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米国決算シーズン入門 − 注目すべきポイントや、留意点は？
アップル、アマゾン、グーグルなどの企業が生活の一部となり、フェイスブック、ツイッターなど大型案件の上場が話題となった今、米国株式は以前よりもずっと身近な存在となりました。最近、新しく米国株式デビューを果たされた方も多いのではないでしょうか。そこで今回は、米国株式の決算発表シーズンについてのポイントをまとめてみました。
決算発表の日程には注意が必要！
米国企業の決算は四半期ごとに発表され、大半の企業が1-3月、4-6月、7-9月、10-12月という分け方を採用しているため、日本株同様、決算発表日が集中します。発表の時期は日本企業よりも若干早めです。例えば12月決算の企業であれば、1,4,7,10月の第2週〜第4週頃がいわゆる発表シーズンに該当します。それぞれの月の8日-10日頃に発表されるアルコア（AA）が大手企業の中で先陣を切ることが多く、それに続いてウェルズファーゴ（WFC）、シティグループ（C）など大手金融機関の発表が10日-17日頃に行われるのが恒例です。
発表日は、日本企業の場合と異なり発表の数日前まで確定しないことが多いようです。決算発表予定カレンダーはこちらのページからご確認頂けますが、決定した日付ではなく過去の発表日に基づいた推定日である場合も多く、頻繁に変更されます。発表予定カレンダーを定期的にチェック頂いたり、各企業のHPで直接日程のご確認を頂くことをお勧めします。
（各社HPの"Investor relations（投資家情報）"や、"Events Calender（イベント予定）"などのページからご確認頂けます）
値幅制限がないため、発表直後に株価が非常に大きく動くことがある！
米国市場には値幅制限がありません。いわゆる東証におけるストップ高、ストップ安がないため、決算発表において市場の期待を大きく上回った（下回った）銘柄の株価が、一晩で大きく動くこともめずらしくありません。
図1は上場日以降のフェイスブック（FB）の株価です。2012年の5月に上場したフェイスブックは、これまでで全8回の決算発表を行っていますが（2014年7月7日現在）、その半分の4回の発表時において、翌日の株価が±10％以上動いています。フェイスブックのように、まだ若く成長期にある企業の場合は四半期ごとの業績の変化が大きく、その結果として決算発表時の株価変化も大きくなる傾向にあります。株価の変動率の大きさはチャンスでもあるのですが、このようなリスクの大きい銘柄に資金を集中させるときには注意が必要でしょう。
図1
（Bloombergデータを基にSBI証券作成）
決算発表時に株価が動きやすい銘柄と、動きにくい銘柄を上手く使いこなそう！
表1は当社の売買人気銘柄の、決算発表翌日における株価の動きをまとめたものです。±5％を超える変化率については色付けしていますが、表の上下を見比べると、決算発表後の株価動向がまるで異なることがおわかり頂けると思います。
一般に、業界の変化の早いテクノロジーやインターネット関連企業は株価の変化率も大きく、決算発表時のリスクも大きくなる傾向にあります。逆に、業績が安定していて先の動向が予想しやすい銘柄については、決算前後で株価が大きく変化することはあまりありません。
皆様の資金使途やリスクへの許容度によって、これらの銘柄を上手く使い分けるようにするとよいでしょう。
また、最新の企業ニュースや決算動向をチェックするには当社マーケットニュースページのほか、ウエルスアドバイザー、ブルームバーグなどのサイトを併用するのも便利です。
表1
銘柄 |
コード |
決算発表翌日の株価変化（2014/7/7時点） |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
8Q前 |
7Q前 |
6Q前 |
5Q前 |
4Q前 |
3Q前 |
前々期 |
前四半期 |
||
決算発表後の株価変化が比較的大きい銘柄 |
|||||||||
アップル |
AAPL |
▲4% |
▲1% |
▲12% |
▲0% |
+5% |
▲2% |
▲8% |
+8% |
フェイスブック |
FB |
▲12% |
+19% |
▲1% |
+6% |
+30% |
+2% |
+14% |
▲1% |
アマゾン ドットコム |
AMZN |
+8% |
+7% |
+5% |
▲7% |
+3% |
+9% |
▲11% |
▲10% |
グーグル |
GOOG |
+3% |
▲8% |
+6% |
+4% |
▲2% |
+14% |
+4% |
▲4% |
テスラ モーターズ |
TSLA |
▲3% |
+9% |
▲9% |
+24% |
+14% |
▲15% |
+8% |
▲11% |
ギリアド サイエンシズ |
GILD |
+7% |
+5% |
+2% |
+6% |
+3% |
+5% |
▲5% |
+1% |
決算発表後の株価変化が比較的小さい銘柄 |
|||||||||
プロクター アンド ギャンブル |
PG |
+3% |
+3% |
+4% |
▲7% |
+2% |
▲1% |
+1% |
▲1% |
ジョンソン エンド ジョンソン |
JNJ |
+1% |
+1% |
▲1% |
+2% |
+0% |
+0% |
▲1% |
+2% |
コカ コーラ |
KO |
+2% |
▲1% |
▲3% |
+6% |
▲2% |
▲0% |
▲4% |
+4% |
ゼネラル エレクトリック |
GE |
+0% |
