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マーケット > レポート > 投資環境ウィークリー > 今週も米中通商交渉進展の期待や堅調な米景気指標が相場を支援か

今週も米中通商交渉進展の期待や堅調な米景気指標が相場を支援か

2019/11/12
提供:三菱UFJ国際投信

荒武 秀至の今週の注目ポイント!

  • 先週は、米中通商交渉の進展期待や堅調な米ISM非製造業景気指数等を好感してリスク選考の動き
  • 今週も、米中交渉を巡る高官発言や報道に注目
  • 米景気指標では、軟調な製造業の動向と堅調な家計消費を確認か

「投資環境ウィークリー」11月11日号より抜粋

PDFです。新しいウィンドウで開きます。 「投資環境ウィークリー」全文はこちら(PDF)

ISM景気指数は非製造業の雇用改善を示唆

■ 米中通商交渉の進展期待等から株価が上昇
先週は、日米独の主要株価指数が上昇し、米独の長期金利が上昇とリスク選好型の相場展開。米中通商交渉の進展など米通商政策を巡る懸念の後退や、堅調な米景気指標などを市場は好感しました。米中が段階的な関税撤廃に合意したことを示唆する高官発言や報道が相次ぎ、米商務長官は対欧州自動車関税が不要となる可能性を示唆。米通商政策を巡る懸念は後退しています。
また、先週5日公表の米ISM非製造業景気指数(10月)は54.7と前月の52.6より改善。特に雇用指数の改善が大きく(図)、「製造業の鈍化で雇用環境が悪化」という懸念が拭われ、米家計消費の拡大継続への期待が高まりました。

■ 今週も米中交渉や米中の景気指標に注目
今週も、市場は米中通商交渉を巡る両国高官の発言や観測報道等に一喜一憂するでしょう。パウエル米FRB議長の議会証言を含め多くの米高官の講演が予定されるものの、10月まで3回連続の米利下げを経て当面は金利据置きという市場の認識を覆す内容はなく、無難に終わるとみられます。15日の米景気指標(10月)は、小売売上高が前月比+0.2%と前月の▲0.3%から反発する一方、鉱工業生産が同▲0.4%と前月と同水準のマイナスとなり、製造業部門の軟調さと家計消費の堅調さが確認されるでしょう。14日の中国の鉱工業生産(10月)は前年比+5.4%と前月の+5.8%より鈍化する見込み。鈍化幅が大きければ、財新製造業PMIの上昇などを手がかりに景気底打ちを期待する海外投資家の失望を誘うでしょう。(入村)

今週の主要経済指標と政治スケジュール

11/11(月)
  • (日)9月機械受注(船舶・電力除く民需、前月比)
    8月:▲2.4%、9月:▲2.9%
  • (日)10月景気ウォッチャー調査(景気判断DI)
    先行き 9月:36.9、10月:(予)41.9
  • (米)ローゼングレン・ボストン連銀総裁 講演
11/12(火)
  • (米)クラリダFRB副議長 講演
  • (米)ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁 講演
  • (米)カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁 講演
  • (独)11月ZEW景況感指数
    期待 10月:▲22.8、11月:(予)▲13.0
11/13(水)
  • (米)パウエルFRB議長 議会証言(合同経済委員会)
  • (米)カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁 講演
  • (米)ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁 講演
  • (米)10月消費者物価(前年比)
    総合 9月:+1.7%、10月:(予)+1.7%
    除く食品・エネルギー
    9月:+2.4%、10月:(予)+2.4%
11/14(木)
  • (日)7-9月期 実質GDP(1次速報、前期比年率)
    4-6月期:+1.3%、7-9月期:(予)+0.9%
  • (米)パウエルFRB議長 議会証言(下院予算委員会)
  • (米)クオールズFRB副議長 講演
  • (米)クラリダFRB副議長 講演
  • (米)エバンス・シカゴ連銀総裁 講演
  • (米)デーリー・サンフランシスコ連銀総裁 講演
  • (米)ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁 講演
  • (米)ブラード・セントルイス連銀総裁 講演
  • (米)カプラン・ダラス連銀総裁 講演
  • (独)7-9月期 実質GDP(速報、前期比) 4-6月期:▲0.1%、7-9月期:(予)▲0.1%
  • (中)10月鉱工業生産(前年比) 9月:+5.8%、10月:(予)+5.4%
  • (中)10月小売売上高(前年比)
    9月:+7.8%、10月:(予)+7.8%
  • (中)10月都市部固定資産投資(前年比)
    9月:+5.4%、10月:(予)+5.4%
  • (他)メキシコ 金融政策決定会合
    翌日物金利:7.75%→(予)7.50%
11/15(金)
  • (米)10月小売売上高(前月比)
    9月:▲0.3%、10月:(予)+0.2%
  • (米)10月鉱工業生産(前月比)
    9月:▲0.4%、10月:(予)▲0.4%

注)(日)日本、(米)米国、(欧)ユーロ圏、
    (独)ドイツ、(中)中国、(他)その他、
    を指します。
     日程および内容は変更される可能性があります。

出所) 各種情報、Bloombergより当社経済調査室作成

注)MSCI WORLD、MSCI EMは現地通貨、S&P先進国REIT指数は米ドルベース。
    原油は1バレル当たり、金は1オンス当たりの価格。
    騰落幅、騰落率ともに2019年11月1日対比。
出所) MSCI、Bloombergより当社経済調査室作成

注)上記3図の直近値は2019年11月8日時点。

出所)Bloombergより当社経済調査室作成

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