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2019-09-20 18:40:33

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英国の合意なきEU離脱リスクが低下する中、米金融政策の動向が焦点に

2019/3/19
提供:三菱UFJ国際投信

荒武 秀至の今週の注目ポイント!

  • 先週は日米欧の株価が堅調に上昇。英国の合意なきEU離脱の懸念後退などが背景
  • 今週は19-20日の米FOMCが焦点。政策金利予想分布図の下方シフト、経済見通しの下方修正の有無に注目
  • 米FRBの資産縮小計画の見直しにかかわる方針にも注目

「投資環境ウィークリー」3月18日号より抜粋

PDFです。新しいウィンドウで開きます。 「投資環境ウィークリー」全文はこちら(PDF)

1-2月の中国の生産は予想以上に鈍化

■ 英国の合意なきEU離脱リスクは低下
先週は日米独の主要株価指数が反発。英国や米国の政治問題(米上院は大統領の非常事態宣言を無効化する決議を承認)はあれど、株価の回復を妨げはしませんでした。
英国議会は先週12日にEU離脱協定案を否決したものの、13日と14日には合意なき離脱回避の動議とEU離脱期限延期の首相動議を可決。今週は20日までに3回目のEU離脱協定案採決を実施の予定。可決ならEUの承認を経て6月末まで離脱期限が延長、否決ならEUが期限延長を認めるかが焦点になる見込み。合意なき離脱のリスクは低下したものの、否決の場合先行き不透明感が残ります。
中国の1-2月の鉱工業生産は前年比+5.3%と12月の+5.7%より鈍化。当局は景気刺激策の投入を急ぐものの、その効果が浸透するには時間がかかりそうです。
■ 今週は米FOMCや米景気指標が焦点
今週は、19-20日の米FOMCに注目。(a)政策金利予想散布図の下方シフト、(b)景気見通しの下方修正、(c)米FRB資産縮小計画の詳細の有無が焦点です。金利先物市場は年内の金利据置きと将来の利下げを織込み済。FRBが利上げ継続を示唆するならこれを嫌気するでしょう。一方、FRB資産縮小速度の減速の方針や、米国債の再投資先(年限構成)やMBS償還資金を国債に再投資する方針等が示されれば、好感される可能性が高いとみられます。
22日の米中古住宅販売件数(2月)では、同国の住宅市場の底堅さが確認されると予想されます。(入村)

今週の主要経済指標と政治スケジュール

3/18(月)
  • (日) 2月 貿易収支(通関ベース、速報)
    1月:▲3,700億円、2月:+1,161億円
  • (米) 3月 NAHB住宅市場指数
    2月:62、3月:(予)63
3/19(火)
  • (米) FOMC(連邦公開市場委員会、〜20日)
    FF目標金利:2.25-2.5%→(予)2.25-2.5%
  • (独) 3月 ZEW景況感指数
    期待 2月:▲13.4、3月:(予)▲11.0
    現状 2月:+15.0、3月:(予)+13.0
  • (伯) 金融政策委員会(COPOM、〜20日)
    SELIC金利:6.5%→(予)6.5%
3/20(水)
  • (米) パウエルFRB議長 記者会見
  • (英) EU離脱協定案の下院採決(3度目、予定)
3/21(木)
  • (米) 3月 フィラデルフィア連銀製造業景気指数
    2月:▲4.1、3月:(予)+5.0
  • (欧) EU首脳会議(〜22日)
  • (英) 金融政策委員会(MPC)結果公表
    バンクレート:0.75%→(予)0.75%
    資産買入れ規模:
    4.350億ポンド→(予)4,350億ポンド
  • (他) インドネシア 金融政策決定会合
    7日物リバース・レポレート:6.0%→(予)6.0%
3/22(金)
  • (米) 2月 中古住宅販売件数(年率)
    1月:494万件、2月:(予)510万件
  • (米) 3月 製造業PMI(マークイット、速報)
    2月:53.0、3月:(予)53.6
  • (欧) 3月 製造業PMI(マークイット、速報)
    2月:49.3、3月:(予)49.5
3/24(日)
  • (他) タイ 総選挙

注)★は特に注目度の高いイベント
(日)は日本、(米)は米国、(欧)はユーロ圏、(英)は英国、(独)はドイツ、(仏)はフランス、(伊)はイタリア、(豪)はオーストラリア、(中)は中国、(伯)はブラジルを指します。日程および内容は変更される可能性があります。

出所) 各種情報、Bloombergより当社経済調査室作成

注)MSCI WORLD、MSCI EMは現地通貨ベース
騰落幅、騰落率ともに2019年3月8日対比
出所) MSCI、Bloombergより当社経済調査室作成

注)上記3図の直近値は2019年3月15日時点。
出所) Bloombergより当社経済調査室作成

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