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2019-09-17 19:29:45

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中国:政策効果で製造業PMIは改善、不動産市況悪化で非製造業PMIは低下

2014/8/8 SBIサーチナ株式会社

国家統計局と中国物流購買連合会の共同発表によると、中国本土の2014 年7 月の製造業購買担当者指数(PMI)は前月比で0.7 ポイント上昇、51.7 となり、5 カ月連続で改善した。HSBC が1 日に発表した7 月の中国製造業購買担当者景気指数(PMI)確報値は51.7 で、1 年半ぶりの高水準に到達した。

新規受注指数は0.8 ポイントの上昇で53.6 と、これも高水準を記録した。また、新規輸出受注指数も0.5ポイント上昇し、50.8 となった。そのほか、生産指数が前月比1.2 ポイントの上昇で54.2、原材料在庫指数は1.0 ポイントの上昇で49.0 となるなど、多くのサブ指数が上昇した。企業規模別では、小規模企業が1.7 ポイントの上昇で50.1 と、12 年4 月以来初めて50 を上回った。大規模企業も52.6 で、前月に比べ1.1 ポイント上昇した。中規模企業は1.0 ポイントの低下で50.1 だった。

以上の統計結果を踏まえると、製造業企業を取り巻く環境は好転しており、景気は安定化に向けて着実に進んでいると考えられる。7 月は季節的にPMI が低下しやすい時期であるが、今回数値が大幅に改善した理由として、当局が打ち出した様々な政策の効果が拡大してきていることが挙げられる。また今回、小規模企業と中規模企業の指数がともに50 を上回り、政策の恩恵が大企業だけでなく、中小企業にも及んできていることがわかった。

一方で、製造業PMI とは対照的に、非製造業PMI は厳しい内容だった。国家統計局と中国物流購買連合会の共同発表による7 月の非製造業購買担当者指数(PMI)は54.2 で、前月に比べ0.8 ポイント低下した。前月を2 カ月連続で下回り、6カ月ぶりの低水準となった。HSBC が5 日発表した7 月の中国サービス業景況指数(PMI)も50.0 と、2005 年の統計開始以来最低を記録した。中国物流購買連合会は非製造業PMI の悪化について、不動産市況の悪化や季節性要因を理由に挙げている。

不動産市況の悪化は、国家統計局が発表する月次の不動産販売の統計などで既に明らかになっており、非製造業PMI の低下は、新たな悪材料とはならないだろう。景気の方向性は、製造業PMI などの統計が示す通り回復基調にあり、景気回復期待から、今後も上昇相場が継続することが予想される。今回は景気回復が業績にプラス要因となる本土系銀行銘柄を、香港市場での時価総額順に取り上げた。中国建設銀行(00939)、中国工商銀行(01398)、中国銀行(03988)、交通銀行(03328)、中国農業銀行(01288)。

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