▲3% |
+3% |
▲4% |
+5% |
+4% |
▲2% |
+2% |
（Bloombergデータを基にSBI証券作成）
4-6月期の決算プレビュー ： 市場の予想を知っておこう！
ここからは、2014年4-6月期の決算発表についてまとめてみます。表2と3は、S&P500指数の24業種のうち、直近1ヶ月で特に上昇率と下落率が大きかった業種をピックアップしたものです。
前回の決算発表時（3ヶ月前）には、相場が警戒感を強めておりディフェンシブな業種（公益事業、家庭用品、電気通信）などが上位にいましたが、今回は景気敏感な業種（テクノロジー、メディア、金融、ソフトウェア）などが上位に多く並んでいるのが特徴です。
これは、市場が強気に転じ始めており、最近発表された良好な内容の経済指標に対して景気敏感業種が素直に上昇していたことを示しています。前回の決算発表シーズンにおいては業績がアナリスト予想を下回った企業の株価が大きく下落する姿が目立ちましたが、今回はよりポジティブな反応が見られるかもしれません。
表4では、主な銘柄の決算発表予想をまとめました（7/11以降発表の銘柄が対象、コード順）。
基本的には、売上高と1株あたり利益（EPS）がアナリスト予想をどれくらい上回ったか（下回ったか）が発表後の株価動向を決定します。あとは、直近の株価動向も参考になるでしょう。例えば、直近1ヶ月の株価上昇率が大きい銘柄については、それだけ決算内容への期待が強いと考えることができます。このような場合、発表内容がアナリスト予想に届かない場合の株価の下落率が大きくなる傾向があります。またこれとは逆に、直近の株価下落が大きい銘柄の場合は、発表実績がアナリスト予想を少し上回っただけで株価が大きく反発することもあります。
現在のアナリスト予想がどの水準にあり、そして、その予想に対する市場の期待がどの程度かをみる目安として頂くと良いと思います。
表4
銘柄 |
コード |
株価 |
発表 |
売上高 |
EPS（ドル） |
株価 |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
1-3月 |
4-6 |
前年比％ |
1-3月 |
4-6 |
前年比％ |
1ヶ月％ |
||||
AAPL |
95.97 | 7/22 | 45,646 | 37,785 | +7.0% | 1.66 | 1.22 | +14.2% | +4.1% |
|
ABX |
18.31 | 7/30 | 2,632 | 2,433 | ▲24.0% | 0.20 | 0.17 | ▲73.9% | +14.1% |
|
ALTR |
35.64 | 7/25 | 461 | 480 | +13.9% | 0.37 | 0.37 | +20.3% | +5.4% |
|
AMD |
4.26 | 7/17 | 1,397 | 1,438 | +23.8% | 0.02 | 0.03 | 黒転 | +4.9% |
|
AMZN |
333.55 | 7/25 | 19,741 | 19,295 | +22.9% | 0.23 | 0.58 | 黒転 | +1.2% |
|
BA |
129.09 | 7/23 | 20,465 | 22,483 | +3.1% | 1.76 | 1.97 | +17.8% | ▲6.6% |
|
BAC |
15.94 | 7/16 | 22,655 | 21,598 | ▲5.7% | 0.34 | 0.30 | ▲7.8% | +2.2% |
|
BIDU |
188 | 7/24 | 9,497 | 11,925 | +57.7% | 7.21 | 8.41 | +11.9% | +9.1% |
|
BRCM |
37.6 | 7/23 | 1,984 | 2,054 | ▲1.7% | 0.32 | 0.61 | +17.9% | ▲1.1% |
|
CREE |
50.86 | 8/12 | 405 | 444 | +18.3% | 0.23 | 0.41 | +51.5% | +7.2% |
|
CRM |
57.34 | 8/29 | 1,227 | 1,289 | +34.7% | -0.10 | 0.12 | 黒転 | +10.7% |
|
DD |
65.64 | 7/23 | 10,128 | 9,847 | ▲1.6% | 1.58 | 1.21 | ▲5.2% | ▲5.8% |
|
DDD |
60.15 | 7/31 | 148 | 162 | +34.3% | 0.11 | 0.18 | ▲2.8% | +19.7% |
|
DIS |
86.59 | 8/6 | 11,649 | 12,138 | +4.8% | 1.11 | 1.17 | +13.3% | +2.3% |
|
EBAY |
50.74 | 7/16 | 4,262 | 4,381 | +13.0% | 0.53 | 0.68 | +39.6% | +2.1% |
|
FB |
65.29 | 7/23 | 2,502 | 2,801 | +54.5% | 0.25 | 0.32 | +144.6% | +4.5% |
|
GE |
26.75 | 7/18 | 34,178 | 36,426 | +3.7% | 0.33 | 0.39 | +9.2% | ▲1.6% |
|
GG |
27.38 | 7/31 | 898 | 1,010 | +13.6% | 0.26 | 0.14 | +0.0% | +19.0% |
|
GILD |
87.21 | 7/23 | 4,999 | 5,519 | +99.4% | 1.45 | 1.63 | +239.6% | +5.9% |
