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2019-06-19 15:43:08

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中国経済:政策期待の影響もあり、生産が拡大

2015/5/11 モーニングスター株式会社

景気は緩やかであるが、回復に向かっている。

1日に発表された4月の製造業PMIは50.1で、2カ月連続で、景気の拡大・縮小の分かれ目となる50を超えている。

ただし、受注関連の細目指数をみると、戻りは弱い。受注残、新規輸出受注は縮小・悪化、新規受注は拡大だが横ばい、輸入は縮小・悪化である。

また、在庫については、まちまちである。製品在庫は縮小・悪化であるが、原材料在庫については、縮小・改善となった。

一方、生産については、拡大・加速となっている。

製造業購買担当者の目を通して景気動向を分析するならば、「受注の回復は鈍く、在庫調整も完全には終わっていない。いわば、景気は踊り場に差し掛かったところであり、見通しは不透明だ。しかし、そうした状況で、経営者は生産を拡大させている」といった感じである。

経営者は何をよりどころとして生産を拡大させているのだろうか?

政策に対する期待が高いからであり、景気の底打ちが近いと予想しているからこそ、生産に強気になるのであろう。

金融政策をみると、利下げサイクルが始まったのは昨年11月22日であり、3月1日にも2度目の利下げが行われている。預金準備率の引き下げについては、2月5日、4月20日に行われている。

現在の金利水準は国際的に見て決して低くない。また、預金準備率については、歴史的に見ると、むしろ高い水準にとどまっている。3月の消費者物価指数は政府の管理目標とする3%を大きく下回る1.4%である。金融緩和の余地は大きい。

中国共産党は4月30日、中央政治局会議を開き、景気減速を重く見て、財政、金融、投資、消費、不動産、成長戦略、国有企業改革、北京・天津・河北省一体発展計画など8つの方面から対策を打ち出す方針を明らかにしている。

今回は、政策によって景気が回復するといった見通しから、政策関連銘柄に注目、中でも、北京・天津・河北省一体発展計画で恩恵を受ける銘柄をピックアップした。注目銘柄は、北京金隅(02009)、北控水務(00371)、京能清潔能源(00579)、天津発展(00882)、北京国際空港(00694)など。

  • ※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

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