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中国経済:非製造業は見通し改善続く!!

2015/1/8 モーニングスター株式会社

相変わらず、製造業の景気見通しは悪化が止まらない。国家統計局、中国物流購買聯合会は1日、12月の製造業PMIを発表。結果は50.1で、景気判断の分かれ目となる50は僅かに上回っているものの、11月と比べると0.2ポイント低下、2013年6月に並ぶ低い水準となった。

細目指数をみると、50を超えたのは、生産、新規受注、購買量の3つだけ。しかし、いずれも前月を下回っている。

また、低下が著しいのは、生産経営活動予想、主要原材料購買価格など。これらは50を下回り悪化している。一方、改善している指数もある。どれも50を下回った水準ではあるが、新規輸出受注、製品在庫などは前月を上回っている。

全体の状況を簡単にまとめて示せば、「輸出受注が回復しており、製品在庫もわずかではあるが回復している。ただし、国内受注の伸びは鈍化しており、原材料在庫は縮小幅を拡大させている」といった状況である。景気はかろうじて拡大しているが、その勢いは弱くなっている。

ただし、これは製造業に関する動きである。同じ日に発表された12月の非製造業PMIは54.1と高水準であり、前月を0.2ポイント上回っている。2カ月連続で改善しており、製造業とは異なり、非製造業はむしろ強い動きとなっている。

非製造業でも新規輸出受注が回復しており、国内を含め受注は強い。景気の先高感は強まっている。

産業別でみると、エンジニアリング・建設といったところの新規受注が好調である。そのほか、郵政、小売、電信、広告、放送サービスなども拡大が続いている。

投資家は製造業の動向にとらわれがちであるが、非製造業の景気見通しはむしろ堅調である。

景気対策が効いており、インフラ建設絡みの産業は好調である。また、モバイル・インターネット革命や電子商取引の拡大による物流改革など、構造的な要因が景気を支えている。

今回は、好調な非製造業の中で、特に受注の強いエンジニアリング・建設を取り上げた。注目銘柄は、海外インフラ建設に強みを持つ中国機械設備工程(01829)、鉄道建設に強みを持つ中国鉄建(01186)、浚渫工事に強みを持つ中国交通建設(01800)、総合建設の中国建築国際(03311)。

  • ※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

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