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中国経済トピックス:堅調な非製造業に注目!!

2015/9/7 モーニングスター株式会社

景気減速懸念が高まっている。

マスコミは8月の製造業PMIにばかり気を取られているが、非製造業が景気を支えており、そのことを見逃している。

国家統計局、中国物流購買聯合会は1日、8月の製造業PMI、非製造業PMIを発表した。

製造業については49.7で、7月と比べ0.3ポイント悪化。景気拡大、縮小の分かれ目となる50を下回った。

国内、海外ともに受注は縮小しており、需要は弱い。また、在庫は製品、原材料ともに減少しており、在庫調整は未だに終わっていない。経営者は強気になれず、生産の伸びを鈍化させている。製造業の見通しは確かに悪い。

一方、非製造業PMIは53.4で7月と比べ0.5ポイントほど鈍化しているものの、依然として50を大きく超えている。

8月の非製造業PMIが鈍化した要因は、株価急落の影響を受けて、証券業を中心に金融業の活動が鈍化したからである。一方、空運・運輸、郵政、ホテル・レストラン、通信・インターネットなどの産業は堅調な市場動向を反映して拡大を続けている。

非製造業の中では大きなウエイトを占める建築業については、8月の気温が高い上に、台風などもあり、業種別指数は7月と比べ2.3ポイント鈍化した。とはいえ、高水準の公共投資が続いていることから、水準自体は依然として高く、57.8ポイントであった。

一部の市場関係者は、電力消費量、貨物輸送量などの落ち込みに着目し、景気は表面的な数字よりも相当悪いのではないかといった見方をしている。確かに製造業の景況感は悪く、伝統的な重工業、エネルギー多消費型産業、加工組立産業については国家の厳しい産業調整政策の影響を受けて業績は悪い。一方で、政府は消費拡大政策を進めており、また、景気を下支えするために、公共投資、インフラ投資を拡大させている。そうした政策効果もあって、非製造業の景況感は悪くない。


今回は、非製造業の中から業績好調な企業をピックアップした。注目銘柄は、中国国際航空(00753)、東方航空(00670)、広深鉄路(00525)、江蘇高速道路(00177)、中国聯通(00762)。

  • ※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

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