4Q（10-12月）決算速報（現地2/26引け後発表）
AIハイパースケーラーを自称する、生成AI向けのソフトウェア・ソリューションとクラウド・サービスを提供する企業です。2017年に設立。大株主にはエヌビディアも名を連ねます。
決算発表後の時間外取引（日本時間10:00時点）：89.05ドル（-8.79%）
売上高：15.7億ドル、前年同期比+110％（予想15.5億ドル）○市場予想をわずかに上回った
EPS：-0.89ドル、前年同期は-0.34ドル（予想-0.73ドル）×市場予想より悪かった
調整後EBITDA：9.0億ドル、前年同期比+85％（予想9.4億ドル）×市場予想を下回った
CAPEX（資本的支出）：82.0億ドル、（予想60.0億ドル）市場予想を上回った
1Q会社見通し
売上高見通し：19.0~20.0億ドル（予想22.4億ドル）×市場予想を大きく下回った
CAPEX（資本的支出）：60.0~70.0億ドル（予想79.0億ドル）市場予想を大きく下回った
通期会社見通し
売上高見通し：120.0~130.0億ドル（予想121.3億ドル）○中間値が市場予想を上回った
CAPEX（資本的支出）：300.0~350.0億ドル（予想271.5億ドル）市場予想を上回った
1Qの会社見通しが市場予想を大きく下回りました。引け後の取引では約9％の下げとなりました
引け後の時間外取引のチャート
決算のポイント
◆財務動向
調整後純損益：-2.84億ドル、前年同期は-0.36億ドル（予想：-2.66億ドル）×市場予想より悪かった
調整後EBITDA利益率：57％、前年同期は65％（予想：60.5％）×市場予想より悪かった
受注残高：668億ドル、前年同期比+342％（予想：623.3億ドル）○市場予想を上回った
◆ハイライト
コグニション、クラウドストライク、カーソル、メルカド・リブレ、ミッドジャーニー、ランウェイや既存のハイパースケーラーのクラウド向けにサービスを提供
転換社債を発行し26億ドルを調達
経営陣の主なコメント
25年末の有効電力は約850メガワットを突破、約2ギガ・ワットの追加電力契約を締結した
売上高は51億ドル超、史上最速で50億ドルを突破したクラウド提供事業者だ
AIネイティブ企業、例えばCognition、Cursor、MidJourneyなどによる導入が急増、2026年の当社キャパシティはほぼすべて販売済み
エヌビディアの最新プロダクツであるGB200を導入、Rubin GPU、Avira CPUをいち早く提供予定
2026年のCapex（設備投資）は300億ドルで、前年の倍以上を見込む。ただし、668億ドルに達する受注残高を見据えたもの
25年末時点の現金、現金同等物、拘束性現金、および市場性有価証券は42億ドルだった
決算を受けたマーケットの反応
受注残高は688億ドルと豊富で市場予想も上回ったものの、1Q売上高見通しが市場予想を下回ったこと、EBITDA利益率も予想を下回ったこと、さらに設備投資が市場予想を超えて増額されたことから、懸念が先行する決算内容となりました。
投資家はもともと、「AI向けの大規模投資は本当に継続できるのか」という不安を抱えており、今回の決算はその懸念をさらに強める結果となりました。
一方、経営陣は増加する受注残高を根拠に、事業の成長性と財務の健全性を強調しています。ただし、米国企業は戦略転換・意思決定のスピードが速いことでも知られており、「受注残高が確実に売上へ転換するか」「事業が計画通り進んでいるか」について、投資家は引き続き注意深く見極める必要があるでしょう。
Bloombergがまとめたアナリストの目標株価平均：122.71ドル
同、アナリスト・レーティング：5段階評価の3.97
最低投資金額：15,300円（2/26終値、1ドル155.70円換算）