|
GM |
37.44 | 7/24 | 37,400 | 40,552 | +3.8% | 0.29 | 0.86 | +1.8% | +2.4% |
|
GOOG |
590.76 | 7/17 | 12,190 | 12,328 | +11.1% | 5.33 | 6.24 | +71.9% | +4.4% |
|
GRPN |
6.45 | 8/7 | 758 | 762 | +25.2% | -0.06 | 0.01 | 黒転 | +10.6% |
|
GS |
167.78 | 7/15 | 9,328 | 7,966 | ▲7.5% | 4.02 | 3.10 | ▲16.3% | +1.0% |
|
HPQ |
33.87 | 8/20 | 27,309 | 26,980 | ▲0.9% | 0.88 | 0.88 | +2.8% | +0.1% |
|
IBM |
188.04 | 7/18 | 22,484 | 24,125 | ▲3.2% | 2.54 | 4.31 | +10.3% | +0.9% |
|
INTC |
31.03 | 7/15 | 12,764 | 13,692 | +6.9% | 0.41 | 0.53 | +33.0% | +10.2% |
|
JCP |
9.07 | 8/20 | 2,801 | 2,777 | +4.3% | -1.12 | -0.92 | ▲57.6% | +5.1% |
|
JNJ |
106.47 | 7/15 | 18,115 | 18,862 | +5.5% | 1.54 | 1.54 | +4.2% | +3.2% |
|
KO |
42.14 | 7/22 | 10,584 | 12,820 | +0.6% | 0.44 | 0.63 | +0.2% | +2.8% |
|
LNKD |
169.25 | 8/1 | 473 | 511 | +40.5% | -0.11 | 0.39 | +550.0% | +7.9% |
|
MA |
76.18 | 7/31 | 2,177 | 2,313 | +10.3% | 0.73 | 0.77 | +10.5% | ▲1.7% |
|
MCD |
100.17 | 7/22 | 6,700 | 7,285 | +2.8% | 1.21 | 1.44 | +4.3% | ▲1.8% |
|
MO |
42.62 | 7/23 | 4,008 | 4,584 | +1.3% | 0.57 | 0.66 | +5.8% | +3.0% |
|
MSFT |
42.01 | 7/22 | 20,403 | 21,638 | +8.8% | 0.68 | 0.63 | ▲5.3% | +1.3% |
|
NEM |
24.73 | 7/29 | 1,764 | 1,843 | ▲7.5% | 0.22 | 0.20 | 黒転 | +7.0% |
|
NFLX |
460.62 | 7/22 | 1,270 | 1,336 | +24.9% | 0.86 | 1.37 | +178.8% | +7.1% |
|
NUS |
72.78 | 8/1 | 671 | 722 | +5.7% | 1.05 | 1.30 | +6.5% | ▲5.2% |
|
PFE |
30.49 | 7/29 | 11,296 | 12,528 | ▲3.4% | 0.57 | 0.58 | +2.7% | +3.6% |
|
PG |
80.19 | 8/1 | 20,559 | 20,536 | ▲0.6% | 1.04 | 0.91 | +15.3% | +0.2% |
|
PM |
86.08 | 7/18 | 6,917 | 7,546 | ▲4.7% | 1.19 | 1.25 | ▲4.2% | ▲2.5% |
|
QCOM |
80.82 | 7/24 | 6,367 | 6,515 | +4.4% | 1.14 | 1.22 | +32.5% | +0.5% |
|
SBUX |
78.69 | 7/24 | 3,874 | 4,142 | +10.7% | 0.56 | 0.66 | +20.4% | +4.5% |
|
SSYS |
113.56 | 8/8 | 151 | 157 | +47.1% | 0.10 | 0.45 | +24.2% | +23.8% |
|
T |
36.02 | 7/23 | 32,476 | 33,357 | +4.0% | 0.71 | 0.65 | ▲3.0% | +2.9% |
|
TSLA |
222.66 | 8/7 | 713 | 811 | +46.9% | -0.14 | 0.05 | +50.0% | +6.9% |
|
TWTR |
40.23 | 7/29 | 250 | 282 | n/a | -0.23 | -0.01 | n/a | +20.7% |
|
V |
216.74 | 7/24 | 3,163 | 3,153 | +5.1% | 2.20 | 2.10 | +11.5% | +1.8% |
|
XOM |
102.65 | 7/31 | 106,773 | 101,063 | ▲5.1% | 2.10 | 1.88 | +21.4% | +1.0% |
|
YHOO |
35.52 | 7/15 | 1,087 | 1,083 | +1.1% | 0.30 | 0.38 | +21.9% | ▲1.1% |
|
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