2019/2/13
提供：三菱UFJ国際投信
荒武 秀至の今週の注目ポイント！
- 12日にメイ首相はEU離脱交渉の報告書を議会に提出、議会の同意は得られるか
- 14-15日に米中は閣僚級会合へ、交渉継続を印象付けられれば御の字か
- 15日に暫定予算期限が迫る米国、政府機関再閉鎖なら消費者心理に悪影響も
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荒武 秀至氏 三菱UFJ国際投信（株）戦略運用部チーフエコノミスト
1987年慶應義塾大学卒業後、証券会社エコノミストとして経済調査担当。1992年シンガポール国立大学にて経営学修士（MBA）取得。1995年国際投信委託（現三菱UFJ国際投信）入社、2002年1月より現職。一次データ及び現地調査を柱とする経済調査に20年以上専心。IMF・世界銀行、米欧の中央銀行・財務省等との定例情報交換に加え、新興国の現地調査を踏まえた、グローバル経済の詳細で平易な解説に定評がある。
「投資環境ウィークリー」2月12日号より抜粋
サービス業PMIは新興国が6年ぶりに逆転
■ 新興国優位の流れで幕を開けた2019年
2019年の新興国資産は良好なスタートを切りました。同地域の景気安定も一因ですが（上図）、①世界経済拡大を背景にリスク選好が保たれ、②米金利上昇（米ドル高）が抑えられている点が大きいようです。FRB（米連邦準備理事会）の利上げ休止宣言も②の面で朗報です。
■ リスク選好持続の条件は米景気拡大の延命
①については欧州が失速気味、中国がもたつくなか、米国次第の情勢です。しかし、今般の米景気拡大が10年目に突入、持続性に疑念の声もあります。減税効果が薄れるなか、ねじれ議会に伴う政治混乱や対中･日欧との通商摩擦など内外に火種を抱えており楽観視は禁物です。
■ 米製造業の業況持ち直しの動きは本物か？
2015-16年初も中国景気と米製造業がともに失速、市場でリスク回避色が強まる場面がありました。①の前提が崩れれば、新興国選好の流れも短命に終わるリスクがあります。足元で散見され始めた米製造業底打ちの動きが本物かどうか、当面の注目点となりそうです。（瀧澤）
今週の主要経済指標と政治スケジュール
| 2/12（火） |
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| 2/13（水） |
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| 2/14（木） |
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| 2/15（金） |
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注）★は特に注目度の高いイベント
（日）は日本、（米）は米国、（欧）はユーロ圏、（英）は英国、（独）はドイツ、（仏）はフランス、（伊）はイタリア、（豪）はオーストラリア、（中）は中国、（伯）はブラジルを指します。日程および内容は変更される可能性があります。
出所） 各種情報、Bloombergより当社経済調査室作成
注）MSCI WORLD、MSCI EMは現地通貨ベース。
騰落幅、騰落率ともに2019年2月4日対比。
日本の株式･10年国債利回りの直近値は同年2月8日時点。
出所） MSCI、Bloombergより当社経済調査室作成
注）上記3図の直近値は2019年2月11日時点。
日本の株式･10年国債利回りは同年2月8日時点。
出所） Bloombergより当社経済調査室作成
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