2020/8/12
提供：三菱UFJ国際投信
荒武 秀至の今週の注目ポイント！
- 米国と中国景気回復の持続性は？14日の両国小売売上高に注目
- 15日の米中通商会合を控え、市場は動きづらい展開を予想
- 今週内に米国の追加景気対策がまとまれば株式市場は好感へ
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荒武 秀至氏 三菱UFJ国際投信（株）戦略運用部チーフエコノミスト
1987年慶應義塾大学卒業後、証券会社エコノミストとして経済調査担当。1992年シンガポール国立大学にて経営学修士（MBA）取得。1995年国際投信委託（現三菱UFJ国際投信）入社、2002年1月より現職。一次データ及び現地調査を柱とする経済調査に20年以上専心。IMF・世界銀行、米欧の中央銀行・財務省等との定例情報交換に加え、新興国の現地調査を踏まえた、グローバル経済の詳細で平易な解説に定評がある。
「投資環境ウィークリー」8月11日号より抜粋
生産に比べ回復の鈍い雇用と輸出面
■ 米国株堅調、米企業決算の無難な消化も一因
株式市場は引き続き好調です。新型コロナ感染は予断を許さぬ状況ですが、経済再開に伴い生産が回復、4-6月期の米企業決算発表も約8割が予想を上回るなど極度の悲観論は後退、景気は戦後最悪の同期から7-9月期に一旦V字回復、その後も拡大持続との期待も高まっています。
■ 景気は最悪期過ぎ回復、焦点はその持続性へ
ただし、生産に比べ雇用の改善が鈍く、個人消費の自律的回復定着に不安も残ります（上図）。新型コロナ感染収束が見えない米国はもちろん、景気回復の先頭に立つ中国ですら消費停滞の傾向がうかがえます。市場の景気回復期待を保つには追加景気対策が必須の状況です。
■ 年前半は凪状態だった政治動向は今後要注意
各国がコロナ対応に忙殺され外需にも期待をかけづらい環境です。米大統領選本番が近づくなか米中対立も再燃、国際政治が市場の動揺を誘う場面も予想されます。やや楽観に染まった株式市場、立ち直り始めた新興国経済に冷や水を浴びせるリスクには要注意です。（瀧澤）
今週の主要経済指標と政治スケジュール
| 8/11（火） |
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| 8/12（水） |
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| 8/13（木） |
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| 8/14（金） |
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| 8/15（土） |
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注）（日）日本、（米）米国、（独）ドイツ、
（英）英国、（豪）オーストラリア、（中）中国、
（他）その他、を指します。
NAはデータなし。
日程および内容は変更される可能性があります。
出所） 各種情報、Refinitivより当社経済調査室作成
注）MSCI WORLD、MSCI EM、S&P先進国REIT指数は米ドルベース。
原油は1バレル当たり、金は1オンス当たりの価格。
騰落幅、騰落率ともに2020年8月3日対比
日本の株式･10年国債利回り、リートの直近値は同年8月7日時点。
出所） MSCI、S&P、Refinitivより当社経済調査室作成
注）上記3図の直近値は2020年8月10日時点。
日本の株式･10年国債利回りは同年8月7日時点。
出所）Refinitivより当社経済調査室作成
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