2019/4/16
提供：三菱UFJ国際投信
荒武 秀至の今週の注目ポイント！
- 膠着続く株式市場。IMFが世界経済見通しを下方修正し嫌なムードに
- とはいえ、年初来好調な株式市場は金融政策のおかげで高値圏を維持
- 市場の膠着打開の鍵はやはり金融政策。流動性相場の再来を予想
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荒武 秀至氏 三菱UFJ国際投信（株）戦略運用部チーフエコノミスト
1987年慶應義塾大学卒業後、証券会社エコノミストとして経済調査担当。1992年シンガポール国立大学にて経営学修士（MBA）取得。1995年国際投信委託（現三菱UFJ国際投信）入社、2002年1月より現職。一次データ及び現地調査を柱とする経済調査に20年以上専心。IMF・世界銀行、米欧の中央銀行・財務省等との定例情報交換に加え、新興国の現地調査を踏まえた、グローバル経済の詳細で平易な解説に定評がある。
「投資環境ウィークリー」4月15日号より抜粋
結局は流動性
■ 膠着続く株式市場
先週の主要国株価指数の週間騰落率は小幅な振幅に留まりました。英国のEU（欧州連合）離脱は10月に延長、市場にひとまず安心感をもたらしました。しかしIMF（国際通貨基金）は、2019年の世界の実質GDP成長率見通しを前年比+3.3%と、前回比▲0.2%下方修正し市場の警戒ムードを煽ったほか、膠着感が漂う米中通商交渉も重石となりました。年初来+27.9%と、今次の上昇相場をけん引した中国上海総合株価指数も先週は▲1.8%と沈みました。かたや、米S&P500株価指数は底堅さをみせました。JPモルガン・チェースの今年1-3月期決算は意外にも好調、同指数の週間騰落率をプラスに持ち上げました。
■ 結局流動性が決定要因
年初来、上昇相場に沸いた主要国株式市場、そのスピードの速さから買い遅れた投資家も多かったと思います。そして足元では、世界の経済は減速ムードに包まれているにも関わらず、株価は高値圏を維持しています。
この値持ちの良さはやはり金融政策のお陰とみるのが順当でしょう。世の中に出回るお金の量（マネーサプライ）をこれ以上減らさないと、米欧中などの主要国金融政策が転換したことが株価を支えているとみています。
金融政策が経済成長率を上回る規模でマネーを供給し流動性が市場に溢れる局面では、投資家の利回り追求志向は力強く、期待先行の買いが株式市場に集まるというのが経験則、主要国株式市場は膠着感を払拭し、昨年高値の更新を確かなものにするとみています。（徳岡）
今週の主要経済指標と政治スケジュール
| 4/15（月） |
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| 4/16（火） |
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| 4/17（水） |
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| 4/18（木） |
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| 4/19（金） |
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注）★は特に注目度の高いイベント
（日）は日本、（米）は米国、（欧）はユーロ圏、（英）は英国、（独）はドイツ、（仏）はフランス、（伊）はイタリア、（豪）はオーストラリア、（中）は中国、（伯）はブラジルを指します。日程および内容は変更される可能性があります。
出所） 各種情報、Bloombergより当社経済調査室作成
注）MSCI WORLD、MSCI EMは現地通貨ベース
騰落幅、騰落率ともに2019年4月5日対比
出所） MSCI、Bloombergより当社経済調査室作成
注）上記3図の直近値は2019年4月12日時点。
出所） Bloombergより当社経済調査室作成
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