展開し、一定の地域でモノやサービスを独占・寡占していることから「高い価格決定力」を有し※1、インフレ環境が追い風となりやすいモノポリー企業※2です。
そんな私たちの生活を支えるモノポリー企業に投資を行うファンドが、東京海上アセットマネジメントの東京海上・世界モノポリー戦略株式ファンド(毎月決算型)です。
当ファンドの7/25(月)時点の純資産残高は105億1,800万円で、6/24(金)時点の71億9,500万円からおよそ1ヵ月で約30億円も拡大しています。世界的なインフレ進行が問題となる中、インフレを追い風に良好な業績を維持する企業=モノポリー企業の秘訣に迫ります。

※1 東京海上アセットマネジメントが一般的にモノポリー企業の特徴と考える例をあげたものであり、すべてのモノポリー企業が当てはまるものではありません。
※2 当ファンドは、「高い参入障壁等により、一定の地域においてモノ・サービス等を独占・寡占していると判断する企業」をモノポリー企業と定義します。

東京海上・世界モノポリー戦略株式ファンド(毎月決算型)

東京海上−東京海上・世界モノポリー戦略株式ファンド (毎月決算型)

カテゴリ:国際株式 トータルリターン:6ヵ月+14.34%、1年+25.17%、設定来(2020/3/13)+74.85%
金額買付 積立買付 ポートフォリオへ追加 投信アラートメール設定

モノポリー企業とは

公共性の高い事業を展開する特性上、一定の地域において独占・寡占となる企業を指し、日本を除く、世界の上場企業約50,000社のうち、約350社※がモノポリー企業に該当します。モノポリー企業は、企業間の競争が激化する中でも「競争にさらされにくい」という特性があります。

※高い参入障壁により、独占・寡占(地域独占を含む)している可能性が高いと当ファンドの実質的な運用を行う、マゼラン・アセット・マネジメント・リミテッド(以下、マゼラン社)が判断する企業数。2022年1月末時点。
出所:マゼラン社。ノーザン・トラスト・グローバル・インベストメンツ株式会社(当ファンドが投資対象とする投資信託証券の委託会社(以下、ノーザン・トラスト))。
※東京海上アセットマネジメント作成資料より抜粋。

当ファンドが注目する事業の一例

※上記は一例であり、すべてを示すものではありません。
※東京海上アセットマネジメント作成資料より抜粋。

モノポリー企業の魅力

魅力① 高い参入障壁
空港や高速道路の運営など、必要不可欠なサービスを提供する企業は巨額な費用がかかることや規制など、高い参入障壁により他の企業の参入が難しい傾向にあります。このため、企業間の競争にさらされにくく、安定した業績が見込まれます。

魅力② 高い価格決定力
企業独自のモノやサービスを提供できることから、値下げなどの価格競争にさらされにくい傾向があります。そのため、提供する商品やサービスの価格を決定する自由度が高く、安定的に業績を伸ばすことが期待されます。

魅力③ 利益成長の予測可能性が高い
人口や利用者の増加に伴う需要が見込みやすく、業績拡大など、利益成長が予測しやすい傾向にあります。

※上記は東京海上アセットマネジメントが一般的にモノポリー企業の特徴と考える例をあげたものであり、すべてのモノポリー企業が当てはまるものではありません。
※東京海上アセットマネジメント作成資料より抜粋。

モノポリー企業がインフレに強いとされる事例

例えば、米国の総合電力や送配電セクターの企業の場合、物価上昇分を電気料金に転嫁することが可能で、図表1のグラフでは、CPI(消費者物価指数)の上昇に沿う形で、電気料金も上昇していることが分かります。
また、モノポリー企業のその他のセクターでも、同様の値上げが認められています。(図表2「セクター毎の価格転嫁の例」参照)
IMF(国際通貨基金)が、4月に発表した2022年の世界のインフレ率(前年比)見通しは7.4%と、前回予想から3.6%引き上げられました。また、2023年も同4.8%の物価上昇が予想されており、インフレ環境が当面継続すると見られる中、インフレを価格転嫁できるモノポリー企業は魅力的な投資対象であると考えます。

図表1 米国の電気料金とCPIの推移(2000年12月〜2022年3月、月次)

※電気料金:米国消費者物価指数(季節調整済み)のエネルギーサービス項目の電力の数値、CPI:米国消費者物価指数(季節調整済)
出所:ブルームバーグ
※東京海上アセットマネジメント作成資料より抜粋。

図表2 セクター毎の価格転嫁の例

※上記はセクター毎の大まかな傾向であり、すべてのモノポリー企業が当てはまるものではありません。
※セクターは、マゼラン社による分類です。
出所:マゼラン社、ノーザン・トラスト社提供データをもとに東京海上アセットマネジメント作成。
※東京海上アセットマネジメント作成資料より抜粋。

当ファンドの運用プロセス

希少性の高いモノポリー企業の中から、さらに市況動向等の影響を受けにくい銘柄を厳選することで、市況動向等の影響を受けにくいポートフォリオの構築をめざします。

※資金動向および市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。
出所:マゼラン社、ノーザン・トラストのデータを基に東京海上アセットマネジメント作成。
※東京海上アセットマネジメント作成資料より抜粋。

組入上位10銘柄

組入上位10銘柄(%)・組入銘柄数87

出所:東京海上アセットマネジメント作成。2022年6月30日時点。
※上記は過去の実績を示したものであり、将来の投資成果を約束するものではありません。

投資事例

ナショナル・グリッド(イギリス)

TCエナジー(カナダ)

※左図 英国株式市場:MSCI英国インデックス。
※右図 カナダ株式市場:MSCIカナダインデックス。
出所:マゼラン社、ノーザン・トラスト、ブルームバーグのデータを基に東京海上アセットマネジメント作成。
※上記は過去の実績を示したものであり、将来の投資成果を約束するものではありません。

動画で“知る”モノポリー戦略株式ファンド

当ファンドのコンセプトを動画でご紹介します。

※SBI証券公式YouTubeチャンネルに遷移します。

当ファンドの魅力に迫る動画は近日公開予定です。

東京海上−東京海上・世界モノポリー戦略株式ファンド (毎月決算型)

カテゴリ:国際株式 トータルリターン:6ヵ月+14.34%、1年+25.17%、設定来(2020/3/13)+74.85%
金額買付 積立買付 ポートフォリオへ追加 投信アラートメール設定

※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。
※トータルリターンは2022年7月末時点を記載しています。

ご注意事項

  • 「毎月分配型」「隔月分配型」の投資信託については、お取引の前に必ず「毎月または隔月分配型投信の収益分配金およびNISAでのご注意事項、ならびに通貨選択型投信に関するご注意事項」PDFです。新しいウィンドウで開きます。の内容をご確認いただきますようお願いいたします。
  • 投資信託は、主に国内外の株式や債券等を投資対象としています。投資信託の基準価額は、組み入れた株式や債券等の値動き、為替相場の変動等により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。
  • 投資信託は、個別の投資信託毎にご負担いただく手数料等の費用やリスクの内容や性質が異なります。ファンド・オブ・ファンズの場合は、他のファンドを投資対象としており、投資対象ファンドにおける所定の信託報酬を含めてお客さまが実質的に負担する信託報酬を算出しております(投資対象ファンドの変更等により、変動することがあります)。
  • ご投資にあたっては、商品概要や目論見書(目論見書補完書面)をよくお読みください。
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